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股票投资分析之万华化学600309股票投资分析报告【2021年12月01日】 股票投资分析之万华化学600309股票投资分析报告【2021年12月01日】 富足理财日记Fz9.net分析股票万华化学600309投资分析报告，万华化学集团股份有限公司的主营业务是聚氨酯、石化、新材料及精细化学品的研发、生产和销售。公司主要产品是聚氨酯、石化、精细化学品及新材料。公司脂肪/环族异氰酸酯(ADI)全产业链制造技术还荣获中国石油和化学工业联合会科技进步特等奖,表面材料水性化的关键树脂及应用解决方案获得山东省科技进步一等奖。 初步看了一下万华化学600309整体的情况： 然后看一下万华化学600309的持仓情况，有全国社保基金持仓。 检查了一下万华化学600309的分红情况，每年都有保持分红，而且分红比例都比较慷慨。 下面来完整的分析一下万华化学600309这只股票1、先来看万华化学600309这只股票的总资产的增长情况：从2016年到2020年连续5年，万华化学600309总资产的增长情况资产合计*478.04亿507.65亿658.28亿870.63亿968.65亿1337.53亿总资产增长率 6.19%29.67%32.26%11.26%38.08%万华化学600309这只股票连续5年总资产增长大于10%，公司处在扩张之中，成长性较好；2、分析万华化学600309这只股票连续5年资产负债率万华化学600309这只股票连续5年资产负债率大于40%，偿债风险较小，但在特殊情况下依然可能发生偿债危机。3、分析万华化学600309这只股票连续5年有息负债和准货币资金，看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。万华化学600309这只股票连续5年准货币资金和有息负债的差值为负，有倘债风险4、分析万华化学600309这只股票连续5年应付预收与应收预付的数据，看应付预收与应收预付的差额，了解公司的实力和成长性从万华化学600309这只股票连续5年应付预收与应收预付的数据来看，应付预收减应收预付差额，公司的竞争力较强，具有“两头吃”的能力。5、分析万华化学600309这只股票连续5年应收账款、合同资产，看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力从万华化学600309这只股票连续5年应收账款、合同资产的数据来看，应收账款、合同资产占总资产的比率低，公司产品比较畅销。经验提示在投资实践中，我们一般会把（应收账款+合同资产）占总资产的比率大于15%的公司淘汰掉。在特别情况下，对于行业第一名并且同时具有3个或以上核心竞争力的公司可以放宽到20%，大于20%的一律淘汰掉。6、分析万华化学600309这只股票连续5年固定资产的数据，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本从万华化学600309这只股票连续5年固定资产的数据分析，（固定资产+在建工程+工程物资）占总资产的比率较高，重资产型公司，维持竞争力成本高，风险相对较大。经验提示：在投资实践中，一般选择（固定资产+在建工程）与总资产比率小于20% 的轻资产型公司，一般会把（固定资产+在建工程）与总资产比率大于40%的公司淘汰掉。在特别情况下，对于行业第一名并且同时具有3个或以上核心竞争力的公司可以放宽到50%，大于50%的一律淘汰掉。7、分析万华化学600309这只股票连续5年存货数据，看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险。从万华化学600309这只股票连续5年存货的数据分析，存货暂时没有暴雷风险，需进一步分析。8、分析万华化学600309这只股票连续5年商誉的数据，看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险。从万华化学600309这只股票连续5年商誉的数据分析，商誉没有爆雷的风险。9、分析万华化学600309这只股票连续5年营业收入增长数据，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。从万华化学600309这只股票连续5年营业收入增长数据来分析，增长率，说明公司 成长缓慢。营业收入含金量，营业收入含金量较高。在投资实践中，选择营业收入增长率大于10%的公司，营业收入增长率小于10%的公司一般淘汰掉。10、分析万华化学600309这只股票连续5年毛利率数据，看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险从万华化学600309这只股票连续5年的毛利率数据来分析，公司的产品或服务的竞争力较差。从毛利率波动幅度来分析，是优秀的公司。11、分析万华化学600309这只股票连续5年期间费用率，看期间费用率，了解公司的成本管控能力从万华化学600309这只股票连续5年的期间费用率与毛利率的比率来分析，万华化学600309成本控制能力好，属于优秀的企业。12、分析万华化学600309这只股票连续5年销售费用率，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。