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2021年的7个月大跌44%，双汇还能涨回来吗？ 2021年的7个月大跌44%，双汇还能涨回来吗？2021年的7个月大跌44%，双汇还能涨回来吗？提起双汇，相信很多同学都不会陌生，咱们之前就分析过这家公司。当时的股价还在35元左右，结果不到2个月，股价已经跌到28元，让很多投资双汇的小伙伴心态崩溃。按理说双汇又不是养猪企业，生猪价格下降，原料成本也会跟着下降，对肉制品的生产销售有利才对啊，为什么股价会随着肉价一路下滑呢？今天就给大家分析下双汇下跌的原因，以及双汇的基本面状况。 双汇股价为何下跌？双汇股价下跌的原因众说纷纭，但总结起来无非4点：1.估值回调长期关注双汇的同学都知道，去年双汇的股价最高达到了63.3元，创造了8个月暴涨136%的神迹，估值也来到了一个较高的位置。如此高的涨幅，积累的风险也变大了，很多获利资金开始止盈卖出。再加上今年以来白马股集体回调，双汇作为白马股中的一员也不能幸免。2.库存肉过多对双汇比较了解的投资者都知道，在猪肉贵的时候，双汇一直从美国进口冻肉来平滑生产成本，至今囤了几十个亿的存货。在国内肉价格高的时候，这些进口肉降低了生产成本，极大地提高了双汇的毛利率。但如今国内猪价大跌，如果双汇库存肉的成本高于国内的肉价，那么双汇就面临损失。3.业绩未达到预期2021年双汇的开年业绩并不好，第一季度营收为183.2亿元，同比增长4.13%，但是净利润却只有14.41亿元，同比下跌1.61%。而双汇2018年到2020年的净利润增长率都在10%以上。所以很多投资者推断，双汇的2021年整体业绩恐怕达不到预期，市场悲观情绪较重。4.接班人被罢免双汇创始人万隆的长子万洪建一度被外界认为是双汇的接班人，结果却在6月被一纸通告罢免，免除了其在双汇集团的诸多职务。要知道双汇创始人万隆已经81岁了，正面临接班问题，而接班人被罢免一下为这家企业的未来蒙上一层阴影。本来这件事的影响已经过去了，结果7月16日，“废太子”万洪建在朋友圈发文，并解释了自己被罢免一事的来龙去脉。双汇父子争斗再一次登上热搜，再度刺激投资者的神经，股价也出现了一些波动。 双汇基本面如何？虽然双汇的股价在跌跌不休，但双汇本身的基本面还是不错的，有很多亮点。在品牌方面，双汇在国内外都有着非常广泛的知名度，提及火腿、冷鲜肉，人们率先想到的必定是双汇，其品牌早已深入人心，是国人认可度最高的品牌之一。行业地位方面，双汇是屠宰和食品双龙头，尤其是屠宰行业，前50名企业的市场占有率为18%，而双汇一家就占了其中的10%，可以想象双汇在屠宰业中的影响力到底有多大。此外，双汇还以71亿美元收购了美国屠宰巨头——史密斯菲尔德食品公司，成为了全球规模最大的生猪生产商与猪肉供应商，占据着全球最大的猪肉市场份额。销售网络方面，双汇在全国的企业中更是一枝独秀。双汇拥有30个基地，100多万个销售网点，除西藏、新疆之外都可以做到朝发夕至。另外，双汇的低毛利率也是一道天然的护城河，可以阻止竞争者的进入，进来赚不到钱，毛利率提升空间有限。而双汇之所以能在低毛利率的模式下生存，除周转效率高之外，双汇打通了养殖、屠宰、加工包装的整个流程，极大降低了成本。换了其他公司，毛利率低，成本高，根本无法生存，又何谈竞争？ -
股票投资第一要素ROE ROE大道至简 长期稳定高ROE 稳定分红股票分析 股票投资第一要素ROE ROE大道至简 长期稳定高ROE 稳定分红股票分析股票投资第一要素ROE ROE大道至简 长期稳定高ROE 稳定分红股票分析 ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高 ROE大道至简 长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。 结合财务指标后，伊力特、千金药业、江苏国泰昨日涨幅6.79%、6.35%、3.40%。 ROE大道至简 借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征： 1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。 2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。 3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。 过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平： 1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。 2) 增加财务杠杆，但财务风险高。 3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。 4) 持久稳定的内生性业绩增长。
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战略配售的6支基金今天全部到账了 计算一下收益 战略配售的6支基金今天全部到账了 计算一下收益战略配售的6支基金今天全部到账了 计算一下收益 这个是使用微淼计算器来计算的收益情况：三年前，一共投入了8万元的本金，6支战略配售基金都有买入，其中有两支基金各买入了2万元，其它4支基金分别买入1万元；三年后，封闭期到了，共计到账92952.91元，收益12952.91元，总收益率16.19%，按照三年复利计算，每年的收益率只有5.13%； 我分别计算了一下这6支基金的收益情况： 嘉实战略配售和汇添富战略配售这两支基金，三年的总收益率超过20%，华夏战略配售的收益率最差，只有不到10%，还比不上三年固定期存款的利率，唉，再也不相信封闭期的基金了。
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三年前火爆的战略配售 如今惨淡收场 三年前火爆的战略配售 如今惨淡收场三年前火爆的6支战略配售，当初有多么的火爆，如今就有多么的惨淡。封闭三年，收益惨淡、不忍直视 6支三年期封闭战略配置基金：汇添富战略配售、嘉实战略配售、南方战略配售、招商战略配售、易方达战略配售、华夏战略配售，这6支战略配置，封闭期三年操作下来，最高的三年收益只有23%，最低的只有9%的收益，实在是惨不忍睹。 到2021年7月4日，封闭期一到，大量持仓人员卖出。我把购买的也全部卖出了，实在是揪心。 我是在7月4日，首先在支付宝里面看到可以卖出了，我先把支付宝里面的两支基金卖出；到7月5号周一，交易日了，平安里面也可以卖出了，我直接把所有战略配售基金的持仓清空了，然后就先后收到基金公司发来的信息了： 【嘉实基金】尊敬的李战，嘉实战略配售混合基金（501189）封闭运作期届满后将于2021年7月5日（含）起至2021年8月2日（含）进入转型过渡期，转型过渡期期间，本基金接受场内场外份额的赎回申请，不接受申购（含定投）申请，二级市场交易照常办理。转型过渡期届满时，将自2021年8月3日起转为嘉实产业优选混合基金（LOF）。点击链接查看公告原文 suo.nz/4qYyGF ，投资需谨慎。 最先发来消息的就是嘉实基金的消息，然后其他4家也发来消息了： 【南方基金】尊敬的客户，您持有的南方战略配售（160142）封闭期已届满、即将转型，通知安排如下：①2021年7月5日-8月2日进入转型过渡期，期间接受赎回申请，不接受申购（含定投）申请， 2018年6月-2021年6月三年封闭期内认申购份额持有人赎回不收取赎回费。通过场内买入的持有人持有期少于7日的，如选择赎回需收取1.5%赎回费。②2021年8月3日起南方战略配售将转型为“南方优势产业混合基金”，同日开放该基金申赎和定投业务。转型后费率、投资、运作方式、风险收益特征等将发生变化。请您根据自身风险承受能力与产品的适配性，选择操作。详见官网公告：4o8.cn/5HIZY 尊敬的客户，招商战略配售基金（161728）封闭运作期届满，于2021年7月5日至8月2日进入转型过渡期，期间接受赎回或转换转出申请，不接受申购（含定投）申请，持有时间大于等于6个月的份额赎回费率为0。