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【20200925】蚂蚁集团股票马上上市 要不要申购相关的基金？ 蚂蚁集团股票马上上市 要不要申购相关的基金？最近国内五家著名的基金公司易方达、汇添富等，即将会推出可以以发行价参与认购蚂蚁集团股票的五支新基金，很多人觉得这是一次绝佳的投资机会，那到底是不是这样呢？其实从已知的信息来看呢，这五只新基金确实优点非常的突出：1、它不是战略配售的，有优先权，这就意味着对于蚂蚁集团的股票，他们是有100%的中签率2、5家基金公司各自派出了自己非常厉害的基金经理，对于基金的业绩来说，又多了一层保障3.新基金认购的门槛非常的低，支付宝上一块钱就可以参与了所以是不是很心动呢？但实际上我要告诉你，这五只新基金的缺点同样也很突出。刚刚咨询了投资课的老师，老师解答如下：1、封闭期比较长，足足有18个月，一般公募基金是没有封闭期的，你想什么时候赎回就什么时候赎回好了，可是这几个基金，他得等18个月才能赎回。问题是蚂蚁集团的那些股东们都已经实现财富自由了，一年后他们的股票就解禁了，你猜他们会不会卖呢？2、此外，由于每只基金，它所能够配受到的蚂蚁集团的股票，只能占它基金规模的10%，这个是上限，所以这就意味着即便蚂蚁金服这个巨无霸上市之后，股价翻一倍，对于基金来说，净值也只是多了0.1。3.另外由于申购新基金，没有任何的管理费用折扣，一般基金每年的管理费用是0.4%到0.6%，这就意味着蚂蚁集团的股票要涨1.3倍才能够补回没有折扣认购基金的那笔费用。4、对于一个新基金的最终业绩来说，投资的其他90%的股票表现怎么样，也很重要，而现在整体市场的估值都不算太便宜，也常规看到新基金给老基金抬轿子的现象。5、这5只新发的基金都是封闭型lof基金，这就意味着流动性不是很好。一般，流动性不好的基金在场内交易的时候，都会有10%左右的折价。所以，经过分析思考以后，你要买吗刚刚从华泰证券的app中看到资讯，除了上面的5支新基金，还有另外6支老的基金也会申请申购：看到这个，我想起来了，这6支基金我之前有购买，不过，收益率的确不太高再加上老师的分析，不再新申购这几支基金了，后续再观察一下这几支基金的收益情况。 -
如何选好公司来投资？最重要的判断指标ROE 如何选好公司来投资？最重要的判断指标ROE咱们现在随着财报和企业分析能力的提高，咱们可以避免漏掉一些不错的公司，这部分公司咱们完全能够筛选出来，具体怎么操作呢？其实很简单，大家还记得好公司最重要的指标是什么吗？好公司最重要的指标是ROE，巴老说过投资股票长期收益率取决于这家公司的ROE，所以如果咱们要获得20%的年化收益率，那就投资ROE能持续保持在20%以上的股票。事实上ROE连续5年大于15%的公司可能都有投资价值，因此咱们用15%的指标。咱们知道ROE等于净利润/净资产，但是净利润可能是虚假的，咱们还需要净利润现金含量来检验可靠性只有净利润现金比率大于100%的时候，ROE的可靠性才更高净利润现金含量，一般来说净利润现金含量每年要在80%以上，5年平均要大于100%，这里咱们用连续5年净利润现金含量大于80%来海选就可以啦
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投资理财如何选出好企业？ 投资理财如何选出好企业？我前面一直在强调买股票要选好企业，那具体该如何选呢？今天给大家分享3个财报指标：净资产收益率、毛利率、负债率。1、净资产收益率很多朋友可能是第一次见到净资产收益率，不知道是什么意思，举个例子大家就懂了。假如你开了一家饭店，自己出资300万，银行贷款200万，那么这家饭店的总资产就是500万，其中只有300万是真正属于你的，这300万就叫净资产。假如饭店每年能够盈利100万：100÷300×100%=33.3%这个比值就叫净资产收益率，是用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率越高，公司的盈利能力越强。所以净资产收益率高的公司，我们优先考虑。2、毛利率公司想盈利，有这三种模式，高毛利，高周转，高杠杆。高毛利就是产品成本很低，但可以卖高价，比如保健品、高端白酒、奢侈品等。高周转就是产品成本低，但卖的量很多，典型的薄利多销。或者是，产品生产销售周期短，今天生产出来明天就卖完，回款后继续生产，这也叫高周转。高杠杆是产品成本比较高，售价一般，中间的利润没有多少，回款还比较慢，只能靠贷款扩大规模维持收益。这三种模式中，高毛利的企业赚钱最容易，其次是高周转，最后是高杠杆。选择公司，优先选择高毛利率的公司。3、负债率看完净资产收益率和毛利率后，还有一点千万不能忽略，就是负债不能太高。比如我们的工资，月入1万，但是负债也很高，每个月的房贷车贷就要还8千，一旦失业，就会造成资金链断裂导致破产。所以要选那些低负债率的企业，降低投资风险。当然，这只是好企业的一部分。一、看企业靠什么赚钱看一家企业靠什么赚钱，我们只需要分析主营业务、商业模式就可以了。1、主营业务既然我们是投资企业，自然要弄明白企业是靠什么赚钱。是卖商品的还是卖服务，毕竟有的生意相对容易赚钱，比如阿里电商、腾讯游戏社交，而有的生意则需要大量资源和资金才能运转，并且利润还不高，如钢铁行业。所以我们要选业务赚钱容易的企业。2、商业模式我们知道企业是卖什么的，还要知道是怎么卖的。毕竟生产的商品只有放到市场上，有人来买才能变成真金白银，才能维持企业正常运转。同一种生意，由于商业模式不同，最后的发展也是千差万别，具体还要结合财务数据来看。比如茅台都是先收钱后发货，反映在财务报表上的是大量的预收账款；东方园林是先发货后收钱，反映在财务报表上的是大量的应收账款。这二者的现金流完全不一样，抗风险能力也不一样判断企业的赚钱能力企业的赚钱能力分为3个方面：盈利能力、自卫军、成长能力。1、盈利能力长期来看，我们投资股票取得的收益，主要来自企业的盈利，所以选一家盈利能力强的企业至关重要。我们应该如何衡量一家企业的盈利能力呢？可以从毛利率、净利率、净资产收益率等数据入手。毛利率是毛利与业务收入的百分比，直接反映企业的盈利能力及利润空间。净利率是净利润与业务收入的百分比，反映的是企业收入1块钱能净赚多少钱。净资产收益率又叫ROE，是净利润与净资产的百分比，反应的是企业运用自有资本的效率。这三个数据越高，企业的盈利能力越强。2、自卫军我们知道企业的盈利能力后，还要分析企业能不能保持这种盈利能力，这需要考虑企业的护城河了。企业自卫军简单理解就是如何比竞争对手赚更多的钱，考察这项指标时需要借助财报，了解相关数据。比如为什么这家企业的毛利率这么高，是产品卖得比别人贵，还是成本比别人低？如果是产品比别人贵，还卖得这么好，是有专利技术还是品牌强大？如果是成本比别人低，是运营管理做得好，还是原料有优势？同理，ROE、净利润等指标，都可以用这个方法分析。企业自卫军越宽，赚钱越稳，股价上涨也越稳定。3、成长能力企业的一生多数都会经历四个阶段：形成期、成长期、成熟期、衰退期。企业在形成期营收往往增长缓慢，等到成长期营收开始急速增长，这也是我们入手的好时机。那我们该怎么判断一家企业处于哪个阶段呢？有个指标供大家参考：营业收入增长率。如果营业收入增长率超过 10%，说明企业产品处于成长期。如果增长率在 5%～10%之间， 说明企业产品已进入稳定期。如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期，开始走下坡路。所以我们要选择那些收入增长率在10%以上的。二、看企业未来如何赚钱我们知道每一个行业的市场都是有限的，也是不同的。有的行业市场可达上千亿，而有的小众行业的市场只有十几个亿规模，小众行业的企业再怎么发展也很难高出这个上限，所以企业的发展空间也是我们要关注的。一般来说，企业的发展空间分为三种情况：第一类是已经达到天花板。比如煤炭行业，已经没有想象的空间，只能靠抢别人的市场才能扩大自己的市场份额。第二类是打破原有天花板，新的天花板正在构筑。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于新技术、新模式，打破原有天花板开拓新空间。比如，美团原来是做团购的，后来随着客户的需求，业务开始向旅游、住宿、外卖、打车等领域拓展，不断打破自己行业的天花板。最后一类是市场天花板尚未形成。这些行业处在新兴领域，需求正在形成，并且未来的市场难以估计，比如新能源汽车、物联网、人工智能等。当然，这只是评价一家企业好坏的一部分标准，具体如何使用，每个数据的标准是多少，一两句话也很难说得清，各位可以在实践中学习。当然，千里之行，始于足下，想要学会财报分析，选出优秀企业，还需要打好基础，有空多看看此公众号的文章和所分析的内容。最后白云想说，其实投资理财并没有那么难学，只要努力学习敢于实践，梦想总会实现的。自己厉害比什么都可靠，要知道，寻找一棵大树好乘凉，不如自栽自养自乘凉。别人给的，随时有可能收回去，只有自己的，才会永远留下来！
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6124点买的基金，如今79只翻倍，最高大赚360% 6124点买的基金，如今79只翻倍，最高大赚360%在2007年10月16日，上证指数最高6124点，13年过去了，这仍是上证指数的“珠穆朗玛峰”。不过，虽然指数目前在3300点震荡，但不少股票创出了历史新高，不少基金净值震荡中上升，创出历史新高，且获得不俗业绩。据统计，大多数主动偏股基金已经超越了2007年的高点，其中备受瞩目的是79只主动权益基金实现了100%以上的收益，最高达到359.51%。 业内人士表示，主动权益基金逆市创造了很高的长期绝对回报，印证了深度研究创造投资价值的理念，正体现了公募基金的价值。 基金大幅跑赢指数 2007年10月16日上证指数最高上攻至6124.04点，成为历史第一高点。而到2020年的10月15日，正好是13周年时间，这段时间上证指数下跌了44.74%，而深证成指、沪深300均出现-28.62%、-17.57%的大跌。不过，成长股代表的中证500、中小板指涨幅分别为32.09%、59.56%。而在一片结构性行情中，权益类基金整体表现不俗。 WIND资讯数据显示，截至10月15日，剔除运作不满13年的基金，将权益基金分为普通股票基金、偏股混合基金、主动权益类（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型）、权益类基金（含主动和被动）这四类来看，2007年10月16日以来表现不俗，分别有89.87%、91.05%、91.28%、86.27%的收益。显示出公募基金在投资上的具有明显优势，也确实炒股不如买基金。 具体来看，2007年10月16日以来，若仅算主动权益基金，所有的基金跑赢了上证指数，显示出公募基金整体投资优势。其中业绩最好的是有79只基金业绩超100%（各类型合并计算），不过也有8只基金跌幅超20%，差距很大。 5只主动权益基金收益超300% 究竟自6124点以来，这13年间哪些主动权益基金表现出色？ WIND数据显示，业绩最好的是有79只基金业绩超100%（各类型合并计算），而嘉实增长、华夏大盘精选、银华富裕主题、富国天惠精选成长、富国天合稳健优选等5只混合型基金近13年的收益率超300%。 成立于2003年7月9日的嘉实增长，自6124点以来收益率高达359.51%，成为13年以来表现最好的一只基金。这只基金也是长期由明星基金经理邵健管理，在2004年4月6日至2015年7月8日间，他创造了768.11%的收益，历经牛熊表现出色。 紧随其后的是华夏大盘精选，这是行业内曾备受关注的基金。这13年来的回报高达到348.65%。华夏大盘精选曾为华夏基金知名基金经理王亚伟管理，他管理华夏大盘精选的时间区间为2005年末至2012年5月，在7年多时间里创造了11.99倍的任职总回报，年化回报高达49.77%，收益非常耀眼。