从万华化学600309这只股票连续5年的销售费用率数据分析，万华化学600309产品比较容易销售，销售风险相对较小。13、分析万华化学600309这只股票连续5年的主营利润，看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。从万华化学600309这只股票连续5年的主营利润率来看，万华化学600309主业盈利能力强。从万华化学600309这只股票连续5年的主营利润占营业利润的比率来分析，万华化学600309利润质量高。14、分析万华化学600309这只股票连续5年的净利润数据，看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量。从万华化学600309这只股票连续5年的净利润现金比率来分析，万华化学600309净利润含金量较高。15、分析万华化学600309这只股票连续5年的归母净利润数据，看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。从万华化学600309这只股票连续5年的净资产收益率（ROE）加权来分析，万华化学600309是最优秀的公司。从万华化学600309这只股票连续5年的归母净利润增长率来分析，万华化学600309很可能意味公司已经处于衰落之中。16、分析万华化学600309这只股票连续5年的固定资产数据，看购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。从万华化学600309这只股票连续5年的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金来分析，万华化学600309要么是太激进，要么是成长太慢。前者风险较大，后者回报较低。17、分析万华化学600309这只股票连续5年的分红情况，看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。从万华化学600309这只股票连续5年的分配股利、利润或偿付利息支付的现金数据来分析，万华化学600309对股东比较慷慨。优秀公司的分红比值一般为20%～70%，比值越高，证明公司对股东越慷慨。18、分析万华化学600309这只股票连续5年的经营、投资、筹资活动数据经营、投资、筹资三大活动产生的现金流量净额联合起来看，从整体上去认识一家公司。三大活动产生的现金流净额都有正和负两种情况，我们把三大活动的正负现金流量净额进行排列组合，会出现8种不同的情况。 公司类型 1. “负正正”型：公司的主业经营亏损，通过卖家当，借钱或股权融资过日子，未来可能没什么前途。 2. “负正负”型：公司主业亏钱，还要还钱，没办法只能卖家当。这样的公司日子是很不好过的。 3. “负负正”型：公司主业不赚钱，通过借钱继续投资。A股中这类公司通常是主业不行，尝试转型，风险还是很大的。 4. “负负负”型：所有的活动都在造成现金流出，是真正的“烧钱”，生活中基本没有。 5. “正正正”型：可能公司近期是有大规模的投资计划，或者在背地里干坏事的公司，远离比较好。 6. “正负正”型：一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况。如果新项目顺利，公司将会获得快速的发展；如果新 项目并不顺利，投资出去的钱很可能就无法收回。 7. “正正负”型：公司主业经营赚钱，通过卖家当或有投资收益，还钱或分红，一般在经营活动产生的现金流量净额为正的情况下，公司卖家当的可能性还是比较小的，一般是投资收益。如果经营和投资带来的现金流入大于还债或分红带来的现金流出，公司的情况就是比较健康的。 8. “正负负”型：公司主业经营赚钱，在继续投资，公司处于扩张之中，公司在还钱或分红；如果经营活动产生的现金流量净额持续大于投资和筹资活动产生的现金净流出额，说明公司造血能力强大，靠自己就能实现扩张，这样的公司很有价值，你值得拥有。从万华化学600309这只股票连续5年的经营、投资、筹资活动数据来分析，万华化学600309属于“正负正”型：一般处于快速成长期的公司可能会出现这种情况。如果新项目顺利，公司将会获得快速的发展；如果新 项目并不顺利，投资出去的钱很可能就无法收 汇总整理万华化学600309这只股票连续5年的运营数据如下： -
可转债半年赚8000 小资本投入稳定收益分析 可转债半年赚8000 小资本投入稳定收益分析富足理财日记 Fz9.net 社区整理可转债半年赚8000 小资本投入稳定收益分析 最近，又有不少可转债上市，不知道同学们有没有中签呢？ 不过，还是有很多新同学，不太懂什么是可转债，也不知道可转债的赚钱方式。 今天呢，老师就给大家讲讲什么是可转债，以及3种可转债的赚钱方法。 不少同学靠着这些方法，半年就赚了8000元，所以今天的内容大家一定要好好听。 什么是可转债？ 可转债全名是可转换债券，其实就是一张债券，每张面值是100元。持有它到期，可以收回本金，同时还可以获得年化2%左右的利息。 虽然利息不高，但可转债的特殊之处就在于，它可以转换成股票。 因为有“转股”的特点，一旦对应的股票涨了，可转债也会跟着涨。