8月3日起，招商战略配售基金将转型为“招商瑞智优选灵活配置混合型基金（LOF）”（代码不变），同日开放申购、赎回、转换及定投业务。风险提示：本基金转型后的运作方式、费率、投资、申购与赎回安排等均发生显著变化，与转型前具有不同的风险收益特征，请您根据自身风险承受能力与产品的适配性，选择操作。详见官网公告：s.cmfchina.com/zlps TD退订-招商基金 【易方达】【业务通知】尊敬的李战，易方达3年封闭战略配售混合基金（LOF）（代码：161131）于2021年7月4日封闭运作期届满，将根据合同约定于2021年8月3日转型为“易方达科润混合型证券投资基金（LOF）”。转型后基金股票比例约定区间为60%-95%，可投资于港股通股票，基金运作方式、费率、投资等方面均发生重大变化，请您特别关注，并认真阅读转型后基金法律文件，根据自身实际情况决定是否继续持有。如需赎回，可在转型过渡期内（2021年7月5日至8月2日）通过原购买销售机构赎回；若未赎回，您持有的原易基配售基金份额将于2021年8月3日自动变更登记为“易方达科润混合型证券投资基金（LOF）”基金份额，持有基金份额数不变。详询4008818088。 【汇添富】尊敬的持有人：根据基金合同约定，添富3年封闭配售混合基金（LOF）在合同生效后的前三年为封闭运作期，封闭运作期届满后，本基金将转型为汇添富核心精选混合基金（LOF）。本基金封闭运作期届满后将进入转型过渡期，转型过渡期自2021年7月5日（含）起至2021年8月2日（含）止。转型过渡期期间，本基金接受场内和场外份额的赎回申请以及场外份额的转换转出申请（费率详见官网公告），不接受场内份额的申购申请，也不接受场外份额的申购、定投和转换转入申请，转托管业务及场内份额二级市场交易正常开放。转型过渡期届满后，若投资者选择继续持有转型后的汇添富核心精选混合基金（LOF），有关赎回费持有期的计算，以其持有添富3年封闭配售混合基金（LOF）的基金份额注册登记日起连续计算。自2021年8月3日起，汇添富核心精选混合基金（LOF）基金合同生效，并于该日起开放办理申购、定投和转换转入业务，赎回业务、转换转出业务、转托管业务和场内份额的二级市场交易仍照常办理。（本基金封闭运作期届满及转型安排、相关的产品信息、运作信息请见官网公告。基金有风险，投资需谨慎。回TDZY退订） 目前，到6号了，就剩下收益率最差的华夏战略配售没有发消息，其他5家都有收到基金公司发来的消息了。 通过支付宝基金交流区的交流信息，对于这6支战略配售基金基本上都是骂声一片 往后进行投资，再也不考虑封闭期限超过一年的基金了，尽量在场内购买基金。
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如何通过菲律宾BDO NOMURA开户及购买股？ 如何通过菲律宾BDO NOMURA开户及购买股？如何通过菲律宾BDO NOMURA开户及购买股？COVID-19疫情持续影响你我的生活，很多人都希望能够在这个时候，找到不一样的方式来投资，除了近期很流行的台股的0050跟0056，甚至还有美股啦，SP500啦之类的，还有房地产等等，各式各样的投资机会，大家都不愿意错过。那你有想过投资菲律宾吗？好啦，必须要说，菲律宾的局势不稳定，难免让人会有点担心，到底适不适合投资。只能说，投资一定要选自己熟悉的，至少心里会有个底，如果只是盲目听从别人的明牌，那吃亏的几率就大得不少喔！在菲律宾生活过的人，一定对于很多大企业不陌生，像是SM集团、快乐蜂、还有GLOBE、PLDT、罗宾森、建商AYALA甚至MEGAWORLD等等，每天都或多或少会在这些集团消费，这也让很多人会忍不住想知道：“我可以买菲律宾的股票吗？”答案是：“可以的！”外国人如果想要投资菲律宾的股票，是没问题的，只是当然，有一些前置作业要先准备好。在进入今天的文章以前，有个前提，是你要有BDO的银行账户，并且开通网络银行，才可以进行喔！登入BDO NOMURA网站，点击注册账号Create an Account点击Sign Up注册。输入你在BDO的网银账号及密码，若是没有BDO银行账户，则要先申请接受一次性验证码，会传到当初注册在BDO的手机号点选你的银行户头，如果你有好几个不同分行的BDO账户，或是同时有活存户跟支票户，就选你将来要扣款的那个户头即可勾选同意协议再来要填写一下个人资料，包括收入来源啦、投资目的啦，就是一些本来开户的时候也会问的问题再来是风险评估，就依照你的个性来选择你投资的属性，理论上应该会根据你的属性来投放不同的产品，但我目前是没有感受到什么差异勾选你将来有意愿投资的市场，我是菲律宾、香港、新加坡、日本、美国全选了，这样以后要投哪边不用再填一次再来要再验证一次，确定是你本人在申请这个证券户阅读一下，是不是都跟你刚刚填写的一样，如果是，就可以按下Submit，然后就等EMail开通通知理论上应该很快就会收到EMail通知收到开通通知后，就可以回到网站，点选登入Log in一样输入你的BDO网银账号密码再输入一次手机验证码登入成功！可以买股票
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如何查询上市公司在行业中的地位？ 如何查询上市公司在行业中的地位？如何查询上市公司在行业中的地位？ 投资一家公司，需要了解公司在行业中的地位，一般行业中的龙头公司能够获得行业中绝大部分利润，剩下的公司只能获得少部分利润，所以投资行业中的龙头公司可以获得更多的利润、取得更高的收益。 我们可以通过下面的方法来了解公司在行业中的地位：1、在手机上安装萝卜投研2、打开萝卜投研，通过搜索框来搜索想要了解的股票名字或者股票代码3、打开对应的股票，可以看到股票的详细信息。点击股票信息下面的同业对比4、进入 同业对比 之后，可以看到同行业公司中，查询的公司各项指标的排名情况，以及排名列表中各公司的各项指标的详细数据。在底部，可以选择不同的时间段来做参数对比；另外，也可以选择不同的对比指标，每次可以选择三项指标来展示。我用了一下，非常方便来对比各项数据。
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ETF指数基金是什么？怎么购买ETF指数基金？ ETF指数基金是什么？怎么购买ETF指数基金？ETF指数基金是什么？ETF指数基金是一种特殊类型的投资基金，全称为"Exchange-Traded Fund"，即交易所交易基金。它是一种通过在证券交易所上市交易的开放式基金。与传统的共同基金不同，ETF指数基金的交易方式类似于股票，投资者可以在交易日内随时通过证券交易所买入或卖出。ETF指数基金的特点是它跟踪特定的市场指数。这意味着，ETF指数基金的投资目标是尽可能准确地复制某个特定市场指数（如标普500指数、纳斯达克指数等）的表现。基金管理公司会按照指数成分股的权重和比例购买相应的资产，以实现与指数相似的投资回报。ETF指数基金的优势在于：分散投资：由于复制整个市场指数，投资者可以在一种交易中同时购买多支股票，实现更为广泛的分散投资，降低单只股票的特定风险。低费用：相较于主动管理的共同基金，ETF指数基金通常有较低的管理费用和销售佣金，这使得其更加成本效益高。高流动性：ETF指数基金可以在交易所上市交易，因此投资者可以在交易日内以市场价格买入或卖出，享有高度的流动性和灵活性。透明度：ETF指数基金的投资组合通常公开透明，投资者可以实时了解基金的持仓情况。税务优势：由于ETF指数基金通常不进行主动的买卖交易，而是按照指数调整仓位，因此其资本利得税往往较低。总体而言，ETF指数基金是一种受到广泛欢迎的投资工具，适合广大投资者参与股票市场，尤其是那些希望进行长期投资、分散风险和降低交易成本的投资者。 交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。 交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。 