管理过华夏大盘精选基金的基金经理包括王亚伟、孙彬、阳琨、陈伟彦等等。 排位第三的基金是银华富裕主题，截至10月15日，2007年10月16日以来收益率为337.1%。第四和第五只收益超300%的为富国天惠精选成长，富国天合稳健优选，这两只基金这13年来收益达到329.55%、323.23%。 此外，整体来看，实现业绩翻倍的基金达到79只，而汇添富成长焦点、富国天瑞强势精选、国泰金牛创新成长、中银收益A、华安宝利配置、兴全趋势投资、银河稳健、景顺长城鼎益、富国天益价值等也超过220%。 沪指6124点以来13年间翻倍的基金背后基本都有很牛的基金经理在管理，除了王亚伟之外，嘉实基金邵健、富国基金朱少醒、博时基金邓晓峰等都是业界有名的投资牛人。当然，其中有些已经离开，有些升任领导不再具体管理基金，也有一批继续奋战在投资一线。 这些翻倍的牛基中，有一只基金过去13年都是同一人所管理，他就是已连续管理富国天惠精选成长的朱少醒，他自2005年11月16日起一直管理这只基金，任职回报达到1931.61%，年化回报达到22.35%，持续业绩优秀。 兴全趋势投资成立于2005年11月3日，可以说成立于大牛市的前夜，属于成立在较好做投资的之际。截至10月15日，这只基金成立以来获得2271.49%的收益，背后王晓明和董承非这两位优秀基金经理功不可没。 中银收益的陈军自2006年10月11日成立以来就开始管理，一直管理到2020年2月24日，期间任职总回报高达555.08%，远远跑赢业绩基准。（期间也有其他基金经理管理）。 业内人士表示，一只基金长期业绩的背后是一整个基金公司投研实力和投研文化延续性的表现，是公司综合实力的体现。基金经理变动有的时候是难以避免的，对于公司而言，是不是能够做到尽可能降低个人变动对基金的影响力，这就是公司实力的体现了。 若按照基金公司来看，从A股6124点以来翻倍基金来看，富国、华夏表现突出，在过去13年来均有6只基金实现业绩翻倍。此外，景顺长城、交银施罗德、国海富兰克林、国泰、华安、鹏华、泰达宏利、兴证全球、银河等基金公司旗下有3只及以上基金业绩翻倍，这些基本是大中型基金公司。 92.5%主动权益基金获取正收益 288只基金净值创出新高 Wind数据显示，截至10月15日，13年来214只具有可统计数据的主动权益基金（包括股票型、平衡混合型、偏股混合型、灵活配置型）平均投资收益为91.28%，对照沪指超40%的跌幅相对超额收益明显。 具体来看，为投资者赚取正收益的基金达到198只，占比92.5%。其实这13年来指数走势较大差异，上证指数、沪深300、上证50等以蓝筹股投资为主的指数出现下跌，不过，代表中小盘股的中小板指却逆市有不错涨幅。除了指数走势存在差异，各个行业表现得差异也很大，显然在这一过程中，公募基金体现出专业的投资能力，能看好未来发展机遇，逆市获得较好回报。 若将基金范围扩展到全类别，盈米基金研究院院长杨媛春做了一组数据，按2020年10月14日净值超过2007年10月16日净值统计，分类如下： （注：根据wind分类；在一级投资总站比：超过高点的股票型基金共13只，被动的占5/13=38.46%；总占比：总共288只基金超过了最高点，其中股票型基金中的被动型基金占比5/288=1.74%） 数据显示，大概有288只基金的净值创出了2007年高点以来的新高，其中还是以权益类基金为主。 杨媛春总结，其特点为：（1）偏股混合类数量最多，（2）超过高点收益最多的前十名中，九只为偏股混合型产品。国内优秀的基金经理在择时、选股上均有取得超额收益的能力。 而她认为，对于基民投资而言，要能跨越牛市找到值得托付的基金经理，有几个注意： 一、选定管理期业绩优秀且从业时间较长的绩优基金经理，长期持有。 二、权益产品的波动相对较大，需要是长期不用的钱购买高波动产品，至少是3年以上不用的钱。 三、在超过2007年高点净值的产品中，一些优秀的固收+风格的产品，比如偏债混合、二级债基的长期收益也较为理想，而且净值回撤大幅小于偏股型产品，也十分值得个人投资者重点关注。 四、基金品类、数量越来越多、选择基金的难度在持续增加，建议基民在投资时多选择专业基金投顾长期陪伴，也在投资实践中，逐步积累起科学的基金投资理念。 投资启示录 虽然各家公司能力、产品设计定位都有差别，但依然在指数表现低迷下获得超额收益。主动权益基金的长期业绩较好，正体现了公募基金的价值。从以往情况来看，部分基金不仅创造了很好的相对收益，还有的逆市创造了很高的长期绝对回报，这也从一个方面印证了深度研究创造投资价值的理念。投资者也需要注意长期投资、理性投资。 1、不少投资者在投资权益基金往往并不关注基金经理的风格、适合他风格的市场环境，而更多是看到净值冲上去之后投资，有可能就投到了风格不合适的时期或者就是一次“追高”市场的行为。若投资者遇到好的基金经理，或者是抓住市场机遇的基金经理，确实可以无惧涨跌，收益也不错。但是也有一批基金经理未能把握住市场机遇。投资者应该更关注基金经理的风格和投资能力，以及这一风格更适合哪一类市场，而不仅仅关注业绩。 2、从越短时间来看，基金业绩分化越大，有些基金业绩表现出色，有些运作多年还是亏损状态。同时，今年来市场风格变化很大，结构性机遇明显，很难出现普涨格局。更重要的是，中国基金业基金经理变动异常频繁，好的基金经理的离职往往对相应基金带来业绩的波动。假如一只基金无论基金经理是否发生变更（没有发生变更当然最好），都能持续地创造稳定回报，这样业绩持续稳定的白马基金也应该进入投资者的重点基金池。 3、长期看，公募基金的优势非常明显，也逐渐被市场所认识。2017年9月下旬开始，爆款基金逐渐出炉，比如兴全、睿远等基金公司都出现主动权益类基金的销售遭遇市场抢购热潮，还有一些长期业绩优秀的，如易方达、富国、汇添富、广发、景顺长城等多家基金公司旗下偏股基金，都在逆市募集较大规模。持有时间越长，主动权益基金的收益率最高。对于很多投资者来说，选择优秀基金经理最好能长期坚持，获得“时间的玫瑰”。 还有不少理财专家也有看法，好买基金研究中心总监曾令华就表示，2007年以来表现较好的绝大部分是基本面选手，或者基本面选手的接力跑。如果从另一个侧面来看，保持风格稳定也是一个方面。对于投资者来说，如何找到好的基金经理？一是多看，现在很多采访 ，听听基金经理是否言行一致。二是多想，想这些逻辑上是可靠的吗？三是，问问自己，是否相信他可以赚钱，能够把钱放那里三年不变吗？ 创金合信基金权益投资部总监黄弢也表示，从2007年10月上证综指见顶6124点以来，我们可以看一下同时期另外三个重要宽基指数的走势，其中上证50指数和沪深300指数都没有再创新高，距离高点分别下跌约30%和20%，而中证500指数创出新高，上涨约30%。基金对标的业绩基准一般是沪深300指数或者是中证500指数，那么从2007年以来的13年间，一个基本合格的基金经理至少应该战胜沪深300指数20%的下跌，实现净值高于6124点时的水平，当然我们也看到多数的基金都高于当时的高点。 这些基金的一个基本特征是秉承价值投资的底层思维，核心组合以最能代表中国经济的各行各业龙头个股为主，因此基本能跑赢同期的GDP增长。对于基民投资而言，有一点是比较遗憾的，就是尽管证监会新闻发言人也曾经给出过一个统计数据，就是公募基金近20年复合回报的中位数水平是高于信托的刚性回报率的，但是多数基民没有赚到这个回报，最重要的原因是基民没有坚持长期投资的思维，也没有坚持资产配置的思维，经常在市场非常热闹的高位大量申购基金，而在低位的时候却没有申购，甚至于还割肉离场。所以总体而言，确立长期投资的资产配置思维非常重要，且要学会越跌越买。 德邦基金基金经理黎莹也表示，A股历史上，每一轮超级牛市之后，都有一段较长的阵痛期，在一些特殊极端环境下，牛市之中建立起来的投资理念和信仰会经受严苛的考验，每到这一阶段，都是对自身投资逻辑进行反思和革新的好机会，如果要总结得失，可能就是现在会对在自身能力圈范围内进行投资会有更强烈的坚持，并且对市场有了更深的敬畏。 能够长期持续为投资者创造良好回报的基金，其基金经理的投资风格通常来说是稳定的，其投资业绩在多数市场环境中可被复制，而不是依靠短期的市场机遇，当然，这也和其背后的基金公司所秉承的投研文化和体系有关。 对于基金投资基金，一定要结合自身的资金属性和风险偏好，挑选符合自身能力和偏好的基金和基金经理，坚持中长期投资，也可以考虑采用定投的方式，来获得中长期的业绩回报。
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顶流基金经理在二季度的投资动向曝光 顶流基金经理在二季度的投资动向曝光今日，备受关注的景顺长城、兴证全球、富国、中欧等基金工商披露旗下基金的2021年二季报，刘彦春、谢治宇、董承非、朱少醒、周应波等知名基金经理的二季度投资情况揭开。刘彦春：仓位下滑、新进海康威视一季度末管理规模超过千亿，足见景顺长城刘彦春在行业中的地位，也让基民纷纷叫他“春春”。刘彦春管理的景顺长城鼎益在二季度降低仓位来应对市场。数据显示，二季度末，景顺长城鼎益股票市值占基金总资产比例为87.94%，较一季度末的93.56%下滑了5.62个百分点。值得一提的是，这也是2018年一季度末以来，景顺长城鼎益的仓位首次低于90%，此前一直是维持高仓位来运作。手握重金的刘彦春在二季度调仓换股应对市场。数据显示，二季度末景顺长城鼎益前五大重仓股为泸州老窖、中国中免、五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗，这些持股都有所增加。而二季度海康威视新进前十大重仓股之列，晨光文具退出前十大重仓股之列。引起关注的是，古井贡酒7月20日晚间公布定增情况报告书：本次定增募资总额为50亿元，多家机构成功获配，其中易方达获配25.5亿元，JPMorgan获配1.5亿元，Morgan Stanley获配1.5亿元。朱少醒、萧楠、袁芳等明星基金经理集体参与古井贡酒此次定增，刘彦春并未参与，不过他持有古井贡酒是三季度以来持股一直未变，他管理的景顺长城新兴成长仍是古井贡酒第三大流通股股东，景顺长城鼎益也依然在前十大流通股东之列。谢治宇：万华化学、晶晨股份新进前十大重仓股之列被投资者称为“大白”的谢治宇，一直是行业非常受关注的基金经理，兴全合润 2.1278 1.12%的季报将他二季度投资揭开面纱。从兴全合润基金仓位变化来看，二季度该基金仓位为84.74%，相较一季度末的87.42%下滑了3个百分点左右，显然二季度市场调整之际对仓位及持仓结构有所调整。从兴全合润基金的前十大重仓股来看，目前重仓了海尔智家、平安银行、海康威视、兴业银行、万华化学等。相较一季度末，新进了两个个股，万华化学、晶晨股份出现在兴全合润的前十大重仓股之列；而中国平安、三一重工退出前十大重仓股之列。谢治宇在兴全合润季报中也称，在二季度股票仓位较为稳定，继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司，力求为投资者带来稳健的回报。2018年一度募集超300亿的兴全合宜，是市场难得一见的爆款基金，也足见市场对谢治宇的追捧。兴全合宜二季末股票市值占基金资产净值比例为87.86%，也是维持中性偏积极状态，而一季度末的仓位为89%，差距不大。从兴全合宜的持仓来看，和兴全合润有些类似，也是重仓海尔智家、腾讯控股、海康威视、锦江酒店、平安银行。二季度谢治宇新进万华化学、晶晨股份、芒果超媒；而中国平安、三一重工、双汇发展退出前十大重仓股。梅花生物的半年报显示，谢治宇旗下两只基金——兴全合宜和兴全合润均新进梅花生物前十大流通股东，占比分别为2.01%、1.78%。数据显示，截至7月20日，梅花生物今年以来涨幅为32.19%。