可以说，股票涨多少，可转债就涨多少，甚至涨得更多。 在当前可以交易的可转债中，最高的一只价格超过了500元。 当然，如果股票下跌的话，可转债自然也会跟着下跌。 不过，因为可转债本身还是债券，就算可转债的价格低于100元了，同学们也可以一直拿着它，直到债券到期还本付息，咱们也不会赔钱，顶多是少赚点儿。 因此，可转债对于同学们来说，是一款相对安全的投资产品。 3种可转债的赚钱方法！ 接下来，老师给大家分享下可转债的三种赚钱方式。 第一种赚钱方法就是打新债。 打新债就是申购新上市的可转债。 打新债门槛很低，只要你开通股票账户，就可以参与，同时它的风险也比较低。不少同学靠着新债，一年能白捡好几千。 一般中签后，券商就会通知你交钱了，中1签交1千，中两签交2千。 一般等上30天左右，新债就会上市。上市后，咱们就可以卖出新债获利了。 一般来说啊，中1签可以赚几十到三百不等。 下面老师再分享几个提高中签率的小技巧。 第一，顶格申购。 就是在申购时按最大申购数量申购。 新手同学总是担心这样做万一中很多签怎么办？ 其实啊，顶格申购后，你中1到2签已经非常难得了。 第二，多个账户一起打新。 可以发动亲朋好友一起打新，这样中签的概率会提升很多。 第三，选好时间段。 不少同学反馈，在10:31-11:30打新，中签的概率更高。 第二种赚钱方法是持有至到期。 可转债本质还是一张债券，每年都会付利息，咱们持有到期就会收获本金和利息。 这种赚钱方式获利是最少的，投资收益基本和银行存款差不多。 不过啊，一般只有在极少数的特殊情况下，同学们才可能靠这种方式获利。 比如，市场环境非常差，股市一跌再跌，可转债的价格也低得惨不忍睹。这时候卖出可转债一定会亏钱，还不如拿个几年，一直持有到债券到期，等上市公司返本付息。 当然了，这样的极端行情是比较少的，同学们也不必过于担心。 第三种赚钱方法是可转债摊大饼。 这是一种风险较低、收益还不错的投资策略，不少同学靠着这样的方法轻松赚了30%。 具体做法呢，非常简单，就是选10-20只价格在100元以下、在转股期内的可转债，分散买入并持有，然后等到可转债价格涨到130元卖出就行了。 Tips：目前低于100元的可转债比较少，建议大家可以耐心等待，在合适的价格入手。 看着还挺简单的吧，不过呢，同学们需要注意以下几点。 一是要注意可转债评级。 尽量选择AA-级以上的可转债，这样违约风险比较低。 二是需要有耐心。 买入可转债之后，不是立马就能赚到钱的。 如果行情不好，可转债也是有可能下跌的。 因此，同学们需要多一点耐心。30%的收益的确不难赚到，只不过是1年、2年、还是更长时间的问题。
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沪深300指数要迎来大变化 投资者如何把握机会？ 沪深300指数要迎来大变化 投资者如何把握机会？沪深300指数要迎来大变化 投资者如何把握机会？沪深300指数是大盘股的代表，是由A股中300只规模大、流动性好的股票组成。 但实际上，和工商银行争夺A股市值第二名的宁德时代，并不在沪深300指数的成分股当中。 大家是不是觉得挺不可思议的。 主要原因是，之前沪深300指数对创业板企业有“上市满3年”的规定。 正是因为这条规定的存在，一些创业板的企业，本身质地不错，股价也涨了很多倍，但只是因为上市时间不达标，就被沪深300拒之门外了。 不过，好消息是，沪深300指数要改规则了。 中证指数公司发出公告，从今年12月13日开始，创业板证券进入指数样本空间时间规则从三年调整为一年。 也就是说，创业板股票上市满1年就有资格被纳入沪深300指数了。 对指数有什么影响？ 看到这里，估计小伙伴该问了，“调整后，对指数有什么影响吗？” 在富足理财日记Fz9.net看来，主要有以下三个影响。 第一，可以分享新兴企业发展的红利。 这波新加入的成分股，公司主要分布在新能源、光伏、医药等前景广阔的优质赛道。 调整后，小伙伴们投资沪深300就可以跟着分享新兴企业发展带来的红利啦，再也不会错过下一个宁德时代。 第二，行业比例发生变化。 创业板的优秀公司进来后，沪深300指数成分股和权重肯定会发生变化。 新能源在沪深300的占比将会提高，而大金融行业在沪深300中的占比将会减少。 第三，估值变高。 这波新加入的创业板公司，如宁德时代、迈瑞医疗等，之前已经涨了不少了，普遍估值都不会低，极大概率会推动沪深300估值走高。 还能投沪深300吗？ 可能会有小伙伴担心，“以后还能投资沪深300吗？” 富足理财日记Fz9.net想说，肯定可以继续投资。 长期来看，规则调整后，沪深300变得更聪明了，投资价值也更高了。 但富足理财日记Fz9.net还是要提醒大家，短期内，沪深300指数可能会出现一些波动，想要投资的小伙伴，可以等市场情绪消化后再进场。 最后，富足理财日记Fz9.net不得不感慨一句，这个世界唯一不变的就是变化。 因此，小伙伴们必须不断学习，不断拥抱变化，不断提高自己的认知水平，如此才能持续赚到真金白银。
