买主动权益基金，应该持有多久

过去15年任意时点投资混合型基金总指数，持有1周、1年、3年、5年、10年的情况，可以发现投资者持有1周时间平均回报只有0.39%，根本难以覆盖申赎费用；而持有1年平均回报可达到21.55%。随着持有的时间越长，平均累计的回报也越高。

指数数据来源：Wind，2005年9月1日-2020年8月31日

计算说明：2005年9月1日至 2020年8月31 日期间，以一年维度为例，有3405条数据。以Wind偏股混合型基金指数在每个交易日前收盘价作为期初值，以一年后收盘价为期末值，收益率=（期末值-期初值）/期初值。计算结果中，2395条数据收益率>0,即正收益概率=70.34%，期间收益率均值为21.55%。以上数据由历史数据计算得出，结果仅供参考，并不预示基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
如果你选到了一只主动管理能力优秀的基金，长期来看收益优势可能会更明显。比如2018年9月27日成立的交银创新成长，银河证券数据显示，截至2020年9月18日，交银创新成长自成立以来总回报为124.76%，意味着如果持有人自成立起一直持有至今，收益已经翻倍。

所以，相信专业的力量、长期托付、可能获得抚平市场波动的超额收益，正是主动权益基金的魅力所在。而“短期炒基”，无疑是对主动权益基金主动投资能力的最大误读。

买基金，本质上是委托专业的管理人投资，而基金经理的投资理念需要中长期才得经实现。

以交银创新成长为例，从基金定期报告中可以发现，周中长期看好科技创新为代表的新兴产业的未来成长前景。但2018年以来的科技成长股行情并非一蹴而就，期间也经历过震荡、快速上行、持续调整等过程。周中如何在投资中贯彻其理念，实现较好的中长期回报呢？

如果要给周中的投资风格贴一个“标签”，“偏成长”是一个比较合适的词。他认为，投资回报的核心来源于投资期内企业的不断成长。因此，在中观的行业选择上，周中首先关注行业成长空间，并结合商业模式、竞争格局变化，选择好的行业与赛道；在个股选择阶段，则进一步挖掘“良性”成长的企业。

何为“良性”成长？周中认为，所谓“良性”成长，即管理层可靠，商业模式优秀和核心竞争力强的企业。他强调企业家精神，看重企业家和管理团队的所为；同时，由于商业环境瞬息万变，他认为企业家和团队要有自我进化的能力。除此之外，较好的企业盈利能力（高ROE/ROIC）、保持成长可持续性，也是企业“良性”成长的标志。

在“投资回报来源于企业成长”的理念下，我们翻阅交银创新成长定期报告也可以发现，该产品成立以来绝大多数时间保持鲜明的成长风格。

成长股波动率高，为实现可持续的长期回报，风险控制必不可少。

不同于风格较为激进的成长股选手，周中认为，风险控制是投资成长股的基金经理的最大挑战之一。周中控制风险的方法，主要体现在三个方面，

一是行业分散。周中倾向于从长期成长性优秀的行业当中，获得较高的投资回报率，比如消费、医药、科技、互联网等行业。

二是个股分散。选好赛道后，周中对于个股的持仓不会太重，而是倾向于投资多家头部优秀企业，以降低单一个股的经营风险可能带来的损失。

三是市场分散。国际券商研究所任职经历、跨境投资经验，使周中拥有较好的国际视野，他认为适度的市场分散能够降低单一市场带来的极端风险，可以帮助降低产品回撤风险。根据交银创新成长定期报告显示，自2018年四季度以来，其港股配置比例逐渐提升。截至2020年二季度末，港股配置比例占基金净值比为25.09%。

因此，当我们选择主动权益类基金时，其实是为基金经理的投资理念“投票”。长期来看，方向正确一定会带来投资收益；然而短期波动不可避免，这就需要基民们耐心一点，给基金经理充分的时间贯彻其投资策略实现中长期投资目标。