董承非：保持中性偏谨慎的策略董承非2003年9月就加入兴业全球基金，担任基金经理时间已经超过14年，是行业里为数不多的老将，一季度末管理规模逼近650亿，其观点备受市场关注。早在1月份，董承非曾有内部交流分享会议纪要流传出来，其中提及市场“偏谨慎”的态度引发市场关注。他也知行合一，在一季度末所管理兴全趋势投资的股票仓位达到67.21%，保持较低水平。而在二季末，他继续维持这一水平，并还进一步下滑，二季末兴全趋势投资的股票仓位为63.22%，较一季度末还下滑了差不多4个百分点。显然是继续维持偏谨慎的态度。从兴全趋势二季度末前十大重仓股来看，主要布局了三安光电、紫金矿业、海康威视、万科A、保利地产等。相比一季度末，紫光国微、妙可蓝多新进前十大重仓股之列，不过持有比例不高，而美年健康、宋城演艺退出前十大重仓股之列。董承非在季报中写道，二季度的A股市场再次呈现结构性的分化，部分核心资产的抱团有所松动，资产选择方向的趋同也使得局部泡沫有所加强，我们对估值偏高的行业板块仍然保持相对谨慎的观点。具体操作方面，在二季度继续保持中性偏谨慎的策略，在一季度随市场的上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不大，市场风格上坚持均衡配置，致力于追求中长期实现可持续的投资回报。朱少醒：重仓持有半导体龙头股韦尔股份朱少醒是市场上因长期业绩突出而备受关注的资深“老将”，他目前管理的唯一一只基金——富国天惠精选 3.6623 1.09%二季度在净值、份额双增长带动下，二季度末最新规模达到445.56亿元，是目前已披露季报中，全市场规模第二大的主动权益基金(仅次于张坤管理的易方达蓝筹精选 2.9180 -0.01%)。朱少醒在二季度依旧维持高仓位运作，二季度末股票仓位达到93.77%，与一季度相比变动不大。从前十大重仓股变化上看，半导体龙头股韦尔股份跃居富国天惠 3.6623 1.09%的头号重仓股，贵州茅台、五粮液分列第二、第三大重仓股。近期大热的锂电股——亿纬锂能新进富国天惠前十大重仓股，杰瑞股份、青岛啤酒在二季度也新进富国天惠前十大重仓股名单，不过，朱少醒此前已多个季度持有上述两只个股，富国天惠此前早已连续三季度位列杰瑞股份、青岛啤酒前十大流通股东，结果上市公司季报及基金季报来看，富国天惠已经连续4个季度加仓杰瑞股份，连续3个季度加仓青岛啤酒。朱少醒在季报中称，二季度市场机会主要来自两个方向。前期较冷门公司，业绩表现出色的呈现出业绩和估值双升的投资机会。一季度大幅回撤的核心资产中，业绩保持强劲的公司，股价回到前期高点的投资机会。这也是他将持续去寻找机会的方向。未来他依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。他继续强调，自己并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，富国天惠偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。他认为此类企业，有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。周应波：核心资产估值透支的现象得到缓解7月20日晚间，由周应波、成雨轩管理的中欧远见 1.3509 1.04%两年定开基金率先披露二季报，周应波独自管理且管理时间最长的中欧时代先锋 2.0084 2.47%股票基金二季报需待7月21日早间披露。中欧远见二季报显示，该基金股票仓位由一季度末的61.65%提升至76.05%，周应波在季报中解释，仓位出现较大变动是因为基金开始了第二个封闭期，由于申购赎回，基金仓位在二季度有较大变化。此外，中欧远见在二季度依旧维持了近30%的港股仓位，与一季度相比变化不大。从前十大重仓股来看，腾讯控股依旧是中欧远见的第一大重仓股，估值经过调整后的“核心资产”贵州茅台新进中欧远见的前十大重仓股，新能源板块中的两只大牛股——宁德时代、中国宝安也新进其前十大重仓股之列，中国宝安今年以来股价已经翻倍增长。今年刚刚“换帅”的邮储银行也获得周应波关注，新进第8大重仓股。相比之下，海大集团、万华化学、顺丰控股、香港交易所退出前十大重仓股。周应波称，总体上，二季度市场风格发生明显的切换，市场给予短期业绩更高的权重，弱化了长期确定性较高资产的估值溢价。由于海内外流动性持续充裕，二季度市场依然存在结构性泡沫，短期业绩高增的领域估值急速抬升，透支了未来几年的预期收益率，而经过一个季度的消化，部分核心资产估值透支的现象已经得到了缓解。港股方面，恒生科技指数表现大幅落后于A股创业板，二季度小幅下跌。由于监管的影响，港股互联网等核心资产估值短期承压。中欧远见依然维持了较高的港股仓位，在估值合理的背景下，港股提供了比A股更多元化的优质资产，是组合差异化超额收益的主要来源。他表示，构建组合过程中严格遵守估值与长期业绩匹配的原则，以2年最大化绝对收益的角度优化组合配置，规避长期估值透支的领域。尽管投资策略在短期使得业绩有所承压，市场短期是“投票器”，长期则是“称重器”，长期有效的方法在短期有可能会失效，但正是这种短期失效提供了好的配置时点，短期股价的上涨不能作为持仓信心，中欧远见唯一的目标是找出长期稳健成长、护城河高、现金流能不断累积的公司长期持有，分享公司成长的红利。周应波独自管理的明星基金中欧时代先锋，二季末的头号重仓股仍然是海康威视。跟一季末变化不大。此外，赣锋锂业、宁德时代、华友钴业等新能源个股是重点配置。中欧时代先锋二季末十大重仓股交银两知名基金经理：反思、道歉在二季报中，也有一些过往业绩优异的顶流基金经理对短期业绩不佳进行反思，甚至道歉。除了易方达张坤，也包括交银基金的杨浩和王崇。交银新生活力 3.1495 1.01%基金经理杨浩在季报中表示：今年以来市场风格变化较快，春节前后美债利率的波动导致整体市场出现调整，相对而言高估值的股票跌幅较大。但在二季度，随着国内投资和消费数据低于预期，互联网平台、K12教育等服务业整顿，市场转而担心国内经济见顶，流动性也比预想的充裕。在这种背景下，市场对标的公司所处竞争优势、商业模型、估值安全边际的考虑，让位于对当下景气度的考虑，成长风格与价值风格的估值差大幅拉大，部分高景气度成长股按照终局估值法快速折现中，走向另一种极致。本季度基金表现弱于业绩比较基准，我们有坚持，也有反思。我们坚持对数智化、海外化、一体化方向的优秀公司投资。数智化的趋势是比较明显的，在后移动互联 1.0574 1.87%网时代，数字智能在工业制造、零售供应链、智能汽车家电新场景上都逐步从投资故事转为现实，早期带动相关硬件产品的销售，中期优化企业经营，长期有望创立一些新的高壁垒商业模型。目前处于硬件受益的第一阶段。海外化的趋势存短期分歧但中长期是方向。短期的担忧来自于中国企业疫情后复工快的高基数效应，但需要关注的是海外的基础设施建设和商流物流重塑可能存在本质性的中长期复苏和改革，给中国企业机会。一体化的趋势，是因为我们看到有越来越多的企业他们具备更全面的能力，而非仅仅是提供一种小服务和生产一种小产品，一体化并非社会分工的反面，核心还是看全流程链路的生产交付能力能否为客户创造更多的价值。一体化并不是市场的直接关注点，因为企业相关能力的建设兑现周期较长，而且往往伴随着行业出清的逆势期。我们的反思是中短期交易(组合管理)和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。我们过去给投资者讲述的投资框架是多维度的：行业景气度，产业生命周期，商业模型，社会价值与经济价值。在不同的宏观象限和估值比较下，各维度的优先级其实也不同。我们未来在做好甄选个股标的的同时，会更多地去做行业比较和投资期限比较，提高大型基金的投资效率。交银新生活力二季末十大重仓股交银基金另一位知名基金经理、掌舵交银新成长的王崇则在季报中不仅反思投资，更表达歉意。王崇在季报中表示，2021年二季度国内经济延续复苏趋势，PPI持续走高，货币政策维持稳健，利率水平平稳。A股市场在二月、三月快速回落后持续小幅反弹，其中创业板涨幅远好于主板，并创出新高，新能源(车)、大消费等高成长板块领涨，部分龙头公司创出新高，金融地产 2.0287 -0.35%以及部分传统周期子行业在国内宏观经济预期见顶下股价不断创出新低。本基金二季度保持中性略高仓位，加仓家具家居、石油化工，教育、物流以及物业等服务业相关公司股票，减持建材、军工等相关股票配置。从二季度整体来看，本基金略跑输业绩比较基准。从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，我们向基金份额持有人表示深深的歉意。我们错过了如新能源(车)等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。就我们目前的基金组合而言，这些非热门行业的公司以三四年的视角竞争优势明显，其股价所处的动态估值和当前业绩匹配度较高，并未明显透支未来几年业绩预期，这些估值合理的股票未来几年有望实现较好的年化收益率，其构成的组合也是未来基金实现一定收益率的基础。展望2021年三季度，本基金继续坚守能力圈，谨慎看待市场热门景气行业的高增长高估值股票趋势加强的投资范式，在制造业和服务业领域精选未来三四年企业竞争力强，中长期发展相对清晰、未来估值处于合理或偏低的优质公司股票做中期布局。我们将坚持行业分散，个股精选、逆向投资、尽力控制回撤，努力为基金份额持有人带来稳健回报。交银新成长二季末十大重仓股明星基金经理看后市基金经理对后市看法，可以说是每个投资者关注的重点。春春说的那些话：刘彦春在景顺长城鼎益季报中写道：二季度国内经济维持较高景气，但边际增长动能趋缓，生产价格指数触顶。出口和地产仍然是经济增长主要驱动力。鉴于增长压力不大，同时也为了缓解大宗商品上行压力，地方债发行节奏趋缓，财政支出进度缓慢。通胀预期减弱，金融体系内资金充裕，股票市场出现较大幅度反弹。实体经济融资增速从去年四季度开始快速回落，资金滞留在金融体系，二季度市场利率持续低于政策利率，资金面超预期宽松。地产和地方政府融资受限，基建投资相关领域快速降温，产业链呈现周期触顶迹象。新能源车、半导体等新兴产业继续保持高景气，相关领域投融资活跃，产能快速扩张。传统行业和新兴产业景气差别显著，叠加持续宽松的货币环境，股票市场风格再次走向极致。全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。各行业复工进度会有差异，某些领域会出现暂时的供需失衡，阶段性混乱过后，一切总会回归常态。我们仍然需要关注美联储流动性回收节奏，利率和汇率的波动可能会对市场整体，特别是高估值领域造成一定冲击。我国货币环境也有边际收敛的可能，预期下半年地方债发行提速，基建投资增速触底，接棒地产和出口，维持国内经济平稳增长，资金面维持现有宽松局面难度较大。实体经济融资收缩最快阶段已经过去，未来市场风格有望逐步走向均衡。行业景气容易判断，难点在于股票定价。我们需要不断学习、理解产业和股票市场，同时也要保持冷静，在行业景气、长期格局和估值约束中寻求平衡。市场总会有波动，风格也时常切换，我们会不断学习和积累，努力为持有人创造价值。周应波：建议采取定投方式买基金二季度A股市场企稳回升，市场出现了较多的结构性机会，一部分来自此前所谓“核心资产”的基本面分化和估值再度泡沫化，一部分来自宏观周期和产业景气的变化。尽管二季度部分领域出现了较强的估值再泡沫化，但我们依然认为，所谓“核心资产”的调整是“开始的结束”，一方面从2021年一季度开启的“结束”会是一次级别很大的“结束”，估值面临的震荡收缩压力远未结束；另一方面过去2年多的行情作为“聚焦投资优质企业的开始”的历史阶段是非常明确清晰的，经历分化之后，长期来看A股投资依然会以各行业优质公司为中枢。二季度，我们围绕“耐心观察，聚焦研究”的思路，聚焦“差异化的成长股”。一是观察到全球后疫情的经济和社会复苏完成大半，但社会习惯发生了较大变化，部分线下服务消费复苏需要较长时间；二是从宏观数据看，二季度后面临一些减速压力，企业盈利能力受到需求和原料价格双重压力；三是从产业发展看，在智能电动车、半导体、 人工智能、全真互联网、医疗创新领域出现了较多机会。总结来说，中欧时代先锋A 2.0084 2.47%二季度净值增长13.31%，跑赢比较基准。我们再次提示， 基金投资人(“基民”)本身的投资行为和投资久期，对基金投资结果影响相当巨大，在相对高位买入基金的持有人，短期承受了不小的回撤。简而言之，我们强烈建议基金投资人更多地采用“定投”(开放式基金)，或者在市场较为平淡(甚至低迷)的时候买入带封闭期的基金产品，相比在开放式基金里做短期交易(几天至几个月)，有耐心的两种投资方式盈利的概率要大很多。二季度在团队合作方面，基金管理团队继续展现出了良好的协同效应，多只基金采取了团队合作的方式进行管理。未来我们还会推进独立基金经理管理独立产品的进程， 一是基金经理的管理经验成长与所管理产品数量、规模相匹配，二是传递清晰信息给基金投资人，明确所投资产品的基金经理是谁、投资思路如何，努力提升投资者的投资体验。董承非看后市：展望下半年，虽然疫情还在反复，但随着全球疫苗接种率的不断提升，国内外经济有望持续复苏，实体企业基本面将进一步改善。货币政策方面，虽然美联储的资产负债表仍处于扩张状态，但国内在过去一段时间里保持了相对稳健的货币政策，继续以较为充裕的流动性来支持和刺激经济的局面将在边际上减弱。将继续坚持以基本面为导向，赚企业成长的钱，我也将继续与持有人一起，努力创造中长期价值。
