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买主动权益基金，应该持有多久 买主动权益基金，应该持有多久过去15年任意时点投资混合型基金总指数，持有1周、1年、3年、5年、10年的情况，可以发现投资者持有1周时间平均回报只有0.39%，根本难以覆盖申赎费用；而持有1年平均回报可达到21.55%。随着持有的时间越长，平均累计的回报也越高。指数数据来源：Wind，2005年9月1日-2020年8月31日计算说明：2005年9月1日至 2020年8月31 日期间，以一年维度为例，有3405条数据。以Wind偏股混合型基金指数在每个交易日前收盘价作为期初值，以一年后收盘价为期末值，收益率=（期末值-期初值）/期初值。计算结果中，2395条数据收益率>0,即正收益概率=70.34%，期间收益率均值为21.55%。以上数据由历史数据计算得出，结果仅供参考，并不预示基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。如果你选到了一只主动管理能力优秀的基金，长期来看收益优势可能会更明显。比如2018年9月27日成立的交银创新成长，银河证券数据显示，截至2020年9月18日，交银创新成长自成立以来总回报为124.76%，意味着如果持有人自成立起一直持有至今，收益已经翻倍。所以，相信专业的力量、长期托付、可能获得抚平市场波动的超额收益，正是主动权益基金的魅力所在。而“短期炒基”，无疑是对主动权益基金主动投资能力的最大误读。买基金，本质上是委托专业的管理人投资，而基金经理的投资理念需要中长期才得经实现。以交银创新成长为例，从基金定期报告中可以发现，周中长期看好科技创新为代表的新兴产业的未来成长前景。但2018年以来的科技成长股行情并非一蹴而就，期间也经历过震荡、快速上行、持续调整等过程。周中如何在投资中贯彻其理念，实现较好的中长期回报呢？如果要给周中的投资风格贴一个“标签”，“偏成长”是一个比较合适的词。他认为，投资回报的核心来源于投资期内企业的不断成长。因此，在中观的行业选择上，周中首先关注行业成长空间，并结合商业模式、竞争格局变化，选择好的行业与赛道；在个股选择阶段，则进一步挖掘“良性”成长的企业。何为“良性”成长？周中认为，所谓“良性”成长，即管理层可靠，商业模式优秀和核心竞争力强的企业。他强调企业家精神，看重企业家和管理团队的所为；同时，由于商业环境瞬息万变，他认为企业家和团队要有自我进化的能力。除此之外，较好的企业盈利能力（高ROE/ROIC）、保持成长可持续性，也是企业“良性”成长的标志。在“投资回报来源于企业成长”的理念下，我们翻阅交银创新成长定期报告也可以发现，该产品成立以来绝大多数时间保持鲜明的成长风格。成长股波动率高，为实现可持续的长期回报，风险控制必不可少。不同于风格较为激进的成长股选手，周中认为，风险控制是投资成长股的基金经理的最大挑战之一。周中控制风险的方法，主要体现在三个方面，一是行业分散。周中倾向于从长期成长性优秀的行业当中，获得较高的投资回报率，比如消费、医药、科技、互联网等行业。二是个股分散。选好赛道后，周中对于个股的持仓不会太重，而是倾向于投资多家头部优秀企业，以降低单一个股的经营风险可能带来的损失。三是市场分散。国际券商研究所任职经历、跨境投资经验，使周中拥有较好的国际视野，他认为适度的市场分散能够降低单一市场带来的极端风险，可以帮助降低产品回撤风险。根据交银创新成长定期报告显示，自2018年四季度以来，其港股配置比例逐渐提升。截至2020年二季度末，港股配置比例占基金净值比为25.09%。因此，当我们选择主动权益类基金时，其实是为基金经理的投资理念“投票”。长期来看，方向正确一定会带来投资收益；然而短期波动不可避免，这就需要基民们耐心一点，给基金经理充分的时间贯彻其投资策略实现中长期投资目标。 -