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富足理财日记整理2021年12月个股风险资讯 富足理财日记整理2021年12月个股风险资讯富足理财日记整理2021年12月个股风险资讯，马上就进入2021年12月了，投资股票时，有哪些需要注意的问题：市场波动不断，风险需时时防范。为了方便大家高效预防个股风险，我们富足理财日记Fz9.net特推出了“个股风险探测器”功能。风险一：财务造假11月12日，某上市公司因前期财务造假被一审判决赔偿投资者24.59亿元。与此同时，5名独立董事被判承担民事赔偿连带责任，赔偿金额8.61亿元。一时之间，“年薪7万，被罚上亿”成为热搜。 在此之后，我们陆续看到一些媒体发出独董 “辞职潮”，并将其和财务造假关联起来，让不少人惊出一身冷汗。 我们梳理了今年数据发现，11月份上市公司独董离职数量为51位，并未有什么特别之处，所以相关辞职潮的说法有失偏颇，大家应理性看待独董辞职现象。2021年各月独董离职数量富足理财日记Fz9.net，数据截至2021年11月30日虽然我们不能把独董辞职和财务造假简单关联起来，但财务造假风险还是不得不防，以免不幸踩雷。前期，上交所发布了一份上市公司年报会计监管报告，其中罗列了上市公司财报中存在的一些问题。我们梳理了4条可能会造成业绩大幅波动的情形，大家不妨多留个心，供投资参考。❶ 向设立时间短、规模小、与上市公司业务无关联的企业支付大额预付账款。❷ 控股股东或其他关联方以上市公司的名义，对外借款或为关联方提供担保。❸ 财报存在“存贷双高”等异常情况。可能存在资金被挪用、资产受限或被质押等未充分披露的情况。❹ 改变对股权投资的核算方法，从而确认大额投资收益。风险二：可转债赎回今年以来，可转债依旧人气不减。 从市场表现看，可转债指数今年以来累计涨幅达25.13%，大幅跑赢A股主要指数。其中，有超8成的可转债实现上涨。 2021年不同指数表现概况富足理财日记Fz9.net，数据截至2021年11月30日不少人常用 “进可攻、退可守”形容可转债。不过，作为一种金融衍生品，我们既要看到收益也要重视其背后的条款规定，否则可能不那么划算，尤其是今天要说的赎回。 可转债触发赎回，作为投资者我们通常有三个兑现选择，即：直接卖出、转股卖出、持有到期被赎回。不一样的选择，不一样的结果。在前期的专题中，我们详细讲解了其中的逻辑及收益计算方法，大家有需要可以点击查阅：《上市公司这一公告要注意，错过要吃亏！》目前，有4只可转债公布了赎回计划，赎回登记日均在12月份。按目前的价格来看，若不进行操作，就没那么划算，最终结果都相差30%以上。所以，大家如果有持有相关可转债，不妨仔细算算哪种选择更划算，免得让自己亏了。当前已公布赎回计划的可转债概况富足理财日记Fz9.net，数据截至2021年11月30日如果计划选择转股退出，那记得在赎回登记日前完成转股操作。风险三：退市目前，全市场依旧暂无处于退市整理期公司，也就是说没有已被交易所决定强制退市的公司。所以，我们暂时只需要关注因收盘价连续20个交易日低于面值1元，而导致的退市风险。截至目前，两市暂无收盘价低于1元的个股，但有4股收盘价低于1.5元。若上述个股后市继续走低，则将存在面值退市风险，需要大家谨防。我们整理了相关个股的基本概况，供大家投资参考，具体如下表所示。当前收盘价低于1.5元个股一览富足理财日记Fz9.net整理；数据截至2021年11月30日一家上市公司被交易所强制退市，的确让人唏嘘。 不过，翻看历史大家就会知道，个股退市原因主要集中在业绩连续亏损、重大违法、欺诈发行等方面。也就是说，被强制退市的其实都是那些基本面出现严重恶化的公司。小编觉得，在一个健康的市场里，需要优胜劣汰、去弱留强，只有这样才能让垃圾股尽早离场。对于我们投资者来说，要想不踩雷，重在认清能力圈、拥抱价值，不侥幸、不博傻才是长久生存之道。风险四：解禁2021年12月，全市场共有200多家上市公司涉及限售股解禁，解禁市值5400多亿元，较11月增加2000多亿元。从个股来看，工业富联、上机数控、昊华科技等10只个股12月解禁市值超百亿元，它们的解禁压力较大，大家不妨重点关注。以下为12月将解禁市值前30高个股，供大家投资参考。12月份解禁压力较大个股一览富足理财日记Fz9.net整理；数据截至2021年11月29日解禁，即限售股解禁，意味着可流通股数量增加，个股股价或因此而承压。但正如我们经常所说，解禁不是洪水猛兽，其对股价的冲击力也因股而异。我们可以综合解禁市值、股东数量、限售股解禁类型、限售股持股收益、市场人气等因素综合而定。具体可参考我们前期专题：图片《几个值得关注的风险点》风险五：减持进入11月份，已有266家上市公司的重要股东发布了440多项减持计划，按最新收盘价计算，减持上限金额约583亿元。剔除已结束的减持计划后，我们整理了剩余公司的重要股东的减持计划，其中合计减持上限对应市值前30高的个股如下表所示，大家不妨跟踪关注。2021年11月初以来重要股东减持计划上限市值前30高个股一览富足理财日记Fz9.net整理；数据截至2021年11月29日减持，即减少持有股票数量。如果说解禁只是限售股具备了卖出的权利，那减持则意味着卖出权利的真正实施。监管规定，符合条件的上市公司重要股东在实施减持前，需先公告披露。一般来说，减持计划公布后相关股东就会进行减持操作，由此导致股价承压。另外，作为更知晓公司经营情况的人，重要股东减持也会对市场情绪产生一定的影响。因此，相关风险值得大家关注。股票投资有风险，富足理财日记整理2021年12月个股风险资讯帮助大家避免接下来的股票投资风险。