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财报透析玻璃龙头福耀玻璃背后的投资逻辑 财报透析玻璃龙头福耀玻璃背后的投资逻辑福耀玻璃(600660)：每股净资产 8.33元，每股净利润 1.64元，历史净利润年均增长 21.66%，预估未来三年净利润年均增长 1.24%，更多数据见：福耀玻璃600660核心经营数据福耀玻璃的当前股价 20.34元，市盈率 15.92，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 25.5%；20倍PE，预期收益率 67.33%；25倍PE，预期收益率 109.17%；30倍PE，预期收益率 151.0%。之前的文章有对福耀玻璃继续分析，随着2019年度的财报出炉，再次对福耀玻璃进行简单的全面分析，判断公司是否值得投资，已经持有的是否值得继续持有。关注该股票的投资者应该也知道，3月份开始福耀玻璃大幅度下跌，从最高的27元，下跌到18元左右，我之前的成本在24元多，经过几次定投加仓，目前的成本在22元左右。5.1节前，股价回升，涨到19.79元/股。随着汽车厂商的复工复产，以及国内对汽车政策的利好，股价可能会继续波动回升。当然作为投资者需要更全面的了解一家公司，凭借感性的观念去投资，会出现拿不住好股票，或者在错误的时间进行投资等。一、福耀的商业模式。1、商业模式如何？福耀的商业模式比较简单，客户主要是各大整车车企。“为世界汽车工业当好配角，为世界贡献一片透明、有灵魂的玻璃 ”。其客户包括全球前二十大汽车生产商（按产量计），如丰田、大众、通用汽车、福特、现代等。以及中国前十大乘用车生产商（按产量计），如上汽通用、一汽大众、上海大众、北京现代、东风日产等（均为全球前二十大汽车制造商所运营的联属公司或合营企业）。 福耀的海外营业收入占比与国内营业收入占比五五开，从国内汽车产销量来看，2019 年为连续第二年度下滑， 汽车产销分别为 2,572.1万辆和 2,576.9 万辆，同比下降 7.5%和 8.2% 但中国汽车产销量仍居于全球第一，截至 2019 年度，中国汽车产销已连续十一年蝉联全球第一。 中国每百人汽车拥有量还是17辆，2019 年美国每百人汽车拥有量超过80 辆，欧洲、日本每百人汽车拥有量约 50 至 60 辆中国中长期汽车市场仍拥有增长潜力，为汽车工业提供配套的本行业仍有较大的发展空间。 新能源、智能、节能汽车是未来的发展方向，消费者无论是新购置还是置换都还是有很大的消费市场。福耀除了在汽车玻璃继续保持竞争优势外，还对铝饰件业务链进行垂直整合，通过向下游铝饰条延伸，收购德国铝亮饰条企业SAM，同时并收购了三锋集团，布局上游，成立了通辽精铝，完善铝饰件产业链。因此，从中长期看，为汽车工业发展相配套的本行业还有较稳定的发展空间。 2、护城河之前的文章也分析过福耀的竞争对手，国内没有竞争对手，是绝对的老大。全球市场来看，四大汽车玻璃企业旭硝子、板硝子、福耀、圣戈班。其中前两家是日本公司，圣戈班是法国公司。只有福耀玻璃专注于汽车玻璃，其他3家汽车玻璃业务占经营收入的比例不足50%。福耀玻璃的营业利润率远高于另外三家，其他三家公司基本上是不怎么赚钱的。而福耀玻璃专注于汽车玻璃，精细化管理、对成本的管控能力是非常优秀的。该成本优势可能成为公司的护城河，下文通过财报数据的计算，验证其成本管控能力。另外整车车企的转换成本较高，因此这是福耀的另一个护城河。二、企业文化公司的使命创造未来。公司的追求：1、全球客户的忠实伙伴；2、全球行业的典范行为；3、全球员工的最佳雇主；4、全球公众的信赖品牌。核心价值观：勤劳、朴实、学习、创新公司的企业文化没有问题，企业文化有感召力。三、领导者董事长是我们熟悉的曹德旺先生，副董事长是他的儿子，叶舒是曹总的女婿，这是一家家族性质的企业。家族企业也有家族企业的优势，其团队成员会比较稳定。73岁的曹总是一位优秀的领导者，未来退位后，福耀优秀的企业文化能否得以延续需要看其团队的管理了。四、公司面对的外部风险1、经济、政策及社会状况的风险。公司的大部分资产在国内，且有一半左右的收入来源于中国的业务，因此，公司的经营业绩、财务状况及前景受到经济、政治、政策及法律变动的影响。 中国经济处于转型升级阶段，公司于中国的业务也可能受到影响，同时新型冠状病毒肺炎疫情将加大加深对经济及行业的影响。 比如随着国家对环保治理管理的政策、规划、标准的深度和广度从细从严，公司个别领域或单一指标与新政策存在差异。2、汇率风险公司的另一半收入来源于海外，伴随世界经济的波动、部分国家的动荡、局部热点地区的紧张升级，以及各国的货币松紧举措，将会带来汇率波动。 若汇率出现大幅度的波动，将给公司的业绩带来影响。3、行业发展风险汽车消费由实用型向品质化转变， 智能化、网络化、数字化将成为汽车行业发展的主流 。如果公司未能及时应对技术变革，未能满足客户需求，如果汽车需求出现波动，对公司产品的需求也会出现波动。以上的风险来自公司的财报，既然公司识别出了不止于上面的风险，公司都做了一定的应对措施。这一点也是值得肯定的。不怕有风险，就怕风险到来，没有措施应对。最后看财报的数据，经过会计师事务所出具的标准无保留意见的审计报告。我观察了一周科技板块，每天78%个股处于低调爬升状态，当板块内多只股票都越走越好时，意味着妖股隐藏在内！龙头已经选出来了，科技的74只个股，仅有一只非常特别，很可能成为今年大妖！由于平台机制审核问题，我不能把股发出来，大家不慌， 找到 “xkc9968” 备住 科技五、资产负债表1、总资产2014-2019 年，福耀的总资产金额分别为：168.76亿、248.27亿、298.66亿、317.04亿、344.9亿，388.26其总资产增长率分别为：47.12% ，20.30% ，6.15%， 8.79% ，12.57%最近3年保持平稳的增长。2、资产负债率2015-2019 年，福耀的负债金额分别为：84.12亿，118.27亿、126.99亿、143亿、174.57亿。资产负债率的比值分别为：33.88% ，39.60%， 40.05% ，41.46% ，44.96%逐年呈现上升的趋势，虽然暂时还没有经营的风险，但是这点需要注意。3、有息负债和货币资金通过计算，2015-2019年，福耀玻璃的有息负债总额分别为：47.4亿，66.5亿，79.3亿，81.3亿，108.8亿。每年都有大量的有息负债金额。货币资金分别为：59.2亿、72.1亿、67.3亿、63.7亿，83.6亿最近2年货币资金比有息负债的金额少18亿和25亿。从数据上看，公司有短期偿债的风险。但是实际情况如何呢？我们分析一下。资产负债率低于50%，不算高，公司没有长期偿债的风险。而短期的债务，公司有大量的现金净流入作为保障。另外查看2019年的财报，公司还有未使用银行的授信额度达到323亿元。所以，不用担心公司的短期偿债风险。既然公司每年能赚大量的真金白银，为什么还要欠这么多有息负债呢？公司每年要花30亿左右购买固定资产，说明公司仍在扩张，同时，每年还要进行20亿左右的分红，公司是比较慷慨的。这两点正是公司缺钱的原因。4、看应收应付和预收预付之前的文章也有分析，公司应付预收与应收预付的差额均为负数，在24亿左右，这是源于公司相比整车企业来说，话语权不高。应收账款与总资产的比例分别为：11.13% ，12.18% ，11.72%， 10.42%， 8.90%。应收账款比例在下降，说明福耀的话语权在增强。5、固定资产的比例福耀2015-2019 年的固定资产、在建工程、工程物资的合计金额分别为：105.3亿、130.9亿、145.2亿、165.7亿、174.2亿固定资产+在建工程与总资产的比例分别为：42.42% ，43.83% ，45.79%， 48.03% ，44.86%属于重资产型的公司， 这是行业本身的属性决定的。未来维持竞争力所需的成本较大。6、与主业无关的投资公司与主业无关的投资于总资产的比例可以忽略不计，说明公司是专注于主业的公司。六、利润表1、看营业收入2014-2019年，福耀的营业收入金额分别为：129.3亿、135.7亿、166.2亿、187.2亿、202.2亿、211亿。营业收入增长率：4.99% ，22.45%， 12.60% ，8.06% ，4.35%公司的营业收入增长率放缓。2、看毛利率计算出公司的毛利率分别为：42.43% ，43.07% ，42.76% ，42.63% ，37.46%2019年跌到40%以下，主要是本报告期公司汽车饰件新业务处于整合期，营业毛利率为－ 22.77%，影响公司合并营业毛利率比上年同期减少 3.4 个百分点； 因为公司增加了铝件饰品的业务，未来需要继续观察该数据的变化。3、看费用率计算出福耀2015-2019年度的四费合计为：28.94亿、35.77亿、42.94亿、44.18亿、45亿。费用率/营业收入分别为：21.32% ，21.52%， 22.94%， 21.85%， 21.33%费用率/毛利率分别为：50.25%， 49.97% ，53.65% ，51.25% ，56.93%2019年由于毛利率下降，其费用率/毛利率的值为最近5年来最高，说明公司成本的管控能力进一步减弱。4、看主营利润率福耀2015-2019年度的主营利润为：27.53亿、34.07亿、35.09亿、40亿、32.08亿其中2018年的40亿中有6.6亿左右是投资性收入。出售福耀集团北京福通安全玻璃有限公司 75%股权确认投资收益人民币6.6亿 。另外的影响如下图：主营利润率分别为：20.28% ，20.50% ，18.75% ，19.78% ，15.20%主营利润/利润总额分别为：90.47%， 86.92%， 95.36%， 80.61% ，99.27%说明公司的利润总额和净利润的质量还是很高的。2018年的80.61%上文已经说明是投资性收入6.6亿元，导致该比值为最近5年的最低。5、净利润现金含量比公司最近5年的净利润现金含量比分别为：116% ，116% ，152% ，141% ，177%说明公司赚的钱都是真金白银。6、归属于母公司的净利润归属于母公司2014-2019年度“归母净利润”为：22.18亿、26.05亿、31.44亿、31.49亿、41.2亿、28.98亿。