6124点买的基金，如今79只翻倍，最高大赚360% 6124点买的基金，如今79只翻倍，最高大赚360%在2007年10月16日，上证指数最高6124点，13年过去了，这仍是上证指数的“珠穆朗玛峰”。不过，虽然指数目前在3300点震荡，但不少股票创出了历史新高，不少基金净值震荡中上升，创出历史新高，且获得不俗业绩。据统计，大多数主动偏股基金已经超越了2007年的高点，其中备受瞩目的是79只主动权益基金实现了100%以上的收益，最高达到359.51%。 业内人士表示，主动权益基金逆市创造了很高的长期绝对回报，印证了深度研究创造投资价值的理念，正体现了公募基金的价值。 基金大幅跑赢指数 2007年10月16日上证指数最高上攻至6124.04点，成为历史第一高点。而到2020年的10月15日，正好是13周年时间，这段时间上证指数下跌了44.74%，而深证成指、沪深300均出现-28.62%、-17.57%的大跌。不过，成长股代表的中证500、中小板指涨幅分别为32.09%、59.56%。而在一片结构性行情中，权益类基金整体表现不俗。 WIND资讯数据显示，截至10月15日，剔除运作不满13年的基金，将权益基金分为普通股票基金、偏股混合基金、主动权益类（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型）、权益类基金（含主动和被动）这四类来看，2007年10月16日以来表现不俗，分别有89.87%、91.05%、91.28%、86.27%的收益。显示出公募基金在投资上的具有明显优势，也确实炒股不如买基金。 具体来看，2007年10月16日以来，若仅算主动权益基金，所有的基金跑赢了上证指数，显示出公募基金整体投资优势。其中业绩最好的是有79只基金业绩超100%（各类型合并计算），不过也有8只基金跌幅超20%，差距很大。 5只主动权益基金收益超300% 究竟自6124点以来，这13年间哪些主动权益基金表现出色？ WIND数据显示，业绩最好的是有79只基金业绩超100%（各类型合并计算），而嘉实增长、华夏大盘精选、银华富裕主题、富国天惠精选成长、富国天合稳健优选等5只混合型基金近13年的收益率超300%。 成立于2003年7月9日的嘉实增长，自6124点以来收益率高达359.51%，成为13年以来表现最好的一只基金。这只基金也是长期由明星基金经理邵健管理，在2004年4月6日至2015年7月8日间，他创造了768.11%的收益，历经牛熊表现出色。 紧随其后的是华夏大盘精选，这是行业内曾备受关注的基金。这13年来的回报高达到348.65%。华夏大盘精选曾为华夏基金知名基金经理王亚伟管理，他管理华夏大盘精选的时间区间为2005年末至2012年5月，在7年多时间里创造了11.99倍的任职总回报，年化回报高达49.77%，收益非常耀眼。管理过华夏大盘精选基金的基金经理包括王亚伟、孙彬、阳琨、陈伟彦等等。 排位第三的基金是银华富裕主题，截至10月15日，2007年10月16日以来收益率为337.1%。第四和第五只收益超300%的为富国天惠精选成长，富国天合稳健优选，这两只基金这13年来收益达到329.55%、323.23%。 此外，整体来看，实现业绩翻倍的基金达到79只，而汇添富成长焦点、富国天瑞强势精选、国泰金牛创新成长、中银收益A、华安宝利配置、兴全趋势投资、银河稳健、景顺长城鼎益、富国天益价值等也超过220%。 沪指6124点以来13年间翻倍的基金背后基本都有很牛的基金经理在管理，除了王亚伟之外，嘉实基金邵健、富国基金朱少醒、博时基金邓晓峰等都是业界有名的投资牛人。当然，其中有些已经离开，有些升任领导不再具体管理基金，也有一批继续奋战在投资一线。 这些翻倍的牛基中，有一只基金过去13年都是同一人所管理，他就是已连续管理富国天惠精选成长的朱少醒，他自2005年11月16日起一直管理这只基金，任职回报达到1931.61%，年化回报达到22.35%，持续业绩优秀。 兴全趋势投资成立于2005年11月3日，可以说成立于大牛市的前夜，属于成立在较好做投资的之际。截至10月15日，这只基金成立以来获得2271.49%的收益，背后王晓明和董承非这两位优秀基金经理功不可没。 中银收益的陈军自2006年10月11日成立以来就开始管理，一直管理到2020年2月24日，期间任职总回报高达555.08%，远远跑赢业绩基准。（期间也有其他基金经理管理）。 业内人士表示，一只基金长期业绩的背后是一整个基金公司投研实力和投研文化延续性的表现，是公司综合实力的体现。基金经理变动有的时候是难以避免的，对于公司而言，是不是能够做到尽可能降低个人变动对基金的影响力，这就是公司实力的体现了。 