根据投资方法的不同，ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金。目前国内推出的ETF也是指数基金。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色ETF 指数基金购买的标准：1、只投资股票指数基金；【长期投资收益率更高】2、只投资完全复制弄指数基金，也称作被动型指数基金；【避免人为判断失误的因素影响收益】3、只投资宽基指数基金；【降低受单个行业发展周期化的影响收益】4、只投资场内指数基金； 【方便交易、费率更低】关于ETF指数基金的查询： ETF指数基金查询网址：https://www.jisilu.cn/data/etf/#index或者通过富途牛牛软件也可以查询：怎么购买ETF指数基金？购买ETF指数基金相对简单，并且可以通过以下步骤来完成：开立投资账户： 首先，您需要选择一个合适的金融机构或券商，然后在其平台上开立一个投资账户。这可以是一个证券账户、股票账户或者交易账户，具体名称可能因地区而异。研究选择合适的ETF： 在您的投资账户准备就绪后，您需要研究并选择适合您投资目标和风险承受能力的ETF指数基金。注意考虑基金的投资策略、跟踪指数、管理费用、历史表现等因素。确认资金： 在购买ETF之前，确保您的投资账户有足够的资金用于购买所选的ETF指数基金。下单购买： 登录您的投资账户，在交易页面搜索所选的ETF基金代码，然后选择购买选项。输入购买的数量和价格（或市价购买），然后确认订单。交易确认： 一旦您提交购买订单，系统会进行交易确认。通常情况下，您的订单将会在交易日内以市场价格执行。持有和监控： 一旦购买成功，ETF指数基金的份额将会显示在您的投资账户中。您可以随时查看您的投资组合，并且根据需要进行监控和调整。需要注意的是，不同的国家和地区可能存在不同的金融市场监管规定和投资规则，因此可能会影响到购买ETF指数基金的具体细节。此外，ETF的价格会根据市场供需而波动，因此建议投资者在购买ETF前进行充分的研究和谨慎考虑。各ETF指数基金卖出条件汇总：300ETF，当沪深300指数的市盈率大于30时，适合卖出；红利ETF，当上证红利指数的市盈率大于30时，适合卖出；盈富基金，当恒生指数的市盈率大于20时，适合卖出；标普500指数ETF－SPDR，当标普500指数的市盈率大于25时，适合卖出；纳指100ETF，当纳斯达克100指数的市盈率大于30时，适合卖出；什么是指数基金？■ 指数基金就是投资于特定股票指数的基金。因为股票指数有很多种，所以指数基金也有很多种。■ 什么是股票指数呢？股票指数是按照一定的标准选出一定数量的股票并反映这些股票总体价格变动的指标。■ 比如沪深 300 指数，它就是根据 2 个指标选出了 A 股中的 300 家公司，然后记录这 300 家公司每个交易日的涨跌情况，就形成了沪深 300 指数。■ 但是沪深 300 指数是不能买卖的。■ 个人想要获得和沪深 300 指数一样的收益，就要按照一定比例买进构成沪深 300 指数的 300 只股票，这样操作起来太麻烦，而且个人的资金也不一定够买进 300 只股票的。■ 这时有些基金公司就发现了机会，它们就设立一只基金完全按照构成沪深 300 指数的标准买进 300 只股票，这样这个基金就可以完全复制沪深 300 指数的走势和收益率，这样的基金就是沪深 300 指数基金。■ 要想获得和沪深 300 指数一样的收益，我们只需要买对应的指数基金就可以了。指数基金的主要风险有：1、市场风险。因股市大幅下跌导致指数基金价格大幅下跌的风险。这是很正常的市场行为，对于普通投资者来说这是风险，对于掌握了财务自由指数基金投资技能的人来说是机会。■ 化解这个风险的主要方法是在好价格买进。2、流动性风险。场内指数基金由于规模小，每天成交金额较小，导致想卖出基金时不能顺利卖出的风险。■ 比如这是一只场内中证红利指数基金，叫万家红利。万家红利每天的交易额只有几万元，如果你有 100 万的万家红利，需要一个月才能卖完，这就是风险。■ 化解这个风险的主要方法是买日成交金额大于 1 亿元的指数基金。投资指数基金的注意事项：1、买估值低的，不买估值高的；2、买管理费低的，不买管理费高的；3、买流动性好的，不买流动性差的；4、只做长期投资，不做短期投机。
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平安优选权益基金组合业绩上涨5.45% 平安优选权益基金组合业绩上涨5.45%2021开年以来，平安优选权益基金组合业绩上涨5.45%，沪深300下跌2.50%。自2018年初组合推荐以来，组合业绩回报达105.13%，同期上证指数上涨6.40%，持有体验明显好于市场表现。图3：平安优选股混基金单只产品近期业绩表现概览风格类型产品名称近1周涨幅(%)今年以来涨幅(%)推荐策略成长风格鹏华新兴产业-3.02-10.61主攻成长股，进攻性强，力争超额收益中欧时代先锋-0.248.84 中欧行业成长-2.707.63 中欧责任投资-2.847.04 平安高端制造0.693.48 景顺长城优选1.019.06 平安稳健增长0.40-1.90 景顺创新成长0.5510.70 南方优选成长-1.371.25 交银新成长-1.456.43 泓德远见回报-1.931.12 大成优选-1.750.24 泓德优选成长-2.127.17 泓德睿泽-0.874.81 博时裕隆混合-1.542.92 嘉实前沿科技-2.50-0.48 均衡风格牛基长虹组合-0.530.11动态调整能力强，适合长期持有中欧新蓝筹-2.790.38 中庚价值灵动2.6515.04 兴全趋势投资-2.38-1.85 银华心享一年0.4718.94 博时成长领航-3.08-0.61 银华盛世精选-0.6116.31 中庚价值领航2.5510.57 中庚价值一年1.4415.13 中欧匠心两年-3.242.58 万家潜力价值-2.07-2.67 价值风格国泰君安君得鑫-0.873.91主投价值股，力争长期获得超额收益中欧价值智选-0.9630.45 汇添富稳健收益-0.87-1.05 牛基长虹组合-0.530.11 汇添富价值精选-2.86-0.20 沪港深基金国投瑞银港股通-2.573.41长期配置持有富国沪港深价值-2.490.78 中欧丰泓沪港深0.1624.14 广发全球科技2.951.76 固收+上投摩根安隆-0.361.03 招商瑞信-0.125.19 招商瑞庆-0.104.09 鹏华安享一年-0.201.59 南方安泰-0.132.21 广发趋势优选-0.331.75 广发稳健增长-1.40-1.59 数据来源：wind/截至2021.7.2，如今年成立产品，则今年以来涨幅为产品成立以来涨幅---市场观点---上周市场回撤主要受到周五的拖累，周五全天，上证综指日内下跌1.95%，深证成指日内下跌2.45%，创业板指日内下跌3.52%。同时，上周市场情绪有所回落，两市日均成交量维持9000亿元，北向资金净流出。中游高端装备制造，如电力设备新能源、半导体、电子，表现依然强于大盘，即使在周五市场的情绪宣泄中，依然维持较强的韧性。我们认为上周市场的回撤，更多是短期情绪面因素叠加美元升值突破关键点位后所带来的北向资金调整压力。从估值层面而言，A股部分行业板块，4月份以来反弹力度较强，不少高景气板块创年内新高，龙头公司估值被进一步拔高。结合目前的估值，部分公司依然处于年内业绩透支的状态，它们的股价上涨不乏情绪资金与趋势资金的助推。不可否认的是，市场短期的波动可能不会很快结束。虽然部分高景气板块估值较高，但仍有不少行业估值仍合理，市场分歧较大，我们提示关注部分高景气行业的同时关注低估值板块的轮动可能。消息面上，半年年关已过，央行公开市场操作回归中性，银行间隔夜利率及7天拆借利率均维持在2.2%政策利率以下。同时，交易所回购利率也回归平稳，整体流动性较为平静的度过了重要时间窗口。展望未来，流动性“紧平衡”的格局大概率将继续延续。目前已出的六月经济数据表明经济动能仍保持较好状态，且国内外通胀预期有所缓和，整体宏观经济环境依然处于对权益市场较为友善的状态。当下进入上市公司中报密集披露期，截至6月30日晚间，A股共366家公司公布中报预告（剔除ST），其中同比2020年中报预增的281家，占比76.77%；考虑到2020年的特殊疫情，相比2019年中报两年复合预增235家，占比64.21%。两种口径统计下，预增明显且集中的赛道有电子、半导体、汽车、创新药、医疗器械。值得注意的是，上周五晚间，美国6月非农数据超市场预期；同时，部分海外经济学家预计美国二季度GDP增速可能接近10%，或对美联储的货币政策节奏造成一定影响。上周美国三大股指均上涨且创新高。综上，我们认为短期市场面临不确定性，以及板块间估值的分化，或有一定幅度的波动。但国内经济基本面以及流动性依然较为健康，不确定性存在于海外。展望下半年，以盈利驱动的结构性行情依然将延续。因此，我们依然维持此前的判断，在市场波动的过程中，围绕上市公司中报，寻找估值、成长、景气度的三者匹配的确定性机会。操作上，在行业轮动较为频繁的阶段，我们建议投资者选择具备自下而上挖掘个股α能力的基金经理均衡配置，以定投的方式逐步建仓，平滑持仓成本。