归属于母公司净利润增长率分别为：17.37% ，20.68% ，0.14%， 30.86%， -29.66%2019年下滑近30%，其原因上文也有所分析。除了汽车销量下滑影响外，还有其他因素导致。扣除不可比因素外，本报告期归属于母公司净利润增长率在-7%左右。另外，福耀2019年的净资产收益率为14.11%，受上文的分析影响，该值也为近年来最低值。七、现金流量表1、造血能力2015-2018 年，福耀的经营活动产生的现金流量净额分别为：30.14亿、36.37亿、47.97亿、58.08亿、51.272018 年和 2019 年“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的总和分别为：49.9亿和43.3亿。福耀玻璃可以通过自身的造血能力满足扩大再生产的需求。2、成长能力购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比值分别为：108.00%， 98.09% ，74.85%， 61.84%， 54.21%说明公司仍在快速的扩张之中。3、看分红率公司一贯保持高分红的传统，是比较慷慨的。4、看现金净增加额及现金余额。2019年公司的现金净增加额为20亿，现金余额还有83.5亿。该科目没有问题八、公司的估值虽然公司目前的发展遇到一定的困难，但是公司还是有自身的优势，专注于汽车玻璃行业，精细化的管理，成为行业的第一。客户的转换成本比较高。公司有以上2个护城河，合理的市盈率应该是20倍。2019年公司的归属于母公司的净利润为29亿。假设每年以10%的增长率增长。2020年为29+2910%=31.9亿。合理的市值应该是31.920=638亿。2021年为31.9+31.910%=35.1亿，合理的市值应该是35.120=702亿。2022年为35.1+35.110%=38.6亿，合理的市值为38.620=772亿。目前的市值为475亿。处于低估的状态。当然以上只是个人的分析，不作为投资的建议。福耀玻璃由于行业特性，不要对这笔投资的收益抱有太高的期望。对于持有者来说，也没必要悲观，福耀玻璃是一家让人放心的公司，长期来看，福耀玻璃还有较大的成长空间。
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万人排队、2小时抢光…蚂蚁打新有多火？ 万人排队、2小时抢光…蚂蚁打新有多火？10月27日蚂蚁集团在港股正式开启招股，多家港股券商人士向记者介绍，当天上午打新火爆，有港股券商交易软件网络拥堵，有投资者哭笑不得，称第一次排队打新。综合多家银行、券商数据，蚂蚁集团IPO孖展暂录超过2000亿港元（约逾1730亿元人民币）。业内人士分析，投资者参与踊跃主要因为蚂蚁集团入场费低，阳光普照，大概率会中签。根据机构测算，如果甲组（散户）有100万人参与，一手中签率将高达80%以上。与此同时，科创板网上打新将于本周四开始。10月27日蚂蚁集团进行网上路演，高管认为定价水平合理，境内外主流机构投资者普遍认可公司持续增长前景和长期投资价值。同时还对金融监管、与传统金融机构的竞争关系等热点话题进行回应。“活久见”、“像不要钱”10月27日蚂蚁集团港股IPO开启招股，首日打新投资者热情高涨。综合多家银行、券商数据，蚂蚁集团IPO孖展暂录超过2000亿港元，其中大华继显借出280亿。有券商当天上午一度出现系统卡顿情况。有富途证券的用户表示，参与蚂蚁集团打新时，富途页面多次显示“系统繁忙”。成功打开页面后，网页又提醒“认购高峰，正在排队”。多个富途证券用户截图显示，排队人数超过1万多人。西南地区一名富途证券的客户表示“活久见”，称第一次在港股打新过程中要排队。北京一名富途证券用户表示，虽然最后成功认购，但过程并不容易，页面屡次出现黑屏或者卡顿。富途证券相关人士解释，由于蚂蚁认购火爆，上午富途独家额度释放时造成短暂的网络拥堵，已在最短时间内解决。券商中国记者此前从富途证券了解到，该公司已对全流程各个节点都做过载保护，保证就算超过最大服务能力，系统也不会直接宕机；同时还进行了系统扩容，保证有3倍以上的容量冗余。截至27日18:00，用户通过富途证券认购蚂蚁港股IPO金额已经突破200亿港元，认购客户数突破9万人。认购倍数超过6倍。另一家互联网券商也出现认购踊跃的场面。一名老虎证券用户向券商中国记者感慨，融资额度秒没，“一大早就有几百人排队抢额度，像不要钱一样。”据老虎证券相关人士表示，通过老虎证券认购蚂蚁新股的金额在15分钟内突破百亿港元。全市场提供最高融资杠杆倍数33倍的华泰国际，涨乐全球通负责人朱亚莉表示，首日就放出近300亿融资额度。“第一天的额度充足，1个小时之内还剩下小部分余额。”她表示，涨乐全球通引入了排队系统，当天未出现并发拥挤状态，系统在12点放额度时，短时间内曾出现一点卡顿，但整体上没有任何影响。一家银行系背景的中资券商人士表示，客户提前预留资金，认购较从容有序，预留的资金1-2个小时已基本被消化。此外，据香港经济日报报道，汇丰银行发言人称，截至27日18:00，已接获超过500亿港元的蚂蚁IPO贷款申请，此前该行已为客户预留超过1000亿港元资金作蚂蚁集团新股认购贷款。但也有投资者对此次蚂蚁打新“不感冒”。一名香港私募基金人士告诉券商中国记者不考虑打新蚂蚁，主要基于对整个市况的考虑，“近期行情不理想，美股震荡，恒指表现一般；美国总统大选时期不确定因素太多。我们未来会在二级市场中寻找投资机会，短期内并不打算参与。”港股中签率或阳光普照对于港股打新火爆原因，业内人士表示主要因为蚂蚁集团认购门槛低，十分亲民。公开资料显示，蚂蚁集团拟发行16.71亿股H股，其中公开发售4176.8万股，每手50股，散户一手入场费仅为4040.3港元。若公开发售认购倍数达到20倍及以上，根据回拨机制，需要回拨至10%，那么蚂蚁集团公开发售股份总数将增至1.67亿股，即334万手，甲、乙两组各167万手。根据老虎证券投研团队测算，甲组若有100万人参与，一手中签率至少在80%以上，普惠基本没问题；若参与人数低于80万人，一手中签率将实现100%。深圳一名港股投资者表示，此前已经分析出蚂蚁一手中签率会高于其他新股，“如果本金不是很多，其实可以采用‘多户一手打新’策略，提高中签率。”他告诉记者，有朋友在一个月前已经准备多个账户，其本人手上就有5个港股账户。前述银行系中资券商人士表示，对于100万港币本金以上客户的打新中签率，预计中签率不高，“部分高净值客户考虑观察暗盘和上市后的情况二级市场配置。”科创板网上路演回应热点问题蚂蚁集团科创板打新盛宴将在29日开始，27日公司进行网上路演。投资者对蚂蚁集团兴致盎然，3个小时的路演有近200个提问。其中，蚂蚁集团在科创板的估值和定价问题出现次数最多，是投资者最为关心的话题之一。问：公司目前的估值已经非常高了，请问后续的业绩能否支撑公司的市值继续增长？蚂蚁集团首席财务官韩歆毅：公司在本次发行过程中，与境内外主流机构投资者进行了充分的交流，投资者普遍认可公司持续增长前景和长期投资价值，认为目前的定价水平合理。公司有信心在未来保持业绩良好增长态势。具体措施包括：公司持续推进产品与服务的创新，以吸引更多的用户，提升用户活跃度；不断完善平台能力，以使金融机构能够更便捷的接入我们平台，服务我们的用户；用安全、可信的技术促进各参与方之间的互信；致力于推动生态系统的开放与透明；以及持续投资，完善数字基础设施，让生态系统的参与各方能够享有更好的体验。问：蚂蚁集团上市后可以说是A股最大的上市公司了，请问您是如何看待贵州茅台及其股价的？公司是否会超过茅台股价？蚂蚁集团董事长井贤栋：茅台是一家很优秀的企业，我不方便评价其股价。我想27日蚂蚁集团能够登陆中国的科创板具有非常积极的意义，支付宝和蚂蚁集团受益于中国改革开放的红利。中国数字经济蓬勃发展，得益于改革开放和各方对创新的包容和支持。蚂蚁很高兴作为一个数字技术的标杆企业，在A股和H股实现同步上市。能够与A股的投资人分享这个改革的红利，以及中国数字经济蓬勃发展的巨大机会。同时，蚂蚁集团登陆A股也证明了整个国内资本市场改革的巨大成果，科创板的制度和国际接轨，为我们提供了这一机会。蚂蚁作为科技公司登陆科创板也为更多的科技企业在A股上市提供了很好的示范作用和标杆引领，可以吸引更多优秀的科技企业在A股上市。问：请问如何看待跟传统金融机构的竞争？蚂蚁集团董事长井贤栋：我们和金融机构不是竞争关系，而是合作共赢。蚂蚁集团致力于推动普惠发展，服务那些以前没有被服务到或者没有被服务好的80%的群体——普通消费者和小微企业，我们用目前最好的技术和创新为他们提供需要的产品和服务。这是一个增量市场，不是一个存量的博弈。不是零和游戏，而是做大蛋糕并共同分享。我们共同创新产品，共同服务这个增量市场并共同分享这个收益。我们跟金融机构的合作也不只是销售渠道的合作，而是提供数据洞察、智能化的风控和技术服务以及能够基于客户洞察进行产品创新。我们不是销售驱动，而是以客户价值驱动，核心在于解决用户的痛点。我们不是把金融机构当作资金来源，我们追求与金融机构的共同创新，为用户设计适合的产品。双方的能力高度互补。在数字化的普惠道路上，只有同路人，没有竞争者。问：公司上市之后如何应对金融监管，业务模式是否会面临政策风险？蚂蚁集团董事长井贤栋：**尽管面临法律法规及监管政策的不断变化，蚂蚁在持续经营过程中始终坚持三个原则：第一是坚持普惠：致力于建设金融服务的“毛细血管”，为金融机构经营的“主动脉”提供有力补充，共同实现普惠、可持续发展的社会目标；第二是坚持开放平台模式：蚂蚁为金融机构提供平台与工具，帮助金融机构向未被充分服务的消费者和小微经营者提供普惠金融服务，并帮助金融机构更好地管理风险；蚂蚁与金融机构互补、互信的合作创造了可持续的共赢合作关系；第三是坚持守正创新：守正创新是蚂蚁保持竞争优势的关键，蚂蚁在致力于以创新方式发现和解决客户需求的同时，始终严格遵守届时适用的法律、法规及相关政策，致力于防范系统性金融风险，坚持用户信息及个人隐私保护，并将根据法律、法规及相关规则的变化对业务开展的具体方式进行适时调整以保持行业最佳实践。