若按照基金公司来看，从A股6124点以来翻倍基金来看，富国、华夏表现突出，在过去13年来均有6只基金实现业绩翻倍。此外，景顺长城、交银施罗德、国海富兰克林、国泰、华安、鹏华、泰达宏利、兴证全球、银河等基金公司旗下有3只及以上基金业绩翻倍，这些基本是大中型基金公司。 92.5%主动权益基金获取正收益 288只基金净值创出新高 Wind数据显示，截至10月15日，13年来214只具有可统计数据的主动权益基金（包括股票型、平衡混合型、偏股混合型、灵活配置型）平均投资收益为91.28%，对照沪指超40%的跌幅相对超额收益明显。 具体来看，为投资者赚取正收益的基金达到198只，占比92.5%。其实这13年来指数走势较大差异，上证指数、沪深300、上证50等以蓝筹股投资为主的指数出现下跌，不过，代表中小盘股的中小板指却逆市有不错涨幅。除了指数走势存在差异，各个行业表现得差异也很大，显然在这一过程中，公募基金体现出专业的投资能力，能看好未来发展机遇，逆市获得较好回报。 若将基金范围扩展到全类别，盈米基金研究院院长杨媛春做了一组数据，按2020年10月14日净值超过2007年10月16日净值统计，分类如下： （注：根据wind分类；在一级投资总站比：超过高点的股票型基金共13只，被动的占5/13=38.46%；总占比：总共288只基金超过了最高点，其中股票型基金中的被动型基金占比5/288=1.74%） 数据显示，大概有288只基金的净值创出了2007年高点以来的新高，其中还是以权益类基金为主。 杨媛春总结，其特点为：（1）偏股混合类数量最多，（2）超过高点收益最多的前十名中，九只为偏股混合型产品。国内优秀的基金经理在择时、选股上均有取得超额收益的能力。 而她认为，对于基民投资而言，要能跨越牛市找到值得托付的基金经理，有几个注意： 一、选定管理期业绩优秀且从业时间较长的绩优基金经理，长期持有。 二、权益产品的波动相对较大，需要是长期不用的钱购买高波动产品，至少是3年以上不用的钱。 三、在超过2007年高点净值的产品中，一些优秀的固收+风格的产品，比如偏债混合、二级债基的长期收益也较为理想，而且净值回撤大幅小于偏股型产品，也十分值得个人投资者重点关注。 四、基金品类、数量越来越多、选择基金的难度在持续增加，建议基民在投资时多选择专业基金投顾长期陪伴，也在投资实践中，逐步积累起科学的基金投资理念。 投资启示录 虽然各家公司能力、产品设计定位都有差别，但依然在指数表现低迷下获得超额收益。主动权益基金的长期业绩较好，正体现了公募基金的价值。从以往情况来看，部分基金不仅创造了很好的相对收益，还有的逆市创造了很高的长期绝对回报，这也从一个方面印证了深度研究创造投资价值的理念。投资者也需要注意长期投资、理性投资。 1、不少投资者在投资权益基金往往并不关注基金经理的风格、适合他风格的市场环境，而更多是看到净值冲上去之后投资，有可能就投到了风格不合适的时期或者就是一次“追高”市场的行为。若投资者遇到好的基金经理，或者是抓住市场机遇的基金经理，确实可以无惧涨跌，收益也不错。但是也有一批基金经理未能把握住市场机遇。投资者应该更关注基金经理的风格和投资能力，以及这一风格更适合哪一类市场，而不仅仅关注业绩。 2、从越短时间来看，基金业绩分化越大，有些基金业绩表现出色，有些运作多年还是亏损状态。同时，今年来市场风格变化很大，结构性机遇明显，很难出现普涨格局。更重要的是，中国基金业基金经理变动异常频繁，好的基金经理的离职往往对相应基金带来业绩的波动。假如一只基金无论基金经理是否发生变更（没有发生变更当然最好），都能持续地创造稳定回报，这样业绩持续稳定的白马基金也应该进入投资者的重点基金池。 3、长期看，公募基金的优势非常明显，也逐渐被市场所认识。2017年9月下旬开始，爆款基金逐渐出炉，比如兴全、睿远等基金公司都出现主动权益类基金的销售遭遇市场抢购热潮，还有一些长期业绩优秀的，如易方达、富国、汇添富、广发、景顺长城等多家基金公司旗下偏股基金，都在逆市募集较大规模。持有时间越长，主动权益基金的收益率最高。对于很多投资者来说，选择优秀基金经理最好能长期坚持，获得“时间的玫瑰”。 还有不少理财专家也有看法，好买基金研究中心总监曾令华就表示，2007年以来表现较好的绝大部分是基本面选手，或者基本面选手的接力跑。