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2021年4月2日早盘主力买入前10股 2021年4月2日早盘主力买入前10股4月2日大单金额流入前十名个股如下（以下数据取自10点50分）：股票简称 DDE大单金额(元) DDE大单净量 DDE散户数量贵州茅台 6.00亿 0.02 0.00五粮液 5.47亿 0.05 -15.80比亚迪 4.81亿 0.24 -113.00东方财富 4.07亿 0.20 -42.44美的集团 3.77亿 0.06 0.63中芯国际 3.42亿 0.54 -88.57天富能源 3.10亿 3.49 -97.22金龙鱼 3.08亿 1.01 -169.19酒鬼酒 3.05亿 0.54 31.27中钢国际 2.93亿 3.17 -164.90
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美国运动鞋交易平台 StockX 宣布完成新一轮2.55亿美元融资 美国运动鞋交易平台 StockX 宣布完成新一轮2.55亿美元融资本周带来的跨境观察是关于美国的一个潮品交易平台StockX。美国运动鞋交易平台 StockX 宣布完成新一轮2.55亿美元融资，目前公司的估值已经超过了38亿美元，而本次融资极有可能是StockX上市前的最后一次融资。根据外媒的报道，该公司计划于今年下半年上市。StockX2020年收入达4亿美元StockX位于美国底特律，是一个在线市场和服装经销商，目前用户已经超过2亿，经营品类已经从单一运动鞋扩展到销售运动鞋、街头服装、收藏品、电子产品和其他物品，平台上有115,000种产品供客户选购。疫情导致运动休闲产品的销售激增，而StockX受益于消费者支出的突然变化。截至2020年12月31日，该公司的交易超过750万笔，商品总价值为18亿美元，收入创纪录达4亿美元。而从2016年2月成立到2020年6月，StockX先前报告的总交易额为25亿美元，足以看出其在2020年迅猛增速。事实上，转售市场越来越受到各个年龄段的购物者的欢迎，像Real于2019年上市，而Poshmark于今年早些时候首次亮相，还有体育场馆商品、Goat和Stadium Good等类似网站都取得了亮眼的成绩，但是StockX已经被业界称为独角兽。游戏硬件成StockX最赚钱的单品根据华尔街的报道，StockX将出售6000万美元的新股，并让一些员工以这个价格向投资者出售1.95亿美元自己的股票。与去年12月的上一轮融资相比，StockX的估值已经上涨了35%，目前该公司正准备在今年下半年进行IPO。其合伙人表示，对于Z世代和千禧一代的消费者，StockX已迅速确立了自己的最重要的在线市场之一的地位，还开拓了许多业务增长的机会。如同其品类拓展计划，从最早的单一球鞋到现在的全品类，其品牌数量也从17个扩张至500余个。值得注意的是，尽管StockX直到2020年11月份才正式上线电子产品，但是其游戏机硬件已经迅速迎来了一个漂亮的开门红，成为该网站最赚钱的产品。StockX发言人表示，目前公司的重点是全球扩张和类别多元化，同时继续发展其核心业务。有调查数据显示，预计到2030年，全球球鞋转售市场或将达到300亿美元，预计StockX也会迎来新的高峰。
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2021年华为与北汽宣布合作造车，利好个股清单大解析2021年4月19日更新 2021年华为与北汽宣布合作造车，利好个股清单大解析2021年4月19日更新4月17日晚间，华为和北汽宣布搞了一个智能汽车，华为不负责生产，主要是提供自动驾驶的技术，对于这件事情我在之前的文章里和大家分享过，华为就是要做中国的博士，提供系统，但是不做终端，毕竟终端是要重资产赛道，尾大不掉。投资市场的信息真的是特别灵通，其实从个股的涨跌幅全款过来看，这个消息主力们上周五（4月16号）就已经知道了，北汽蓝谷、长安汽车双双涨停，周末继续发酵，果不其然今天周一（4月19号）继续上冲。我看各种媒体通稿里，华为自称可以在城市里做到1000公里无干预自动驾驶。4月17日，北汽新能源汽车与华为共同打造的极狐阿尔法S 华为HI版正式发布，其智能座舱搭载鸿蒙OS操作系统。搭载了整套华为HI智能汽车解决方案，是国内量产的首个激光雷达自动驾驶汽车。小米、华为和滴滴等软件运算能力强劲的企业加入造车领域，预示着电动车发展即将进入下半年场，汽车智能化产业即将迎来加速发展。抛开继续细节不说，作为财经赛道的作者，我重点关注这个消息对于这个赛道的个股有多大影响，对我们的投资会带来什么样的回报。下面是整理出来的利好个股清单，请大家仔细品品。A:整车赛道1：北汽蓝谷，北汽新能源与华为在北京签署了全面业务合作协议。2：长安汽车，与华为签署战略合作协议。3：上汽集团，与华为签署战略合作协议。4：小康股份，与华为全面合作，主要在工业互联网、ICT基础设施、新能源汽车智能化、网联化等。B:智能座舱赛道1：华阳集团，该公司目前与华为有全方面的合作，该公司主要负责的是车载环境、车规级要求等与车载相关部分的研究与开发。2：德赛西威，领先的汽车电子整体解决方案提供商。3：北信源，近日与华为达成合作协议，双方将在大数据与人工智能、互联网通信、移动办公、数据安全、云计算等领域深入合作。4：路畅科技，北汽信息化、智能化、网络化的全面供应商。5：科大讯飞，世界领先的智能语音技术企业，和华为始终保持良好合作，为华为提供智能语音技术。C:智能驾驶1：福晶科技，该公司产品主要用于固体激光器、光纤激光器的制造，是激光系统核心的核心元器件。2：祥鑫科技，精密冲压模具和金属结构件一体化解决方案提供商。该公司已向华为配套车载结构件，应用于汽车OBC、MDC等模块。3：天银机电，子公司华清瑞达与华为合作主要在智能驾驶领域。4：润和软件，公司参与了华为智能汽车解决方案，包括智能驾驶、智能车云、智能电动等方面的合作。5：均胜电子，在汽车安全与汽车电子领域已成为全球主要供应商。6：保隆科技，智能感知是无人驾驶的基础之一，该公司汽车电子产品定位都是无人驾驶的基础。7：华域汽车，拥有国内最为完善的独立供应汽车零部件体系之一。8：中科创达，全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。D:智能互联网1：四维图新，国内导航电子地图行业领先企业，与华为签署战略合作协议。2：易华录，国内智能交通管理系统提供商龙头企业。该公司与华为、新华三签署战略合作协议。3：数字认证，与华为开展V2X研究创新应用合作，为未来自动驾驶夯实了基础支撑企业。4：中国汽研，布局智能互联网测试和大数据的示范区，与华为一直有合作5：启明信息，该公司与华为在车路协同业务领域深度合作。结语:好赛道好股票还需要好价格。