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年内最高收益达118% 年尾公募基金扎堆布局新能源赛道 年内最高收益达118% 年尾公募基金扎堆布局新能源赛道今年，新能源基金无疑是全市场最靓的仔。截至12月11日，今年以来，新能源基金较全市场主动权益基金平均收益率超出近10个百分点，其中，年内最高收益达118%。 在经历了前期大幅上涨后，虽然近期新能源板块迎来一波调整。但对于明年的行情，多位基金经理表示，这一轮的结构性牛市的主线是“碳中和”，已经演绎了大半年的时间，这个趋势还远远没有结束，后面还可能有结构性机会。 年内最高收益达118% 年尾公募基金扎堆布局新能源赛道 Wind数据显示，截至12月10日，包括新能源主题基金、重仓新能源个股在内的主动权益基金653只（A/C份额分开计算），今年以来平均收益达到17.16％，较全市场主动权益基金平均收益率8.36％超出近10个百分点。从单只基金收益率来看，共有51只新能源主题基金今年以来收益率在50％以上，其中，崔宸龙管理的前海开源新经济A收益率超过100％，达到117.71％，目前暂居新能源基金中第一，主动权益基金第二；杨宇管理的长城行业轮动A、韩广哲管理的金鹰民族新兴、王睿、孙浩中管理的信诚新兴产业A等新能源相关基金的收益率均在80％以上。 在业绩助推下，年尾公募基金扎堆布局新能源赛道。比如建信国证新能源车电池ETF、中银证券国证新能源车电池ETF、银华中证内地低碳经济主题ETF等正在发行中。华安中证内地新能源主题ETF联接基金12月20日起发售，首次募集规模上限50亿元。主动权益基金方面，大成基金将于12月8日起发行大成新能源混合基金。该基金投资新能源相关股票的比例不低于非现金基金资产的80％。东吴新能源汽车A也将于明年1月4日开始募集。 此外，12月以来，招商、大成、广发、金鹰等大中型基金公司集中申报新能源、碳中和相关基金近10只。 降准落地后选股难度加大 公募积极调研新能源公司 临近年尾，公募对新能源的调研热情依然不减。以双星新材为例，嘉实、鹏华、长城基金等多家基金公司的绩优基金经理参与了公司调研，就光伏产业的发展情况、公司2022年的战略规划等问题进行讨论。Wind数据显示，截至12月10日，12月以来，双星新材接受了机构投资者的4次调研，参与的公募基金、证券公司、保险等机构投资者合计达到212位；还有134位机构投资者2次调研了纳尔股份。此外，还有不少机构投资者调研了金宏气体、鑫铂股份等上市公司。同时，纳尔股份在12月3日、12月6日，接受了134位机构投资者的调研。从调研内容来看，机构投资者相当关注上市公司参与新能源项目的进展。 在机构投资者密集调研期间，纳尔股份强势上涨，12月以来至12月10日，上涨近30%；鑫铂股份延续上涨的趋势，同期上涨近10%。 光大保德信瑞和基金经理王明旭表示，降准消息公布后，市场预期未来流动性或会出现宽松，短期利好金融、地产等板块，因为它们的景气度边际提升，资金从高景气度板块中抽离，因此新能源板块出现一些波动。若后期宽信用真正落地，考虑到房地产的政策基调是防风险而非新一轮刺激，从更长的时间维度来看，可能更利好以科技制造为主的中小盘成长风格。在此大背景下，新能源板块或会出现贝塔收益,。选股上，仍坚持以企业基本面为主，精选个股。 平安基金基金经理神爱前表示，降准之后，流动性更加宽松，实业融资更加容易，有利于经济回升。但看到产业发展更多取决于其内在的产业规律、产业趋势，流动性只是起了一个辅助作用，关键还是产业自身内在的发展阶段与规律。目前一些成长较好的板块今年以来上涨较多，一些低位板块，面临一些短期业绩问题，但在较好流动性支持下，也出现了较好的反弹。所以总体上的选股难度不是在降低，而是在明显上升。具有高确定性、高预期回报性的方向与个股越来越难选出。 “碳中和”趋势远没有结束 对于明年新能源产业和细分赛道的投资机会， 平安基金基金经理神爱前表示，新能源产业大趋势发展依然十分良好，中长期具有良好回报预期。但目前供需最紧张的阶段已经逐渐过去，明后年看有些环节可能逐步面临供需竞争恶化的可能，有些中长期商业模式不太好，竞争格局不清晰的环节可能会面临一些风险问题。中长期商业模式、竞争力维持较好的环节如电池、电站、一体化组件等环节可能盈利能维持良好状态，能持续享受到产业发展趋势带来的利润增长，中长期仍存在较好超额收益预期。但短期可能需要适当消化下估值，短期超额收益并不一定十分明显。 汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬表示，这一轮的结构性牛市的主线是碳中和，已经演绎了大半年的时间。他觉得这个趋势还远远没有结束，后面的结构性机会，可能还会围绕着碳中和这个大方向。重点关注以下几个行业：第一个跟能源电力相关的所有行业，不管是新能源发电，还是新能源应用，不管是新能源汽车还是新能源的储能、传输，整个行业都会发生质和量的改变。第二是周期制造行业的龙头公司。第三是科技环保公司。在新能源行业里面，最重要的是光伏和新能源行业。这两个行业也是碳中和的结构性机会里面的重要的组成部分。 信诚新兴产业基金经理孙浩中表示，整体而言，明年新能源不会像今年表现的这么极致，原因是新能源车中游虽然估值低，但是客观来看，它估值的理由就是行业格局在发生变化，这个变化是在往差的方向走，光伏装机的确定性比较高，但它的估值也相对贵一些。综合以上两种情况来看，估值低有低的理由，或者有潜在的瑕疵，前景好的估值上也不是那么便宜，所以如果市场不出现调整，新能源投资可能并不一定会是特别核心的主线，明年核心还是更多关注双碳。 光大保德信瑞和基金经理王明旭认为，展望后市，新能源板块或能继续上涨，因主要细分行业的景气度都还比较高，高估值有望被高增长消化。具体来看，看好新能源汽车、风电储能、光伏、电力运营商等细分方向。新能源汽车方面，美国相关刺激政策如果落地，需求有望会比较旺盛。今年新能源汽车销量翻倍，明年可能不一定能保持这个增速，但或仍能保持一个较高的业绩增速，关键在于锂的供给。风电方面，预期仍然不高，海上风电有大发展，明后年装机有望实现较高的复合增速，估值有望继续提升。储能方面，需求增长较好，个股机会比较多。光伏明年行情相对乐观，后年也可比较乐观。电力运营商长线有机会，但目前市场信心相对不足，波动可能比较大。
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关于电商数据研究之RMF模型解析 部分内容转自亿恩公开课 关于电商数据研究之RMF模型解析 部分内容转自亿恩公开课最近看到亿恩多个地方提到RMF模型，一时竟然有点没明白什么意思，仔细看了一些亿恩RMF相关的技术文章以及亿恩公开课的相关内容，感觉还是非常有用的，所以转过来了。博主从2012年接触速卖通，知道速卖通可以带来效益，有不少朋友公司的业务主要就是从速卖通里面来的，但是没有深入研究速卖通。起到2014年，研究速卖通的人越来越多了，博主也深入研究了一下速卖通的运营。之所以研究速卖通，是有朋友在速卖通上面 做nike，newbalance，效果非常不错。我也测试了herve leger，karen millen等产品的速卖通运营，效果不错，前一段时间也没有了一些正品在速卖通的运营，感觉还不错。前一段时间，一个朋友去深圳考查了一些做LED的工厂，他们做速卖通效果也不错，回来之后相互交流了，我也准备把速卖通作为一个项目来运营，同时我们也接一些速卖通代运营的业务，像LED行业速卖通运营、饰品行业速卖通运营以及其它一些品牌行业的速卖通运营，欢迎操作速卖通的朋友一直交流。说的有点跑题了，还是一起看一下RMF的相关文章，下面的内容转自亿恩：http://www.enec.net/article-2644-1.html关于电商数据研究之RMF模型解析 部分内容转自亿恩公开课说起RMF一词，估计很多小伙伴都不了解，其实如果能将RMF合理运用到速卖通的店铺中，对于销量的提升是很有帮助的。今天我们亿恩公开课，就教教大家如何玩转RMF模型。本期分享嘉宾：刀，此大神拥有多年的外贸从业经验值，曾就职于外贸电商黑马Focalprice，更是一位高级数据分析师，擅长解决业务整合问题等。首先让我们跟随大神一起先来了解一下什么是RMF，R即Recency(最近一次消费)；M：即Monetary(消费金额)；F即Frequency(消费频率)，简单的说就是针对客户的最近一次消费、消费金额、消费频率进行系统的数据分析。但是此方法仅针对的是购买过的用户，如果卖家没有成交率，或者是新手，大神也没有办法帮你。RFM是一种对客户分类的方法，它起初主要用于直效营销领域，目的是提高老客户交易的次数，进而增加店铺的曝光量以及提高订单量。另外，客户如果分类得当，每一时段的不同消费群体，他们所带来的消费金额都是很可观，并且是长久有效的。有针对性的对客户类别进行分析和筛选，只要做的好，做的周到，自家店铺订单多少，由你说了算！用户购买行为漏斗：详情页面、收藏WishList，加购物车、之后是下单和付款，这是整个的大概流程。同时要考虑时间因素，例如：销售服装，三个月就需要换季，换季时可以做一个行为分析。但是如果是3C类的东西，使用周期长，那么时间段也是可以延长的。使用不用担心大金额的收藏或者是大折扣，不会亏本，当然也需要自己来评估。即使不是速卖通的卖家也是可以做这样的表格进行营销的。经典的模型是会对用户行为进行分组的，每个组都会进行几轮的测试，如果卖家做不了，换成Excel也是可以的。速卖通如何使用RFM模型首先登陆后台管理，看到以下界面：点击“添加用户，发放优惠券”的按钮，出来的界面就是活动的基本介绍（如下图）点击“用户，发放优惠券”，进去后就可以看到重点了，如下图速卖通后台页面里有营销活动标签，其中有店铺活动，在店铺活动里有店铺优惠券，如下图。定向发放型优惠活动就是基于这一点创建优惠券时，满额500个，面额最少是2美元。转化率最高的是对加入购物车的用户进行操作。更简单的操作是对下单未付款的用户进行操作，促进他们付款，当然此操作不包含付款之后的退款等流程。RFM中，R（最近一次的购买时间）、M（累计的消费金额）、F（消费频率）侧重点分别不同。通常购买频率多，忠诚度比较高。通常速卖通的大多数买家都比较喜欢便宜的，或者有优惠的，卖家就可以发放一些优惠券来刺激消费。已购买用户在已购买用户的列表中，购买次数越多，R越多，这表示客户交易频繁，在列表中根据成交次数排序，再加上最后一次订单的分析，通过这两项就可以看出最近一次购买人有哪些，成交比例高的有哪些，卖家可以根据这些进行优惠券的发放。交易过的用户包含交易维度和最近一次的交易记录。对于累计消费金额，消费额度越高，忠诚度也越高。卖家可以针对消费额度高的顾客，发放一些高金额、低折扣的优惠券，即使是小的也是可以的，卖家根据自己的品类，针对这个做些营销策略。成交群体比较多的，可以使用小额折扣进行刺激，最后一次的消费者忠诚度都是比较高的，尤其是订单大于1的，忠诚度是很高的。总体来说，累计金额高的忠诚度高，消费频率高的忠诚度也高，最后一次订单中，即使没有大于1也要重视，当然需要刺激的是成交率为1的那些客户。成交次数较少的，或者最后一次订单在1个月到3个月之间的也是需要刺激的，累计成交金额或许比较低，但是可以使用店铺的平均客单价2，只要低于平均客单价2就可以。购物车用户加入购物车是会累计的，其实累计数字越多，对店铺的盈利越好。其实多件商品发货远比单件商品发货划算，比如5件商品同发一个物流，与1件商品发一个物流相比，这个值是很低的。卖家可以针对添加购物车商品多的人做一个刺激，还有对于加入购物车的金额大的话，卖家也可以根据自己的店铺情况和商品的价值来发放相对应的大折扣。wishlistwishlist跟购物车是差不多的，但是两者最大的区别在于wishlist只是喜欢并不一定会购买，卖家可以进行频繁的低折扣来刺激消费。另外，卖家可以将商品制定成特定价格的商品，基于此再进行针对性的系列促销。时间和金额折扣券的有效期和发放期。发放期是指可以发放的时间，有效期则是指这个折扣券在上面时间段内可以使用。折扣券在发放时间内发放，一般是提前3天的。有效期一般设置为7天。折扣比较小的可以设置15天。一般金额大的，有效期短。金额小的，有效期长。定向商品针对某一商品是无法跟踪购物车和wishlist里的用户是哪些的，这就需要利用特定的价格来区分。在购物车的列表和wishlist的列表中只有用户、金额、国家，并没有商品级别。这时可以使用一个特定的价格，收藏这个价格，而收藏数量为1的用户就是你指定的商品了。这样可以对指定的商品进行定向发放折扣券，好处就是在清库存，高毛利的时候发放大金额折扣券。如何在非速卖通平台用RFM只要根据那三个表格，做成自己想要的表格即可。如果数据量比较大，可以使用数据库进行记录。自己定义的另一个好处就是把商品这个维度也加入进来，这样就不用利用价格来跟踪了。更大的好处是对一个组的客户进行营销后，可以对购买、收藏、付款的用户来第二轮不用策略的营销，如果使用Excel，只要在后面加一列进行标注即可。访客|V收藏或者加入购物车|V付款这每一个步骤都是有转化率的（关于如何获得访客就不详细去说了），每个来到网站的访客，有直接离开的，有看不同产品的，有将自己喜欢的产品加入收藏夹，有直接将喜欢的产品加入购物车的，对于卖家而言，下单付款是最终目的，而能达到这个目的可以是将产品加入购物车或者是将产品收藏原，这些都是有意向购买、有意向下单的，重点是怎么提高这个比例。关于RFM的运营，更多在于实战。