如果从另一个侧面来看，保持风格稳定也是一个方面。对于投资者来说，如何找到好的基金经理？一是多看，现在很多采访 ，听听基金经理是否言行一致。二是多想，想这些逻辑上是可靠的吗？三是，问问自己，是否相信他可以赚钱，能够把钱放那里三年不变吗？ 创金合信基金权益投资部总监黄弢也表示，从2007年10月上证综指见顶6124点以来，我们可以看一下同时期另外三个重要宽基指数的走势，其中上证50指数和沪深300指数都没有再创新高，距离高点分别下跌约30%和20%，而中证500指数创出新高，上涨约30%。基金对标的业绩基准一般是沪深300指数或者是中证500指数，那么从2007年以来的13年间，一个基本合格的基金经理至少应该战胜沪深300指数20%的下跌，实现净值高于6124点时的水平，当然我们也看到多数的基金都高于当时的高点。 这些基金的一个基本特征是秉承价值投资的底层思维，核心组合以最能代表中国经济的各行各业龙头个股为主，因此基本能跑赢同期的GDP增长。对于基民投资而言，有一点是比较遗憾的，就是尽管证监会新闻发言人也曾经给出过一个统计数据，就是公募基金近20年复合回报的中位数水平是高于信托的刚性回报率的，但是多数基民没有赚到这个回报，最重要的原因是基民没有坚持长期投资的思维，也没有坚持资产配置的思维，经常在市场非常热闹的高位大量申购基金，而在低位的时候却没有申购，甚至于还割肉离场。所以总体而言，确立长期投资的资产配置思维非常重要，且要学会越跌越买。 德邦基金基金经理黎莹也表示，A股历史上，每一轮超级牛市之后，都有一段较长的阵痛期，在一些特殊极端环境下，牛市之中建立起来的投资理念和信仰会经受严苛的考验，每到这一阶段，都是对自身投资逻辑进行反思和革新的好机会，如果要总结得失，可能就是现在会对在自身能力圈范围内进行投资会有更强烈的坚持，并且对市场有了更深的敬畏。 能够长期持续为投资者创造良好回报的基金，其基金经理的投资风格通常来说是稳定的，其投资业绩在多数市场环境中可被复制，而不是依靠短期的市场机遇，当然，这也和其背后的基金公司所秉承的投研文化和体系有关。 对于基金投资基金，一定要结合自身的资金属性和风险偏好，挑选符合自身能力和偏好的基金和基金经理，坚持中长期投资，也可以考虑采用定投的方式，来获得中长期的业绩回报。
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年内最高收益达118% 年尾公募基金扎堆布局新能源赛道 年内最高收益达118% 年尾公募基金扎堆布局新能源赛道今年，新能源基金无疑是全市场最靓的仔。截至12月11日，今年以来，新能源基金较全市场主动权益基金平均收益率超出近10个百分点，其中，年内最高收益达118%。 在经历了前期大幅上涨后，虽然近期新能源板块迎来一波调整。但对于明年的行情，多位基金经理表示，这一轮的结构性牛市的主线是“碳中和”，已经演绎了大半年的时间，这个趋势还远远没有结束，后面还可能有结构性机会。 年内最高收益达118% 年尾公募基金扎堆布局新能源赛道 Wind数据显示，截至12月10日，包括新能源主题基金、重仓新能源个股在内的主动权益基金653只（A/C份额分开计算），今年以来平均收益达到17.16％，较全市场主动权益基金平均收益率8.36％超出近10个百分点。从单只基金收益率来看，共有51只新能源主题基金今年以来收益率在50％以上，其中，崔宸龙管理的前海开源新经济A收益率超过100％，达到117.71％，目前暂居新能源基金中第一，主动权益基金第二；杨宇管理的长城行业轮动A、韩广哲管理的金鹰民族新兴、王睿、孙浩中管理的信诚新兴产业A等新能源相关基金的收益率均在80％以上。 在业绩助推下，年尾公募基金扎堆布局新能源赛道。比如建信国证新能源车电池ETF、中银证券国证新能源车电池ETF、银华中证内地低碳经济主题ETF等正在发行中。华安中证内地新能源主题ETF联接基金12月20日起发售，首次募集规模上限50亿元。主动权益基金方面，大成基金将于12月8日起发行大成新能源混合基金。该基金投资新能源相关股票的比例不低于非现金基金资产的80％。东吴新能源汽车A也将于明年1月4日开始募集。 此外，12月以来，招商、大成、广发、金鹰等大中型基金公司集中申报新能源、碳中和相关基金近10只。 降准落地后选股难度加大 公募积极调研新能源公司 临近年尾，公募对新能源的调研热情依然不减。