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平安银行代销公募基金申购费率大幅降低 平安银行代销公募基金申购费率大幅降低银行财富管理由渠道向平台化的转变带来了更多的革新。在推出银基开放平台不久，近日，平安银行再次在基金销售上进行主动变革，线上将全面主推C类基金份额，近1600只基金0申购费；超过3000只A类份额基金申购费率降至一折，并通过提供有温度的陪伴式服务，持续提升基民获得感。0申购费，覆盖1600只C类份额基金基金投资者对A、C基金份额并不陌生，同一个基金设置A、C两类不同的基金份额，相比收取认申购费（一般为1.2%～1.5%）的权益型基金A类份额，C类在购买阶段均不收取费用，只在持有期间收取销售服务费（0.5%～0.8%）。可以看出，C类份额在前端的申购费用要低于A类份额，正因如此，互联网平台渠道多采用C类份额，以较为低廉的费率吸引年轻客户并迅速崛起，而传统银行渠道多数销售的是A类份额。此次平安银行打破银行业传统，线上全面主推C类基金份额，用户通过平安银行口袋银行App购买单只基金，以及购买安心投、目标盈等基金组合，都将享受0申购手续费政策，覆盖近1600只基金；同时，大部分非首发、非定制的A类份额，包括定投产品，将推出1折申购费模式，覆盖超过3000只基金，达到场外公募基金数量的一半。用户能以更低廉的成本买到自己心仪的基金产品。据了解，此次调整后，平安银行代销公募基金费率将与支付宝、天天基金等互联网平台一致，并在商业银行中保持较低的费率水平。不止于让利，着眼长期提升客户财富健康度为何对公募基金代销政策进行调整？平安私人银行总裁李明表示，平安银行线上重点布局C类份额，并与互联网平台看齐，不收取认申购费用，是以客户为中心，提升基民获得感的重要举措。平安银行将客户盈利放在第一位，客户才会信任我们，才愿意在我们的平台上面跟我们一起成长。对此，有业内人士指出，平安银行看到中国公募基金业巨大的市场潜力，关注互联网渠道的“长尾客户”，布局C类基金份额直接带来的影响就是吸引更多客户从平安银行平台购买基金。此外，平安银行主动降低费率同样是顺应财富管理领域的大趋势。从国际顶尖财富管理机构的情况看，基于交易产生的收入占比是逐年下降的，而基于客户资产规模增加带来的收费占比是逐年上升的，卖方服务向买方服务转型而带来的收费模式的转变将成为大势所趋。2021年，平安银行把“提升客户财富健康度”作为一项重要工作，通过基金费率改革，有利于吸引更多客户将基金产品作为资产配置的重要标的，实现从以产品销售为中心向为客户进行资产配置转型，提升客户财富健康度。以客户为中心，提供有温度的陪伴式服务费率并非基金销售中最关键的问题，核心还是要从客户角度出发，用心为客户考虑，提升客户的获得感。无论是国内还是国外，权益类基金在长期通常能跑赢多数资产，而持有周期越长，胜率越大。但是对于多数基民来讲，存在盲目追涨杀跌、持有周期短等投资弱点。平安银行一方面从产品端入手，推出被称为“金字招牌”的平安优选基金，通过定量和定性结合的方式挑选具备持续创造超额回报能力的基金产品。另一方面从服务端入手，联合易方达、汇添富、中欧等头部基金公司打造“银基开放平台”，对理财服务模式的全新升级。银基开放平台借助公募基金强大的投研能力为基民带来更为及时、专业的内容服务与投资者教育，用陪伴式服务的理念解决客户的焦虑，以正确的姿势去渡过市场波动，提升基民持有久期，打破“基金赚钱基民不赚钱”的魔咒。客户的留存是对平台最好的认可，2018 年以来，平安银行代销的公募基金平均持有期超过了10.5个月,远高于市场平均的3个月；持仓客户复购率高达70%，定投客户坚持6个月以上占比40%，长期价值投资理念正在平安银行的客户中扎根。2020年，平安优选基金帮助客户赚了超百亿，持有6个月以上客户几乎全部盈利，平均收益率达到27.85%。此次全面发力线上C类基金份额，A类基金份额申购费率降至一折，是平安银行重构财富管理生态的重要一环。放弃部分短期利益，用更长期的理念转变经营方式，赢得客户的信赖、才能做大做强，这对平安银行乃至整个财富管理行业的发展都具有重要的意义。
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投资理财笔记之长江电力投资分析报告 投资理财笔记之长江电力投资分析报告一、企业分析1、 行业所处阶段长江电力属于建造期高投入的企业，运营期带息债务规模的下降、购建三产的金额持续下降（国内水资源储量已开发大半，优质水利资源非常稀缺，扩张下降）、营收增速放缓总体逐渐低于利润增速、筹资净额为负且持续分红（净利润占据营收一半以上，现金充足），这已经说明长江电力已经处于成熟期。水资源的开发已经比较充分，中下游的优质水资源已经比较稀缺，上游水资源开发成本较高，电机装机增速逐年下滑，已经体现出行业发展已经比较成熟。且随着2020年中国将完成工业化、高耗能产业陆续转型、经济增速放缓，电力行业的市场需求增速也会放缓。未来的市场需求主要依赖于居民和第三产业，且当下已经占比超过55%。目前长江电力每年仍有大量的折旧和贷款还本付息，可以看出，长江电力名下的水电站目前处于运营1期，水电站的使用年限大约有近百年，折旧年限过去之后，长江电力的利润仍将进一步提升。2、 行业发展空间截至2018年底，我国水电总装机容量约3.5亿千瓦、年发电量约1.2万亿千瓦时，双双继续稳居世界第一。中国水力发电工程学会理事长张野在“水电与未来能源系统北京论坛”上表示，我国已是世界上水电发电量最大的国家，而且水电消费量占全球水电消费量的近三成，但是按发电量计算，目前我国水电的开发程度不足40%，与发达国家相比仍有较大差距。张野介绍，全球近1/5的电力来自水力发电，有24个国家90%以上的电力需求由水力发电提供，有55个国家水电比例达到50%以上。“发达国家水能资源开发较早、水电开发程度总体较高，如瑞士达到92%、法国88%、德国74%、日本73%、美国67%。”据了解，目前世界水电平均开发程度为25%，亚洲、非洲、南美水电开发程度低于平均数，将成为水电开发主战场。“可以预见，未来水电最大潜力来自非洲、亚洲、南美洲。”世界银行集团水电与大坝项目负责人PravinKarki说。据国际水电协会首席执行官理查德˙泰勒在论坛上介绍，2017年全球水电装机容量为1267亿千瓦，水电总发电量4185亿千瓦时，水电占全球电力总发电量的16.6%。数据显示，截至2017年底，中国水电总装机容量达3.4亿千瓦，约占全球水电装机容量的30%，年发电量约1.2万亿千瓦时,占中国清洁能源发电量的70%。2017年，水电占全国发电量的19%左右。相关预测称，中国未来电力需求约10万亿千瓦时，其中水电2.5万亿千瓦时，将占1/4左右。虽然我国水电开发程度较低，但发展具有得天独厚的资源优势，青藏高原蕴藏了世界上最丰富的水能资源。中国水电技术可开发量6.6亿千瓦，年发电量3万亿千瓦时，其中80%分布在西部地区，水电发展前景广阔。如上图所示，目前的十年期国债收益率已经跌破3%。经济高速增长时期，货币政策宽松带来资产价格的上涨，盈利主要来自资产的资本利得。当前全球经济增长面临压力，2020年疫情又雪上加霜，国内经济增速缓慢下行，利率趋向同步下行的背景下，想要通过权益资产获得资产的资本利得将变得越来越难。业绩稳健且愿意丰厚回报股东的权益资产价值在当下的市场背景下，无疑会变得非常珍贵。长江电力的股息率长期维持在3.5%以上，且在2021年之后的5年时间，长江电力承诺会按不低于当年实现净利润的70%进行现金分红，考虑到长江电力稳健的业绩，高股息率兑现基本不存在太大的风险。业绩稳定高股息，会带动国内资金增配，资金的不断融入，也会对业绩稳定高股息的资产估值产生持续的抬升作用。3、行业竞争格局水力发电上市公司，特殊的行业，相互间基本没有竞争，所以几乎不用担心竞争对手，简单作个行业对比：对比目前 A 股水电上市企业，公司营收规模遥遥领先，净利润及净利润 率领先。华能水电和国投电力净利率分别为 31.8%和 24.7%，低于公司营业净利率 15pp 和 22pp，公司盈利能力行业领先，龙头价值凸显。公司目前拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座巨型水电站，截至 2018 年末，公司总装机容量为 4549.5 万千万，其中，三峡电站装机 2250 万千瓦，葛洲坝水电站 装机 273.5 万千瓦，向家坝水电站装机 640 万千瓦，溪洛渡水电站装机 1386 万千瓦。