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外贸假发相关素材汇总 外贸假发相关素材汇总假发是一种很适合做外贸零售的产品，而且目前很多外贸朋友也在做，一般货源在义乌、青岛、河南许昌等几个地方。但是外贸假发零售网站或者网店的建设及运营、产品等有一些问题还是只得你关注的。1、种类的选取（1）产品本身的种类假发的种类按照最广泛的标准分可分为人造发和真人发。一般情况下人造发指纤维质假发，人造发为毛发质假发。毛发质假发具有发质柔软,有弹性,真实性强的特点。但洗涤后会变形,需要进行造型处理；纤维质假发具有洗涤不变形的特点,但是洗涤时不能用手揉搓,否则会出现粘在一起的现象。有的国外市场喜欢第一种假发、有的国外市场需求第二种假发产品。这就需要你对自己打算进军的海外假发市场有充足的了解，然后挑选适当的假发产品，种类适当搭配。综合这些情况，做外贸假发的你要好好考虑一下！（2）风格款式假发的款式、风格很多，有长款、有短款、有中长款，颜色当然也很自由，各种各样。有的戏剧专用、有的活动专用、有的某一国人专用等等。不过这个问题大多数在于个人和市场的需求，弹性比较大。2、假发外贸网站英文关键词的正确使用不少做外贸假发的人对假发的关键词用英语怎么翻译感觉到很头痛，其实假发从材质到样式有很多种，那假发的英文关键词就有很多，这里面就简单说说常用的，其余的大家自己去收集。（1）按材质分：化纤假发（synthetic） 卡尼卡隆（kankekare） 真人发（human hair）真人发：印度发（Indian hair） 中国发（Chinese hair） 越南发（Vietnamesehair） 缅甸发（Burmese hair）顺发（Remy hair） 非顺发（non-remy hair） 割原发（virgin hair）（2）真人发产品【犹太人不喜欢印度发，喜欢蒙古发】：发套：lace wig 发块：toupee(hair pieces女士男士)（按面积87，88,8*9） 发帘子：hair weft cap layout网帽面积，cap style 网帽结构 接发：hair extension (鞋带发I-tip hair extension 和指甲发nail hair extension 和平板发flat tip hair extension 和鱼线发micro ring loop hair extension 和U形发U-tip hair extension) 发把：hair bulk 顺，非顺，可染，可不染（3）化纤发产品【非洲客户要的比较多】：发套：化纤机织发套synthetic fiber machine make wig和化纤半织半手发套synthetic fiber front lace wig质地/头发造型：Silky strsight 柔滑顺直；yaki straight 雅基顺直; water wave水烫波浪式；deep wave 深水波浪式；body wave 体波，实体波；Jerry curly 深卷；big curly 大卷；Afro curly 非洲式发型，圆蓬式卷；kinky curly 稍微卷；loose wave 蓬松波浪；natural straight 自然直3、及时掌握海外假发市场的变化情况这一点可以说对什么产品都适用，因为只有了解市场，才可以更好的把握市场。在11年年末的时候遇到一个义乌做外贸假发的朋友，在跟他聊天的过程中了解到现在的国外市场大多数需要真人假发，一些人造发市场在不断的萎缩，以致于他的国外假发市场一下子黯然失色，他的非洲市场、美国市场都失去了很大一部分的客户，这让他非常头疼。所以在这一方面，及时的掌握市场变化是非常重要的，如果你的假发市场是纵观全球，那么你就需要花费大一点的力气来做这方面的相关工作；如果你的假发市场针对的是某一国家或地区，那么你就可以深入仔细的研究了，每一方面做到精准把握。
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停下来，想了一下，记录下一个外贸seoer的心得 停下来，想了一下，记录下一个外贸seoer的心得外贸旺季开始了，这两个月开始工作之后，就一直忙，没有怎么关心家里的情况了，也没有花时间去老婆联系了，回头想想，为了工作，我的确付出了很多。一直以来我都觉得儿子还小，才三个月，上次老婆过来的时候，无意间提到，原来儿子4个月了，到11月14号就6个月了，感觉我就是一个不称职的父亲。记得，以前在书上或者电视里面，也有听到或者看到，男人，只有在他做了父亲之后，他都会真正的成熟。回头想想，真是有点这种感觉了。从高中的时候就觉得自已很成熟，因为我从小做事就不错，在亲戚朋友里面，都一个好孩子，我也觉得自已很成熟，无论遇到什么问题，我都能很好的去解决。不过，到结婚，再到儿子出生，才发现，原来自已还有很多要学习，我还有很多事情没有做好，其实我可以把事情做的更好的。人离不开工作和生活的，虽然我现在绝大部分时间都投入到工作中了，偶尔静下来，也会思考，有哪些事情没有做好，有哪些事情，我可以做到更好。对于家庭，我的确做的很不好；对于老婆和儿子，我的确是没做好。我能做的，尽全力做好工作，然后再抽时间多陪陪老婆和儿子了。上次老婆说，儿子会自已在床上爬了，最近儿子总是喜欢咬东西，应该是快长牙齿了…… 儿子是慢慢长大了，我是很高兴。以前，我也想，以后有宝宝了，我会如何去教育他，引导他，让他成才，现在真正是到这个时候了，才感觉自已真的没有做好。外贸行业的朋友们，大家一起加油吧，我们都是怀着美好的梦想进入这个行业，摸爬滚打、跌跌撞撞走过来，但是，有很多事情我们的确可以做的更好的，最近，在跟进项目的时候，也写了一部分文章，不过，这些文章不适合这个时候发布出来，我已经做好定时发布了，会在合适的时候自动显示出来的。很多时候，很想念以前在上海的团队在这里，祝愿所有外贸行业的朋友，在今年的外贸旺季，能够大丰收，大伙一起加油呀！
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关于淘宝折扣导航网站九块邮优化分析 关于淘宝折扣导航网站九块邮优化分析这几天在qq上经常和一个做seo的朋友聊天，他那边负责一个淘宝折扣导航站，因为网站百度被百度惩罚了，说的更加确切一些，是被百度拔毛了。那位做百度seo的朋友说帮忙看一下九块邮那个网站：http://www.jiukuaiyou.com ， 正好今天有时间，就帮忙看一下他们的网站。一、先九块邮网站的一些基本seo情况1.域名相关信息jiukuaiyou.com注册时间是2012年3月份，现在现在已经有5个月了，还是一个年轻的网站！2.网站的相关seo数据2.1.百度方面的数据因为九块邮网站被百度拔毛了，所以不用查就知道，百度方面肯定是没有数据的。百度收录是0，百度权重是0，百度快照是没有，查看了一下九块邮网站的历史数据（可以从这里面查看到http://tool.chinaz.com/history/?domain=jiukuaiyou.com），7月9号开始被惩罚，收录大量减少，到7月21号彻底被拔毛，收录数据全部没有了。2.2.Google方面的数据Google Pr是3，呵呵，这个和百度方面形成鲜明的对比，相差比较大。Google方面收录有5900，看网站Google的收录数据，一路在上涨。2.3.Alexa的数据查询显示，jiukuaiyou.com Alexa排名300373，几个月的网站，30万的排名可以了。呵呵，这个网站排名还在提升，今天查看的时候，已经提升29万了。二、查看一下九块邮站内seo设置简单的查看了一下，首先说一个问题。先打开www.jiukuaiyou.com网站，可以正常访问，然后打开jiukuaiyou.com也可以正常访问网站，浏览了一下页面的内链，都是带www的链接，像这样的网站，不应该出现两个域名可以同时访问的，应该将其中一个域名使用301跳转到另外一个网站，集中网站的权重以期获得更好的排名。1.先查看网站首页1.1.网站整体看起来，还是比较清爽的，比较简单实用的，网站的导航分类比较清晰，方便的分类、筛选条件，以及搜索功能，还有产品的存档，产品的排列比较简洁，重点的信息都显示出来了。底部版权部分，过于简洁，像这种和购物有点关系的网站，网站的诚信非常重要，或者说是网站给用户的安全感非常重要，应该给出相关的安全标识符，相关诚信认证机构认证的链接，方便用户查看网站的资质以及诚信认证情况，这样更加容易获得用户的信任，提升网站的转化率。我打开了导航部分链接的秀当网，这个网站的版权部分做的比较好，相关诚信认证，资质证明比较齐全1.2.网站的导航部分，是网站非常重要的部分，也是权重比较高的地方，不过，九块邮在这个地方添加了一个出站链接—秀当网。我查看了一下源码，是正常导出链接，只是不理解的是，为什么链接地址里面还添加了一个参数（http://www.xiudang.com/?u=108kh5）？难道是为了统计从这个网站引流过去的流量？如果是为了统计引流过去的流量计，直接查询网站的流量统计也可以看到从九块邮网站过去的流量有多少，不需要添加参数，我看一下这个带参数网址的内容和它网站首页的内容完全是一样的，这样做一点好处都没有，反而会有不好的影响：1.这个带参数网址的内容和首页内容完全一样，有内容重复的嫌疑；2.会导致权重分散。如果这个出站链接必须添加头部导航，可以添加链接，直接链接到首页【后来才知道，原来这个是为了做业绩统计】。1.3.首页增加了历史上线产品的链接，按照日期存档，一方面方便蜘蛛索引，另外一方面如果有用户需要也可以方便查看，而且还增加站内的页面数。见面的可视部分基本上就这些了，再看看源码部分：1.4.源码部分相对比较简洁，做的不错！4.2.首页的Title，Keywords，Description设置不错；4.3.Logo的描述，链接以及h标签的运用，比较得当；4.4.部分图片没有alt标签，不过，重要的图片都有alt标签，像产品类的图片是都有alt标签的，这个在关于网站里面有图片的内容，一定要添加alt标签的，方便蜘蛛识别图片，获得图片流量；首页就这么多了，感觉还是比较简的。可以考虑添加一个用户订阅的功能，方便用户通过邮件及时了解新推广的产品，如果有用户喜欢的，用户一定会再来浏览网站的，可以提升网站用户的黏度，提升老用户的比例。2.查看网站的栏目页面打开栏目页面，栏目页面是使用和首页一样的模板，相当于将产品进行筛选归类了，像网站现有的栏目，服饰，时尚，鞋包等栏目，其实就网站所有的产品按照现有的栏目进行搜索筛选出来的。栏目页面和首页共用模板，首页在seo中避免了的问题，相信在栏目页面肯定也避免了，再单独看看栏目页面特有的问题，九块邮他们是怎么处理的？栏目页面和首页的可视部分，共用了产品图片链接，直接跳转到淘宝，点击产品名称的链接，打开本站产品页面的详细介绍，这样也方便，用户喜欢图片的款式可以直接点击进入购买页面，如果想查看了一下简单的介绍，可以直接进入本站的产品页面，包括产品的介绍以及淘宝店铺的介绍都有，考虑比较周全。主要是不同栏目的seo优化设置问题，我查看了不同的栏目，都针对这个栏目单独做了seo设置，不错的，seo设置和栏目下面的产品比较符合。3.查看产品详细页面先整体查看的时候，继承整站的风格—简洁！整个页面非常简洁，对于用户需要了解产品的基本信息是都有的。不过，要是关于产品介绍信息以及用户的评论信息更加完善就更好了，点击到产品详细页面的，肯定是想要了解产品详细信息的人，这里面也只有产品名称，价格，折扣，剩余购买的时间，然后就是淘宝店铺的基本信息，相关产品调用 的比较少。总结产品页面可视部分：3.1.关于调用产品详细信息，就是产品详细介绍的信息；3.2.关于调用产品的用户评论信息，方便潜在客户了解产品，而且对于页面的seo也非常有帮助的；这是相同栏目下面的产品，页面相似度高达89%这是相同栏目下面的产品，页面相似度高达89%这是不同栏目页面下的产品，页面相似度高达65%这是不同栏目页面下的产品，页面相似度高达65%这是一个国外非常权威的网页相似度检测工具，通过检测两个不同的产品页面，得到的结果，像这么高相似度的页面，不容易收录，而且在站内这种页面数量达到一定的比例，非常容易导致网站降权甚至拔毛。