以双星新材为例，嘉实、鹏华、长城基金等多家基金公司的绩优基金经理参与了公司调研，就光伏产业的发展情况、公司2022年的战略规划等问题进行讨论。Wind数据显示，截至12月10日，12月以来，双星新材接受了机构投资者的4次调研，参与的公募基金、证券公司、保险等机构投资者合计达到212位；还有134位机构投资者2次调研了纳尔股份。此外，还有不少机构投资者调研了金宏气体、鑫铂股份等上市公司。同时，纳尔股份在12月3日、12月6日，接受了134位机构投资者的调研。从调研内容来看，机构投资者相当关注上市公司参与新能源项目的进展。 在机构投资者密集调研期间，纳尔股份强势上涨，12月以来至12月10日，上涨近30%；鑫铂股份延续上涨的趋势，同期上涨近10%。 光大保德信瑞和基金经理王明旭表示，降准消息公布后，市场预期未来流动性或会出现宽松，短期利好金融、地产等板块，因为它们的景气度边际提升，资金从高景气度板块中抽离，因此新能源板块出现一些波动。若后期宽信用真正落地，考虑到房地产的政策基调是防风险而非新一轮刺激，从更长的时间维度来看，可能更利好以科技制造为主的中小盘成长风格。在此大背景下，新能源板块或会出现贝塔收益,。选股上，仍坚持以企业基本面为主，精选个股。 平安基金基金经理神爱前表示，降准之后，流动性更加宽松，实业融资更加容易，有利于经济回升。但看到产业发展更多取决于其内在的产业规律、产业趋势，流动性只是起了一个辅助作用，关键还是产业自身内在的发展阶段与规律。目前一些成长较好的板块今年以来上涨较多，一些低位板块，面临一些短期业绩问题，但在较好流动性支持下，也出现了较好的反弹。所以总体上的选股难度不是在降低，而是在明显上升。具有高确定性、高预期回报性的方向与个股越来越难选出。 “碳中和”趋势远没有结束 对于明年新能源产业和细分赛道的投资机会， 平安基金基金经理神爱前表示，新能源产业大趋势发展依然十分良好，中长期具有良好回报预期。但目前供需最紧张的阶段已经逐渐过去，明后年看有些环节可能逐步面临供需竞争恶化的可能，有些中长期商业模式不太好，竞争格局不清晰的环节可能会面临一些风险问题。中长期商业模式、竞争力维持较好的环节如电池、电站、一体化组件等环节可能盈利能维持良好状态，能持续享受到产业发展趋势带来的利润增长，中长期仍存在较好超额收益预期。但短期可能需要适当消化下估值，短期超额收益并不一定十分明显。 汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬表示，这一轮的结构性牛市的主线是碳中和，已经演绎了大半年的时间。他觉得这个趋势还远远没有结束，后面的结构性机会，可能还会围绕着碳中和这个大方向。重点关注以下几个行业：第一个跟能源电力相关的所有行业，不管是新能源发电，还是新能源应用，不管是新能源汽车还是新能源的储能、传输，整个行业都会发生质和量的改变。第二是周期制造行业的龙头公司。第三是科技环保公司。在新能源行业里面，最重要的是光伏和新能源行业。这两个行业也是碳中和的结构性机会里面的重要的组成部分。 信诚新兴产业基金经理孙浩中表示，整体而言，明年新能源不会像今年表现的这么极致，原因是新能源车中游虽然估值低，但是客观来看，它估值的理由就是行业格局在发生变化，这个变化是在往差的方向走，光伏装机的确定性比较高，但它的估值也相对贵一些。综合以上两种情况来看，估值低有低的理由，或者有潜在的瑕疵，前景好的估值上也不是那么便宜，所以如果市场不出现调整，新能源投资可能并不一定会是特别核心的主线，明年核心还是更多关注双碳。 光大保德信瑞和基金经理王明旭认为，展望后市，新能源板块或能继续上涨，因主要细分行业的景气度都还比较高，高估值有望被高增长消化。具体来看，看好新能源汽车、风电储能、光伏、电力运营商等细分方向。新能源汽车方面，美国相关刺激政策如果落地，需求有望会比较旺盛。今年新能源汽车销量翻倍，明年可能不一定能保持这个增速，但或仍能保持一个较高的业绩增速，关键在于锂的供给。风电方面，预期仍然不高，海上风电有大发展，明后年装机有望实现较高的复合增速，估值有望继续提升。储能方面，需求增长较好，个股机会比较多。光伏明年行情相对乐观，后年也可比较乐观。电力运营商长线有机会，但目前市场信心相对不足，波动可能比较大。