预计到 2022 年乌东德、白鹤滩两座巨型水电站投 产后，公司总装机会增至 7169.5 万千瓦，有近60%的增量。按照装机容量排序，我国十大水电站前十位中，长江电力所有的三峡、溪洛渡、向家坝水电站分别位居第一、三、五位；母公司三峡集团所有的白鹤滩和乌东德电站正在建 设中，建成后将分别位居第二、四位。目前我国十大水电站前五位由长江 电力及其第一股东三峡集团所有，若未来白鹤滩和乌东德电站资产注入上市公司，将进一步巩固公司全国水电龙头地位。4、公司护城河一是规模，公司拥有不可复制的规模，天然的优势---长江，且由于水资源分布限制和蓄水防洪的需求，几乎没有关停的可能。二是政策优势，法定许可（无形资产），从股权结构看，国资委100%控股长江三峡集团，长江三峡集团60%控股长江电力，根正苗红，典型的国家资源型企业，这一护城河牢不可破。三是成本优势，水电前期需要投入大量资金，建好投产后发电靠水，变动成本几乎为0，也不存在环保问题，公司固定资产折旧年限为30-50年，可用100年，确保了越往后越多的现金流入。5、企业团队这是长江电力现在的董事会成员及核心团队成员。从他们的履历上来看，大多数成员都是党委书记以及硕士学历。这也是央企的特征之一，基本都是党组成员，在国家的领导下工作，必须听党指挥。从他们的工作经历来看，他们都有着高级工程师、高级会计师、高级审计师、高级财务管理师、高级经济师等各种高级称号，说明他们都是各个领域的高级专业人士，能力出众，专业技能过硬。而且他们都是党组成员或党组领导，最起码的党性上的自我约束及自律性应该是过关的。目前长江电力已经是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司，在2018年，面对宏观经济发生深刻变化，税收优惠政策到期等复杂形势，公司精益求精抓生产、主动作为争市场、稳健投资创收益、精打细算降成本，全年实现利润总额270亿元，投资收益27亿元；在资本市场低迷的情况下，公司市值总体保持稳定并创造了3927亿元的历史新高，稳居A股电力上市企业第一位。通过这些不菲的卓人成绩可以看出，长江电力的管理团队十分优秀，相信在他们的带领下，长江电力继续保持世界第一的概率非常大。6、企业文化（基础设施，涉及到国泰民生）长江电力有着十分清楚的两套文化体系，分别是：“精益-责任”文化体系和专项文化体系。（1）“精益-责任”文化体系长江电力“精益-责任”文化体系是以精益安全为核心、以责任担当为追求、以团结协作为基石、以敬业廉洁为准则、以学习创新为动力、以和谐文明为支撑、以诚信卓越为宗旨、以高效规范为标准，努力建设符合社会主义先进文化前进方向，具有鲜明时代特征、丰富管理内涵和特色的长江电力主流文化体系。“精益-责任”文化体系中“精益求精”的精神和“责任担当”的态度是最核心的部分。长江电力有着强烈的社会责任担当，正因如此，它要对党和国家负责、对社会和人民负责，这就对公司生产经营和安全管理提出了极其严苛的要求，只有用“精益求精”的精神和“责任担当”的态度才能真正做好电站的运行管理，才能为社会提供安全、稳定、可靠的清洁电能，才能为国家经济发展做出新的贡献。长江电力的“精益-责任”文化体系非常棒。（2）、专项文化体系长江电力提炼出了四项专项文化：每项文化中又都有具体的文化建立和完善措施，简单来看下：这是班组文化，里边包含了清晰的“五型”班组文化建设目标，安全友好、积极进取、不断创新与奉献的优良品质。非常棒。这是安全文化的“五项兴安”具体原则，体现了“以人为本、安全发展”的安全原则。非常好。综上：长江电力有着非常清晰具体的两套文化体系，从宏观的“精益求精、责任担当”的指导方向到微观的各个专项文化建设作为支撑，说明长江电力非常重视企业文化的建设，而且也建设好了非常完善的文化体系。长江电力的企业文化非常优秀！二、资产负债表分析1、总资产年份20142015201620172018总资产146,994,120,608141,997,895,637298,894,931,938299,398,220,115295,496,988,646资产增长率-1.75%-3.40%110.49%0.17%-1.30%（1）总资产规模：长江电力属于水力发电行业，在爱问才中搜索“水电行业总资产排名”，可以看到长江电力截至2019年9月30日总资产排名第一名。长江电力属于该行业的龙头企业。（2）资产增长率：2014年-2018年，长江电力总资产同比增长率分别为：-1.75%、-3.4%、110.49%、0.17%、-1.3%。从数据上来看，除2016年总资产大幅增长外，其他年份资产增长率基本为负值。那么，能说明长江电力收缩了吗？我们要仔细查找原因：①资产减少的主要项目为固定资产中折旧金额比较大。我们知道，长江电力公司发电成本主要为生产用固定资产计提的折旧费用等。所以，固定资产的减少导致总资产呈略微负值增长属于正常情况。②在建工程项目每年都在增加，且不断有转固的在建工程。③我们需要特别关注一下2016年造成110.49%增长率的原因。经查找，得知长江电力在2016年新增全资子公司三峡金沙江川云水电有限公司，2018年长江电力公司年报中披露该子公司总资产为1567亿元，且三峡金沙江川云水电有限公司与长江电力属于同行业。综上所述，长江电力公司并未收缩，正在稳步发展中。2、资产负债率年份20142015201620172018负债60,857,626,59650,642,530,168170,368,569,700163,879,382,316152,812,435,579总资产146,994,120,608141,997,895,637298,894,931,938299,398,220,115295,496,988,646资产负债率41.40%35.66%57.00%54.74%51.71%长江电力2014-2018年的资产负债率分别为：41.40%、35.66%、57%、54.74和51.71%。近五年资产负债率维持在50%左右，近两年呈下降趋势，公司未来发生债务危机的风险较小。公司无长期偿债风险。3、看有息负债和货币资金年份20142015201620172018短期借款0016,300,000,00019,005,000,00012,700,000,000应付利息510,917,790411,684,025663,050,091665,289,461685,700,684一年内到期的非流动负债11,700,873,31213,303,863,54617,669,257,61813,507,522,15115,297,687,123长期借款20,519,189,12312,745,281,28826,852,435,92331,500,000,00026,000,000,000应付债券18,423,462,42118,419,337,33827,655,276,17030,151,107,57534,265,894,787长期应付款0052,688,753,77741,232,945,43734,632,945,437有息负债总额51,154,442,64644,880,166,197141,828,773,578136,061,864,624123,582,228,031货币资金3,113,736,7363,855,882,2913,379,074,9095,201,453,4475,336,881,041货币资金-有息负债总额-48,040,705,911-41,024,283,905-138,449,698,669-130,860,411,177-118,245,346,990经营活动产生的现金流量净额21,298,893,16917,716,964,89538,989,831,19439,693,165,06639,736,666,415长江电力2018年货币资金小于有息负债总额，那么究竟有没有短期偿债风险呢？我们可以看到长江电力每年有大量的经营活动产生的现金流量净额作为保障。另外我们看到长江电力在银行的授信额度高达1871亿，期末剩余额度为1631亿，可以覆盖货币资金与有息负债总额的差值。