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有价证券 是什么？ 有价证券 是什么？有价证券：证明持有人拥有某种收益权力的凭证。股票、基金、REITs、债券都属于有价证券，有价证券可以带来股息、分红或利息。■ 比如股票是有价证券的一种，持有股票的人拥有上市公司的部分所有权，是上市公司的所有者。■ 持有股票可以获得股息。债券也是有价证券的一种，持有债券的人对发债公司有债权。到期后发债公司要还本付息。持有债券的人可以获得利息有价证券是指可以在市场上交易的具有一定价值的金融资产。这些证券可以代表持有者对某个实体（如公司、政府或其他机构）的所有权或债务权利。有价证券主要分为两大类：股票和债券。股票：股票代表了对公司所有权的权益。购买公司的股票意味着你成为公司的股东，有权分享公司利润，并且在公司治理方面有一定的表决权。股票的价格通常受市场供求和公司经营业绩等因素影响，因此价格可能会波动。债券：债券代表了你对某个实体（通常是政府或公司）的债务权利。购买债券实质上是向债券发行者借钱，作为回报，持有者将获得债券面值上的利息。债券通常具有较低的风险，因为债券发行者通常会承诺在到期日支付债券的本金和利息。除了股票和债券，其他一些常见的有价证券还包括优先股、权证、可转换债券等。有价证券的存在使得投资者可以购买和出售这些证券，从中获取投资回报。这也促进了资本的流动，帮助公司和政府筹集资金来进行扩张和发展。但投资有价证券也伴随着风险，因为证券价格可能受到市场波动和经济状况等因素的影响。因此，在投资前应该进行充分的研究和风险评估。
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股票 是什么？ 股票 是什么？股票：股份公司发行的所有权凭证。股票持有人是股份公司的所有者，拥有公司的一部分。持有股票数量最多的人是公司的大老板，持有股票数量少的人是公司的小老板。但是无论持有股票数量的多少，持有人的很多权利都是一样的。■ 比如参加股东大会、投票表决、查阅财务信息、收取股息等。不过在现实中，持股数量少的人（低于总股数的 3%）一般不参与投票表决。股票是一种证券，代表着公司的所有权份额。当一家公司决定将其所有权公开出售时，它会将其划分成小份额，并将这些小份额以股票的形式发行给公众，即发行股票。投资者可以通过购买这些股票，成为公司的股东，从而拥有该公司的一部分所有权。股票的主要特点包括：所有权份额： 每张股票代表了公司的一部分所有权份额。公司根据发行的股票数量来衡量其资本规模。例如，如果一家公司发行了100万股股票，那么每张股票代表了公司的1/1,000,000的所有权。股票价格： 股票的价格通常会受到市场供求关系的影响。当投资者对公司的前景有信心时，他们愿意支付更高的价格购买股票，从而推高股票价格。相反，当投资者对公司的前景不看好时，他们可能会出售股票，导致股票价格下跌。股息： 一些公司会向股东支付股息，这是公司从盈利中分配给股东的一部分利润。股息通常以每股的金额来表示，并根据公司的盈利状况和分配政策而定期支付给股东。流动性： 股票通常在证券交易所上市，因此具有良好的流动性。投资者可以在交易日内随时通过证券交易所买卖股票。投票权： 拥有股票意味着拥有公司的一部分所有权，因此股东通常有权参与公司的决策，包括在股东大会上投票表决。股票投资是一种常见的投资方式，通过购买股票，投资者可以分享公司的盈利和资本增值。股票市场的表现会受到多种因素的影响，包括公司业绩、宏观经济状况、政策变化等。因此，投资者在购买股票时需要进行充分的研究和谨慎考虑，以便做出明智的投资决策。如同任何投资，寻求专业的财务顾问的建议也是明智之举。
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税收 是什么？ 税收 是什么？税收：政府依法征收的钱。■ 可以简单理解成政府收的服务费。政府会把部分收入取之于民用之于民。政府通常还会用税收的手段来鼓励或抑制某种投资行为。■ 比如：股票交易，持股期限少于 1 个月的，股息税税率为 20%；持有期限在 1 个月到1 年之间的，股息税税率为 10%；持有期限大于 1 年的，股息税税率为 0。■ 通过股息税税率可以看出，政府还是想抑制短期投机鼓励长期投资的。■“只要遵循一定的步骤，每个人都可以实现财务自由”。■“财务自由是按部就班的结果”。■ 你可以把财务自由理解成执行一种计算机程序，只要程序对，结果就一定对。■ 那么“为什么很多人没有实现财务自由呢？”答案很简单，”因为他们不知道实现财务自由的具体步骤！”■ 只要按照实现财务自由的具体步骤进行操作，每个人都能实现财务自由。税收是指政府从公民、企业和其他经济实体收取的强制性付款，用于满足公共支出和社会福利的需要。税收是政府主要的财政收入来源之一。通过征收税收，政府能够筹集资金来提供公共服务、建设基础设施、支持社会保障计划、教育、医疗等各项公共福利项目。税收是现代国家的基本经济工具之一，用于实现经济和社会政策目标，包括：公共支出： 政府通过征收税收来筹集资金，用于支付公共服务和项目的费用，如道路建设、公立学校和医院运营等。社会福利： 税收收入有助于提供社会福利计划，包括失业救济、养老金、医疗保险和住房援助等，以支持弱势群体和提高社会公平性。经济调节： 政府可以通过税收政策来调节经济活动，鼓励或限制特定行业或消费模式。例如，通过减税来刺激经济增长，或通过征收消费税来控制某些商品的消费量。财富再分配： 通过适当的税收体系，政府可以从高收入人群中收取更多税款，并将这些资金用于改善低收入群体的生活条件，从而实现财富再分配。税收可以以多种形式存在，常见的税种包括：所得税： 根据个人或企业的收入水平征收的税收。消费税： 根据消费的商品和服务征收的税收，例如增值税。财产税： 针对个人或企业的财产价值征收的税收，如房产税。企业税： 针对企业的利润或营业收入征收的税收。关税： 对进口或出口商品征收的税收，也称为关税税收。