3.3.关于调用产品的相关产品，相关产品可以调用含有相同产品元素，或者是相同栏目下面的产品，方便用户可以选择同一个栏目页面不同颜色或者款式的产品；3.4.关于调用推荐产品，可以把网站本周热卖产品或者最近新款产品调用出来，给用户更多的选择，提升转化率；关于产品页面可视部分就是这些了，查看产品页面的源码部分：查看下来，产品页面源码部分，基本的seo设置没有问题，只是，有一个问题是，产品页面的图片，没有添加alt描述标签。还是那句话，关于图片的alt标签是非常重要的，方便搜索引荐识别图片的内容，以获得图片排名，获得更多的图片流量。4.关于网站其它类型的页面关于网站的帮助手册 免责声明 商家报名 关于我们 联系我们这些页面，其实这些页面只是给用户一些帮助，对于搜索引擎作用并不大，可以考虑在网站首页给这些页面添加链接，其它页面添加的链接可以添加上nofollow，这样给蜘蛛节约时间，让蜘蛛抓取其它更多的页面。5.其它设置5.1.关于搜索的功能搜索功能不错，搜索结果的url经过优化，url包含搜索关键词。相对于搜索结果页面而言，筛选结果的页面优化就没有搜索结果页面做的好，url路径太深，已经有六级的目录了，做seo的网站尽量保持url在三级以内，主要是不同搜索参数进行组合，在做静态化规则的时候，每个参数直接转化成一个目录了，这样连接起来把url路径设置的太深，可以考虑把搜索参数使用中横线进行连续组建成一个目录，而不用形成多级目录。5.2.关于sitemap的设置我查看了一下，sitemap设置的不错，比较完善，sitemap文件，每个控制5000个url，文件大小2-3M，方便索引抓取。只要sitemap提交了Google，百度就可以了，定期查看一下Google，百度反应出来的数据就可以了！5.3.关于robots.txt的设置User-agent: * Disallow: /jump User-agent:Baiduspider Disallow: /deal屏蔽了所有搜索引擎关于跳转链接的抓取，这个是有必要做的。屏蔽了百度抓取产品页面，这个和前面分析到的产品页面相似度比较高有关系，屏蔽百度收录产品页面也是一种解决策略，不过，最好还是能让百度收录产品页面，如果让百度收录产品页面，就需要解决产品页面用户评论的问题。三、关于九块邮网站外链分析这是关于九块邮网站外链分析的数据这是关于九块邮网站外链分析的数据，从数据来看：外链总域名数28个，相对是比较少的，但是看外链总数，22402条，相对而言是比较大的，可以推断出肯定有一部分网站给了九块邮全站链接；从外链域名后辍来看，相对比较集中，因为外链总域名数也只有28个，从上图中可以看出，.com的外链域名数有20个，.net外链域名数有5个，.cn外链域名数有3个；从外链的形式来看，文字链接22401，图片链接22272，再结合外链的总数来看，有很多页面同时有文字链接，也有图片链接，从整个链接形式的分布来说，还是可以的；九块邮网站外链总数波动图从上图：九块邮网站外链总数波动图，从波动图的趋势来看，整体呈下降趋势；从数量上来分析，下降的量并不大，在20条外链以内；从外链下降的原因上分析，主要是丢失链接大于新增链接，特别是在8月初，波动比较明显；由上图可以分析出，这个网站的外链整体还是比较平稳的，原因主要应该是一部分网站给了整站链接，链接数量比较大，也比较稳定，另外这个网站也有一部分论坛外链，外链波动的主要原因应该是论坛外链丢失导致。九块邮网站详细的外链列表打开九块邮网站详细的外链列表查看，绝大部分外链来自于秀当网以及秀当网的几个分站，从这里面应该可以推断秀当网和九块邮网站同属一家，否则像这种淘宝购物导航类的网站怎么会给全站链接，而九块邮网站在黄金位置—导航部分添加秀当网的链接。从外链下面的数据也查到一些论坛，像A5等一些论坛，和上面的分析是一致的。从整个外链的数据来看，九块邮网站在接下来的操作中，需要加大外链的建设，因为这个网站的外链过于集中，像这种外链结构，风险非常大，一旦几个主要外链来源的站点被降权或者停止不做，九块邮网站将受到不可估量的损失。目前比较紧急的是，安排好相应的外链计划，阶段性的增加不同域名的外链，加大外链域名总数，这样网站在搜索引擎中的排名能力会更加强大，搜索流量也会更加稳定。四、关于九块邮网站站长平台数据分析1.关于百度站长平台的数据 百度站长工具死链检测工具这是百度站长工具死链检测工具，根据目前检测的结果来看，数据正常，网站没有死链；站长索引量查询站长索引量查询，目前没有数据，因为这个网站被百度K了，而且是重度惩罚，一点数据都没有了；站长索引量查询抓取压力反馈工具，从统计图来看，网站从8月4号在百度的反应已经在很大的变化，每天百度都有来抓取数据，最大抓取量在2400条/天，不过，从8月7号到8月10号，这几天抓取量逐步减少，从10号开始每天的抓取量又在增加，这样是好事，可能是他们在8月7号做了什么操作影响到蜘蛛的抓取，这个很有可能是操作了robots.txt文件，在前面的资料分析里面有写道：为了避免站内产品页面相似度过大，所以将产品页面屏蔽百度的收录了，很可能是这个原因导致抓取量逐步下降，不过，现在网站每天的抓取量又在上升了，算是好事。结合网站的索引情况来看，从8月4号开始，百度每天来抓取九块邮网站的数据，但是，并没有编入索引，这个网站还要花大气力改善才能解决百度K站的问题。九块邮这个网站整体分析完成了，综合来看的接下来的工作还是比较艰辛的，主要也是从两个方面着手：第一，站内方面在上面关于站内分析方面提到的问题需要改善，最主要的问题是解决产品页面相似度过大的问题；另外一点，这个网站内容相对比较少，需要充实内容，可以考虑给网站增加一个论坛或者新闻系统，论坛主要用于用户互动，加强内容建设，新闻系统可以考虑为用户推荐新款，引导用户搭配，引导用户如何选择等话题；第二，站外方面在上面分析关于外链的问题，主要解决外链域名过于集中，可以考虑购买部分相关行业高质量的链接，逐步把网站外链域名数充实起来。相信如果九块邮解决站内、站外这两部分的问题，肯定可以被百度解封的，期待他们的改善！
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8月3号网络地震 Google百度纷纷展示新运作 8月3号网络地震 Google百度纷纷展示新运作只是相关8月2号是周四，估计百度会有一些运作的，只是没有想到运作会这么大：3号到公司之后，查看了一下公司旗下的几个网站的情况：公司的一号主站，流量排名没有大的变化，不过，在百度的收录增长了三倍。Google方面还是平稳增长。公司的二号主站，变化更大：网站Pr值今天增长了，由原来的pr2，现在变成3了，虽然很多朋友都说pr值已经是一个无关紧要的参数了，但是，大家在交换链接，买卖链接的时候，还是非常关注pr这个参数的；另外一点变动就是，这个网站原来在百度被K了，重度惩罚，直接被拔毛了，今天查看的时候，已经有收录了，不过，首页还没有收录进去。看到公司的网站有变化了，然后去了一下网上的情况：在BSG论坛里面也有人提到，网站的Google Pr值有变化了，不过，不少网站pr值被降了，有一部分网站的pr值长了；百度方面，昨天晚上有一个朋友跟我聊天的时候，提到昨天有一批网站被K，不过，覆盖面没有6月的两次覆盖面广，所以影响到的人还不是特别多。针对公司的二号主站，网站被降权的问题，我做详细的分析之后，提交了一份关于解决公司网站降权问题的方案，包括：从网站的站内调整到站外的外链计划，以及运营方面的小调整，目前站内调整刚刚处理到尾声，昨天提交网站到百度站长平台，感觉这个还是很有作用的。接下来的操作，主要集中在外链方面。根据目前的进度来说，被百度降权或者被百度重度惩罚过的网站，还是有机会恢复的，我们的二号网站一定会是一个很好的例子的。相信不人的网站在这两个也变化比较大的，无论是Google方面的Pr调整变化，还是百度方面的收录，排名波动变化，欢迎更多朋友一起参与，讨论这段时间网站的变化情况。
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如何在百度搜索结果的标题里面显示网站的ico小图片？ 如何在百度搜索结果的标题里面显示网站的ico小图片？之前查看资料的时候，显示都是一些大型网站在百度的搜索结果里面都会出现这种情况：如何在百度搜索结果的标题里面显示网站的ico小图片？即在百度里面搜索一个关键词，在标题前面显示这个网站的ico小图标，这样看起来更加专业，更加正式。不知道这种效果如何实现？查看了很多资料，基本上的说法是：第一步，给网站添加ico文件，并在网站源码里面添加调用ico图标的代码。这个基本上是专业一点的人制作的网站，都会增加ico文件；第二步，将网站提交给hao123，网站必须被hao123收录，才有可能在百度里面搜索相关关键词的时候，在标题前面显示网站的ico小图片。【这个我查看了很多词，也有很多网站没有被hao123收录的，但是，在百度里面搜索关键词的时候，也会有这种效果出现。】；对比来说，也有不少网站达到了以上两条标准，不过，在百度搜索的结果里面，也没有出现标题之前显示网站的ico图片。这段时间重点研究这个问题，想办法解决，有进展了，再回复！
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seo技术博客的调整 seo技术博客的调整五月份回家休息了一段时间, 一直没有怎么上网, 结果我的seo技术博客域名过期了, 等我到武汉的时候, 才发现问题, 博客打不开了. 后来查了,才发现是博客的域名过期了, 赶紧续费, 不过, 续费之后博客是可以正常访问, 但是, Google和百度对于网站的状况并不是非常好! 先说Google吧, 以前我在我的seo优化技术博客里面更新文章, 一定会在三分钟之后收录的, 不过, 现在不行, 首页的快照一直停留不前, 收录量在大幅度减少;百度方面也是, 快照更新慢了, 关键词排名也没有了. 像外贸seo, 英文seo这些词在Google和百度之前的排名都是非常好的, 因为这一次的影响排名都下去了;刚好, 这一次我也准备在技术方面做一下调整,所以, 我把博客重新调整了一下, 包括博客的优化设置做了比较大的调整, 然后, 来观察Google和百度的里面的结果;从最新的百度数据来看, 收录量在大幅度提升, 从之前的600的收录量, 增加到1100的收录量【说明:我觉得有一部分操作对于解决百度收录站点会有很大的帮助, 即将网站加入百度站长工具, 这个网站在昨天晚上加入了百度站长工具, 提交了sitemap, 然后添加了百度流量统计, 不过, 我觉得主要起作用的应该是将网站加入了百度站长工具】从百度站长工具里面的数据查看, 在收录方面也是一直在增长! 不过, 我的seo技术博客本身也有问题, 这段时间一直没有怎么更新, 上次更新到现在已经有十几天了, 这几天一直忙着关于找工作的事情, 准备找一份关于seo方面的工作, 所以, 在博客方面就花的时间少了.这几天也逛了一下国内的几个seo论坛, 像seowhy, baiduseoguide, 28tui, tui18, seo.cn, sem9和imseoer, 不过, 感觉国内的seo论坛人气不足, 讨论的气氛不太好, 几个论坛的主题都差不多, 可能是那些seo朋友说的, 现在这些seo大牛们都忙着赚钱去了, 没有几个人专注于seo技术的交流互动. 在这些中文seo论坛里面见到最多的的就是论坛622和628关于百度k站的问题, 虽然, 说法各异, 不过, 我觉得最大问题还是在于seo操作人员, 操作的问题, 另外很多公司没有充分将公司的资源利用起来.继续关注这些seo算法的调整!