所以不用担心长江电力的短期偿债风险。4、应收预付与应付预收长江电力20142015201620172018应收票据及应收账款1,926,720,436.401,757,303,422.243,197,624,578.513,290,150,306.642,629,743,599.80其中：应收票据110,470,000.00109,150,000.0086,967,495.2577,050,000.003,669,800.00应收账款1,816,250,436.401,648,153,422.243,110,657,083.263,213,100,306.642,626,073,799.80预付账款9,113,703.487,000,399.4834,519,815.2430,042,910.7510,236,070.68应收预付款1,935,834,139.881,764,303,821.723,232,144,393.753,320,193,217.392,639,979,670.48应付票据及应付账款258,439,877.39255,151,307.46248,752,226.68188,459,616.00146054236.7其中：应付票据104,206,262.05112,544,771.03102,359,148.79101,039,781.0263,458,633.10应付账款154,233,615.34142,606,536.43146,393,077.8987,419,834.9882,595,603.64预收账款98,063,452.0988,658,056.5396,941,751.6710,378,175.169789564.53应付预收款356,503,329.48343,809,363.99345,693,978.35198,837,791.16155,843,801.27应付预收款-应收预付款-1,579,330,810.40-1,420,494,457.73-2,886,450,415.40-3,121,355,426.23-2,484,135,869.212014-2018年长江电力被上下游无偿占用资金25亿左右金额较大。5、固定资产占比长江电力20142015201620172018固定资产124,098,129,252.76118,851,865,015.83261,782,161,124.33249,701,555,128.18237,911,888,113.03在建工程394,459,360.82316,944,250.765,688,066,428.555,986,530,329.626,691,666,262.44工程物资 90,996,180.64110,440,093.12 小计124,492,588,613.58119,168,809,266.59267,561,223,733.52255,798,525,550.92244,603,554,375.47资产合计146,994,120,608.48141,997,895,637.06298,894,931,938.40299,398,220,115.42295,496,988,645.53固定资产及在建工程占总资产比率84.69%83.92%89.52%85.44%82.78%（固定资产+在建工程+工程物资）/总资产*100%>40%,属于重资产型公司。重资产型公司维持竞争力的成本比较高，风险比较大。这与长江电力的行业性质有关，因为长江电力是电力能源公司，属于重工业型企业，所以固定资产、在建工程占总资产的比率会相对较高。固定资产的构成：固定资产的构成有：挡水建筑物、房屋及建筑物、机器设备、运输工具、电子设备及其他其中挡水建筑物占比48%，房屋及建筑物占比30%，机器设备占比21%。再看一下固定资产的使用情况2018年没有闲置的固定资产说明长江电力的固定资产得到了充分的使用。在建工程的期末数大于期初数，说明在建工程转为固定资产的数值小于本期在建工程增加的数值。长江电力仍处于扩建中。6、投资类资产分析长江电力20142015201620172018可供出售金融资产6,729,313,639.985,408,115,118.397,114,612,797.8715,633,047,846.3118,123,005,437.90持有至到期投资 长期股权投资9,690,927,914.4211,156,927,71913,097,435,53916,155,838,41021,487,030,925投资性房地产9,690,927,914.4279,149,552.3876,621,558.6128,645,291.3729,737,737.37可供出售金融资产2014年到2018年期间在不断增长，长期股权投资稳中有增，投资性房地产从2016年开始下降，和国内房地产大环境有关系。 从上市公司层面来看，长江电力在银行、电力、房地产等很多领域都有投资，好在从历史记录来看，这些投资更多的集中于一级市场和电力领域，而且一般不少还给公司带来了不少的投资收益。另外，为进一步收购控股股东水电资产，长江电力也没有太多资金用于其它领域的扩张。但对这一点投资者一定要严密关注，否则水电资产创造的收益都可能被无意义的乱投资所消耗。 7、净资产收益率分析长江电力20142015201620172018净资产收益率（ROE）14.47%13.58%16.88%16.91%16.31%净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、运营的效率。一般来说，净资产收益率在15%-39%比较合适。我们可以看到2014年为14.47%，2015年为13.58%,2016年为16.88%，2017年为16.91%,2018年为16.31%。可以看出长江电力的净资产收益率在逐年增加，稳中有进。 三、财报利润表分析营业收入通过上图我们可以看到，2016年与2015年收入同比增长101.9%，增长率这么高，我们去财报找一下原因。长江电力2016年圆满完成金沙江溪洛渡、向家坝水电站重大资产重组工作，新收购资产对公司报告期内归属于上市股东的净利润贡献高达约46%。所以，营业收入的大比率增长是因为资产重组，同时长江电力也对2014年-2016年的年报数据进行了调整。那么接下来，我们用资产重组调整后的营业收入计算下同期增长率。由上图调整后的数据看出长江电力2016年增长了将近5个百分点，之后增长比较平稳。说明长江电力的成长是比较缓慢的。再来对比下长江电力同行业：再来看下长江电力2018年同行业前3名的营业收入增长率：长江电力在同行业中位居第5名，说明是非常成熟的公司。长江电力同行业前3名2018年的营业收入增长率在11%左右，而长江电力营业收入增速为2.13%，增速不及同行业，再次说明长江电力营业收入增速一般。毛利率上表可看出，长江电力的毛利率近5年来比较稳定，维持在60%左右，这个毛利率是非常高的。公司要实现经营盈利，首先就要有足够的毛利。通过这个数据可以看出长江电力的盈利能力强，公司一定存在很强的核心竞争力。费用率以上数据我们可以看到，长江电力近几年的费用率变化不大且占比较低，几乎维持在14%上下水平。费用率与毛利率比值也比较稳定，而且占比低，均在23%左右。可见长江电力的成本控制、费用管理能力很强。主营利润率我们可以看到长江电力主营利润与利润总额的比值除了15年较低，其他几年都是80%以上，而且后3年呈稳步增长趋势。可以说明“利润总额”中的绝大部分利润是由主业创造的，说明长江电力的利润结构是非常健康的，这样的利润是可持续的。再看一下主营利润率（主营利润/营业收入），这个指标反映的是主营业务的获利水平，我们看长江电力的主营利润率近5年来比较稳定，在45%左右，可看出长江电力在竞争中是占优势地位的，在未来保持持续稳定竞争力是没难度的。净利润现金比率我们可以看到长江电力的净利润现金比率很高，都是大于100%的。说明长江电力的销售回款能力及盈利能非常强，利润质量高，现金流充足。综上：我们可以判断长江电力成长较缓慢，盈利能力强，利润质量高，利润结构健康。