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2021年4月2日早盘主力买入前10股 2021年4月2日早盘主力买入前10股4月2日大单金额流入前十名个股如下（以下数据取自10点50分）：股票简称 DDE大单金额(元) DDE大单净量 DDE散户数量贵州茅台 6.00亿 0.02 0.00五粮液 5.47亿 0.05 -15.80比亚迪 4.81亿 0.24 -113.00东方财富 4.07亿 0.20 -42.44美的集团 3.77亿 0.06 0.63中芯国际 3.42亿 0.54 -88.57天富能源 3.10亿 3.49 -97.22金龙鱼 3.08亿 1.01 -169.19酒鬼酒 3.05亿 0.54 31.27中钢国际 2.93亿 3.17 -164.90
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买股票就是买企业 选择企业的方法非常重要 买股票就是买企业 选择企业的方法非常重要巴菲特曾说过：买股票就是买企业，买到好企业赚钱自然不用愁，所以选择企业的方法非常重要。这不，靠着选好企业半年就赚了80%的收益，所以今天也把这套方法分享给你。一、看企业靠什么赚钱看一家企业靠什么赚钱，我们只需要分析主营业务、商业模式就够了。1、分析主营业务既然我们是投资企业，自然要弄明白企业是靠什么赚钱。是卖商品的还是卖服务的，毕竟有的生意相对容易赚钱，比如阿里的电商、腾讯的游戏社交，而有的生意则需要大量资源和资金才能运转，并且利润还不高，比如钢铁行业。所以我们要选业务赚钱容易的企业。2、分析商业模式我们知道了企业是卖什么的，还要知道是怎么卖的。毕竟生产的商品只有投放到市场上，有人来买才能变成真金白银，才能维持企业正常运转。同一种生意，由于商业模式不同，最后的发展也是千差万别，具体还要结合财务数据来看。比如茅台都是先收钱后发货，反映在财务报表上的是大量的预收账款；但有些企业，比如东方园林是先发货后收钱，反映在财务报表上的是大量的应收账款。这二者的现金流完全不一样，抗风险能力也不一样。二、判断企业的赚钱能力企业的赚钱能力分为3个方面：盈利能力、护城河、成长能力。1、盈利能力长期来看，我们投资股票取得的收益，主要来自企业的盈利，所以选一家盈利能力强的企业至关重要。那我们该如何衡量一家企业的盈利能力呢？可以从毛利率、净利率、净资产收益率等数据入手。毛利率是毛利与业务收入的百分比，直接反映企业的盈利能力及利润空间。净利率是净利润与业务收入的百分比，反映的是企业收入1块钱能净赚多少钱。而净资产收益率又叫ROE，是净利润与净资产的百分比，反应的是企业运用自有资本的效率。这三个数据越高，企业的盈利能力越强。2、护城河我们知道企业的盈利能力后，还要分析企业能否保持这种盈利能力，这就需要考虑企业的护城河了。企业护城河简单理解就是如何比竞争对手赚更多的钱，考察这项指标时需要借助财报，了解相关数据。比如为什么这家企业的毛利率这么高，是产品卖得比别人贵，还是成本比别人低？如果是产品比别人贵，还卖得这么好，是有专利技术还是品牌强大？如果是成本比别人低，是运营管理做得好，还是原料有优势？同理，ROE、净利润等指标，都可以用这个方法分析。企业护城河越宽，赚钱越稳，股价上涨也越稳定。3、成长能力企业的一生多数会经历四个阶段：形成期、成长期、成熟期、衰退期。企业在形成期营收往往增长缓慢，等到成长期营收开始急速增长，这也是我们入手的好时机。那我们该怎么判断一家企业处于哪个阶段呢？有个指标供大家参考：营业收入增长率。如果营业收入增长率超过 10%，说明企业产品处于成长期。如果增长率在 5%～10%之间， 说明企业产品已进入稳定期。如果该比率低于5%，说明企业产品已进入衰退期，开始走下坡路。所以我们要选择那些收入增长率在10%以上的。三、看企业未来如何赚钱我们知道每一个行业的市场都是有限的，也是不同的。有的行业市场可达上千亿，而有的小众行业的市场只有十几个亿规模，小众行业的企业再怎么发展也很难高出这个上限，所以企业的发展空间也是我们要关注的。一般来说，企业的发展空间分为三种情况：第一类是已经达到天花板。比如煤炭行业，已经没有想象的空间，只能靠抢别人的市场才能扩大自己的市场份额。第二类是打破原有天花板，新的天花板正在构筑。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于新技术、新模式，打破原有天花板开拓新空间。比如，美团原来是做团购的，后来随着客户的需求，业务开始向旅游、住宿、外卖、打车等领域拓展，不断打破自己行业的天花板。最后一类是市场天花板尚未形成。这些行业处在新兴领域，需求正在形成，并且未来的市场难以估计，比如新能源汽车、物联网、人工智能等。当然，这只是评价一家企业好坏的一部分标准，具体如何使用，每个数据的标准是多少一两句话也很难说得清，大家可以在实践课中学习，由老师指导分析财报。
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福耀玻璃600660 从财商学习开始就一直关注这支股票 这半年表现是非常棒 福耀玻璃600660 从财商学习开始就一直关注这支股票 这半年表现是非常棒 今天TTM市盈率达到46.62了福耀玻璃600660 从财商学习开始就一直关注这支股票 这半年表现是非常棒 今天TTM市盈率达到46.62了。这两天福耀玻璃的股份一直在突破记录，看着挺激动啊我看到群里的同学都在问，现在福耀玻璃的股票涨这么高了，要不要出手，好多同学心里没底，继续请教老师下面是福耀玻璃今日的股价： 今天深证平均市盈率走势图： 这两天股票价格连续增长，而且长势非常好，同学手里都有一些股票，都在考虑要不要出售 最后还是老师来，回顾了一下学习过程中确定的股票售出的条件：卖出标准：1，公司变坏2，有更好的标地3，估值处于超高估状态这个超高估至少在三年后合理市值的150%以上正常来说是这样的，达到3年后合理市值高估，可以考虑减持部分，达到3年后合理市值的1.5倍可以考虑卖出。对于极好公司，除非公司有变坏迹象，一般建议长期持有。
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【20200925】蚂蚁集团股票马上上市 要不要申购相关的基金？ 蚂蚁集团股票马上上市 要不要申购相关的基金？最近国内五家著名的基金公司易方达、汇添富等，即将会推出可以以发行价参与认购蚂蚁集团股票的五支新基金，很多人觉得这是一次绝佳的投资机会，那到底是不是这样呢？其实从已知的信息来看呢，这五只新基金确实优点非常的突出：1、它不是战略配售的，有优先权，这就意味着对于蚂蚁集团的股票，他们是有100%的中签率2、5家基金公司各自派出了自己非常厉害的基金经理，对于基金的业绩来说，又多了一层保障3.新基金认购的门槛非常的低，支付宝上一块钱就可以参与了所以是不是很心动呢？但实际上我要告诉你，这五只新基金的缺点同样也很突出。刚刚咨询了投资课的老师，老师解答如下：1、封闭期比较长，足足有18个月，一般公募基金是没有封闭期的，你想什么时候赎回就什么时候赎回好了，可是这几个基金，他得等18个月才能赎回。问题是蚂蚁集团的那些股东们都已经实现财富自由了，一年后他们的股票就解禁了，你猜他们会不会卖呢？2、此外，由于每只基金，它所能够配受到的蚂蚁集团的股票，只能占它基金规模的10%，这个是上限，所以这就意味着即便蚂蚁金服这个巨无霸上市之后，股价翻一倍，对于基金来说，净值也只是多了0.1。3.另外由于申购新基金，没有任何的管理费用折扣，一般基金每年的管理费用是0.4%到0.6%，这就意味着蚂蚁集团的股票要涨1.3倍才能够补回没有折扣认购基金的那笔费用。4、对于一个新基金的最终业绩来说，投资的其他90%的股票表现怎么样，也很重要，而现在整体市场的估值都不算太便宜，也常规看到新基金给老基金抬轿子的现象。5、这5只新发的基金都是封闭型lof基金，这就意味着流动性不是很好。一般，流动性不好的基金在场内交易的时候，都会有10%左右的折价。所以，经过分析思考以后，你要买吗刚刚从华泰证券的app中看到资讯，除了上面的5支新基金，还有另外6支老的基金也会申请申购：看到这个，我想起来了，这6支基金我之前有购买，不过，收益率的确不太高再加上老师的分析，不再新申购这几支基金了，后续再观察一下这几支基金的收益情况。
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顶流基金经理在二季度的投资动向曝光 顶流基金经理在二季度的投资动向曝光今日，备受关注的景顺长城、兴证全球、富国、中欧等基金工商披露旗下基金的2021年二季报，刘彦春、谢治宇、董承非、朱少醒、周应波等知名基金经理的二季度投资情况揭开。刘彦春：仓位下滑、新进海康威视一季度末管理规模超过千亿，足见景顺长城刘彦春在行业中的地位，也让基民纷纷叫他“春春”。刘彦春管理的景顺长城鼎益在二季度降低仓位来应对市场。数据显示，二季度末，景顺长城鼎益股票市值占基金总资产比例为87.94%，较一季度末的93.56%下滑了5.62个百分点。值得一提的是，这也是2018年一季度末以来，景顺长城鼎益的仓位首次低于90%，此前一直是维持高仓位来运作。手握重金的刘彦春在二季度调仓换股应对市场。数据显示，二季度末景顺长城鼎益前五大重仓股为泸州老窖、中国中免、五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗，这些持股都有所增加。而二季度海康威视新进前十大重仓股之列，晨光文具退出前十大重仓股之列。引起关注的是，古井贡酒7月20日晚间公布定增情况报告书：本次定增募资总额为50亿元，多家机构成功获配，其中易方达获配25.5亿元，JPMorgan获配1.5亿元，Morgan Stanley获配1.5亿元。