四、财报现金流量表分析1、经营活动现金流分析（现金流量净额）从经营活动现金流量净额分析，长江电力2014-2018年经营活动产生的现金流量净额来看，15年是一个爆发式增长的趋势，15年-18年趋于稳定，而且是成一定规模的，说明公司自己造血能力强大，公司持续发展的内部动力强劲。再看一下净现金含量长江电力的净利润现金含量都是大于100%，说明了长江电力创造的净利润全部可以以现金形式实现，也说明了客户信用度好，企业盈利质量好，现金流充足，净利润质量优异。2、投资活动现金流分析首先从购建三产支付的现金来看：从购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金看， 15年减少后16年呈现爆发式增长，之后几年呈现稳定增长趋势。说明16年-18年长江电力公司正在扩张之中，未来公司的营业收入和净利润有可能出现较大的提升，公司成长能力强。14年-18年长江电力的经营活动产生的现金流量净额可以完全覆盖购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。说明公司还处于扩张之中，成长能力较强，长江电力短期内不需要通过融资来维持经营。在通过比值的方法看一下，占比都小于10%，说明成长缓慢。3、筹资活动现金流量分析通过5年的分红，可以看出长江电力的分红比例都在50%以上，甚至达到70%，公司还是很慷慨的，70%以下还是一个相对合理的范围。4、长江电力的企业发展类型可以看出除16年以外，长江电力都是正负负和正正负类型，这种类型都是好公司的类型，16年呈现正负正的类型，这段期间企业处于快速成长期的公司如果顺利，公司将会获得快速的发展；如果不顺利，投资者就需要谨慎重视了。但是很顺利，17年-18年又呈现正负负的类型。公司经营活动产生的现金流量净额为正，说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负，说明公司在继续投资，公司处于扩张之中。筹资活动现金流量净额为负，说明公司在还钱或者分红。公司靠着主营业务赚的钱支持扩张同时还还钱或进行分红。说明长江电力是有一个很良好的持续。对未来说明中体现，还会继续加强资金管理。提高资金使用效率。现金流量表总结：长江电力现处于发展阶段，成长比较缓慢，现金流充足，利润质量好，分红高，未来会呈现一个较好的趋势。五、长江电力三季报关键指标分析长江电力的三季报已出，我们对最重要的8组财报指标组进行分析一下，确保长江电力的基本面没有问题。1、ROE长江电力近5年三季报的ROE整体在12%左右，小于15%，但是比较稳定，这个没有什么问题。2、净利润现金比率长江电力近5年三季报的净利润现金比率平均在150%以上，非常不错，说明长江电力的行业竞争力比较强，回款能力较强。但是近5年三季度整体是一个下降的趋势，2019年三季度比2018年下降了近10%，我们在三季报中找下原因：长江电力2019年三季度的营业收入减少了2.51%，经营活动产生的现金净流量减少了6.64%，但是净利润是增长的，所以2019年三季度的净利润现金含量下降较多，后期需要关注。3、资产负债率长江电力近5年三季度，除了2015年三季度的资产负债率小于40%，其余4年的三季度资产负债率均大于50%，比较高，但是总体呈下降趋势，说明公司的债务风险和经营风险都在减小，所以资产负债率这个指标也没什么问题。4、毛利率长江电力近5年三季度的毛利率均大于60%，并且整体处于小幅上升趋势，远远大于我们的课程指标40%。企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，因此从某一方面说，毛利率也可以看做企业的安全边际，毛利率越高，企业越安全。所以长江电力毛利率这个指标没有问题。5、营业利润率长江电力近5年三季度的平均营业利润率再50%左右，并且近3年大于55%，远远大于我们的课程指标20%，说明长江电力的盈利能力很强。因此营业利润率这个指标没有问题。6、营业收入增长率长江电力近5年三季度的营业收入增长率不太稳定，并且有小幅波动，初步判断长江电力进入了成熟期。长江电力的这一项指标不符合我们的营业收入增长率大于10%的指标，因此这个指标还有存在一定的风险。7、固定资产比率长江电力近5年三季度的固定资产比率均大于80%，这个指标非常高，远大于课程指标40%的参考标准，说明长江电力要保持现在的竞争力，需要付出很大的成本，这一点风险很大。虽然长江电力近3年的指标处于小幅下降趋势，但是整体的经营风险还是很大，这个指标不符合我们的课程标准。8、分红率由于三季报没有分红，只有年报有，所以暂且参考年度分红都是50%以上的分红率，这个没有问题。六、长江电力估值合理市盈率：长江电力的护城河比较坚固，可以列为3项。资产负债率51%，只根据资产负债率可以给19的合理市盈率护城河的越坚固，资产负债率推出的合理市盈率更加的有效。 净利润：长江电力2019年前三季度的净利润同比2018年基本等同，因此保守预计长江电力2019年净利润220亿2019年合理市值：220*19=4180亿。七、长江电力分析总结优势总结：水电行业的装机容量增长速度放缓说明行业已经处在成熟期，长江电力每年持续的高分红，说明现在已经是发展的成熟期。长江电力进入稳定运营期之后需要的投入很少，而利润则会随着折旧和债务的减少而增加。同时我国水电开发程度较低，水资源储量丰富，未来还有很大的发展空间。长江电力行业竞争中优势比较明显，拥有领先的营业利润率和净利率。公司的护城河主要体现在规模效应、政策优势和成本优势。长江电力管理团队专业能力突出、思想觉悟领先、工作成效显著是一支非常优秀的管理团队。企业文化体现了追求卓越和责任担当，确保长江电力的持续健康发展。从资产负债表来看，总资产处于行业龙头地位，资产负债率稳中有降保持在50%左右，银行授信额的高没有短期偿债风险。净资产收益率最近3年保持在15%以上属于比较好的情况。毛利率基本保持在60%以上，费用率保持在13%左右体现很好的运营管理能力。净利润现金比率在170%左右，说明净利润的质量非常高。长江电力近几年的分红都在70%左右，分红的比例非常大。通过最新季报的分析可以看出长江电力的经营状况比较稳定。 风险总结：长江电力发展进入成熟期之后的成长空间会受到限制，从营业收入的增长性和投资活动支出资金占比可以看出未来的增长空间有限。固定资产占比较高想要扩张需要大量的投资，长江电力主要依靠长江水资源开发，随着开发项目的增多，可供开发的资源就越少。想要有较大的发展要开拓国内和国际新的水资源发电项目，对管理能力提出新的挑战。2019年10月长江电力准备36亿美元收购秘鲁电力，这一投资既是未来可能的增长动力，也可能进一步增加长江电力扩张的风险。 本文好公司财报分析仅做研究学习分析上市公司使用，不作为任何投资依据。
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三大汽车巨头携手打造新品牌 智能网联汽车概念股一览 三大汽车巨头携手打造新品牌 智能网联汽车概念股一览14日举行的长安汽车（18.78 +10.02%，诊股）品牌日活动上，董事长朱华荣透露，公司正与华为、宁德时代（253.37 +0.06%，诊股）携手打造一个全新的高端智能汽车品牌，包括全球领先、自主可控的智能电动汽车平台，一系列智能汽车产品，超级“人车家”智慧生活和智慧能源（4.07 +0.49%，诊股）生态。 华为车联网系统主要通过“麒麟+鸿蒙OS+ HiCar+5G 车载模组”赋能汽车智能座舱，目前合作生态伙伴超过30家车厂，合作车型超过120款。安信证券胡又文指出，华为具有极强的产业引领作用，定位为车厂的智能网联技术合作伙伴，将为国内车厂注入强大的技术能力，对于国内智能网联汽车产业的发展尤为重要。 启明信息（11.70 +5.79%，诊股）专门从事电子汽车产品和汽车业管理软件，与华为合作探索车路协同联合解决方案； 四维图新（15.44 +0.59%，诊股）与华为的合作领域主要在面向B端的导航电子地图、自动驾驶地图、V2X等方面。 长安汽车的股份一路涨到最高点，最近准备建仓长安的，好几天都涨停了。只能分步建仓了。