朱少醒、萧楠、袁芳等明星基金经理集体参与古井贡酒此次定增，刘彦春并未参与，不过他持有古井贡酒是三季度以来持股一直未变，他管理的景顺长城新兴成长仍是古井贡酒第三大流通股股东，景顺长城鼎益也依然在前十大流通股东之列。谢治宇：万华化学、晶晨股份新进前十大重仓股之列被投资者称为“大白”的谢治宇，一直是行业非常受关注的基金经理，兴全合润 2.1278 1.12%的季报将他二季度投资揭开面纱。从兴全合润基金仓位变化来看，二季度该基金仓位为84.74%，相较一季度末的87.42%下滑了3个百分点左右，显然二季度市场调整之际对仓位及持仓结构有所调整。从兴全合润基金的前十大重仓股来看，目前重仓了海尔智家、平安银行、海康威视、兴业银行、万华化学等。相较一季度末，新进了两个个股，万华化学、晶晨股份出现在兴全合润的前十大重仓股之列；而中国平安、三一重工退出前十大重仓股之列。谢治宇在兴全合润季报中也称，在二季度股票仓位较为稳定，继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的优秀公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司，力求为投资者带来稳健的回报。2018年一度募集超300亿的兴全合宜，是市场难得一见的爆款基金，也足见市场对谢治宇的追捧。兴全合宜二季末股票市值占基金资产净值比例为87.86%，也是维持中性偏积极状态，而一季度末的仓位为89%，差距不大。从兴全合宜的持仓来看，和兴全合润有些类似，也是重仓海尔智家、腾讯控股、海康威视、锦江酒店、平安银行。二季度谢治宇新进万华化学、晶晨股份、芒果超媒；而中国平安、三一重工、双汇发展退出前十大重仓股。梅花生物的半年报显示，谢治宇旗下两只基金——兴全合宜和兴全合润均新进梅花生物前十大流通股东，占比分别为2.01%、1.78%。数据显示，截至7月20日，梅花生物今年以来涨幅为32.19%。董承非：保持中性偏谨慎的策略董承非2003年9月就加入兴业全球基金，担任基金经理时间已经超过14年，是行业里为数不多的老将，一季度末管理规模逼近650亿，其观点备受市场关注。早在1月份，董承非曾有内部交流分享会议纪要流传出来，其中提及市场“偏谨慎”的态度引发市场关注。他也知行合一，在一季度末所管理兴全趋势投资的股票仓位达到67.21%，保持较低水平。而在二季末，他继续维持这一水平，并还进一步下滑，二季末兴全趋势投资的股票仓位为63.22%，较一季度末还下滑了差不多4个百分点。显然是继续维持偏谨慎的态度。从兴全趋势二季度末前十大重仓股来看，主要布局了三安光电、紫金矿业、海康威视、万科A、保利地产等。相比一季度末，紫光国微、妙可蓝多新进前十大重仓股之列，不过持有比例不高，而美年健康、宋城演艺退出前十大重仓股之列。董承非在季报中写道，二季度的A股市场再次呈现结构性的分化，部分核心资产的抱团有所松动，资产选择方向的趋同也使得局部泡沫有所加强，我们对估值偏高的行业板块仍然保持相对谨慎的观点。具体操作方面，在二季度继续保持中性偏谨慎的策略，在一季度随市场的上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不大，市场风格上坚持均衡配置，致力于追求中长期实现可持续的投资回报。朱少醒：重仓持有半导体龙头股韦尔股份朱少醒是市场上因长期业绩突出而备受关注的资深“老将”，他目前管理的唯一一只基金——富国天惠精选 3.6623 1.09%二季度在净值、份额双增长带动下，二季度末最新规模达到445.56亿元，是目前已披露季报中，全市场规模第二大的主动权益基金(仅次于张坤管理的易方达蓝筹精选 2.9180 -0.01%)。朱少醒在二季度依旧维持高仓位运作，二季度末股票仓位达到93.77%，与一季度相比变动不大。从前十大重仓股变化上看，半导体龙头股韦尔股份跃居富国天惠 3.6623 1.09%的头号重仓股，贵州茅台、五粮液分列第二、第三大重仓股。近期大热的锂电股——亿纬锂能新进富国天惠前十大重仓股，杰瑞股份、青岛啤酒在二季度也新进富国天惠前十大重仓股名单，不过，朱少醒此前已多个季度持有上述两只个股，富国天惠此前早已连续三季度位列杰瑞股份、青岛啤酒前十大流通股东，结果上市公司季报及基金季报来看，富国天惠已经连续4个季度加仓杰瑞股份，连续3个季度加仓青岛啤酒。朱少醒在季报中称，二季度市场机会主要来自两个方向。前期较冷门公司，业绩表现出色的呈现出业绩和估值双升的投资机会。一季度大幅回撤的核心资产中，业绩保持强劲的公司，股价回到前期高点的投资机会。这也是他将持续去寻找机会的方向。未来他依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。他继续强调，自己并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，富国天惠偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。他认为此类企业，有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。周应波：核心资产估值透支的现象得到缓解7月20日晚间，由周应波、成雨轩管理的中欧远见 1.3509 1.04%两年定开基金率先披露二季报，周应波独自管理且管理时间最长的中欧时代先锋 2.0084 2.47%股票基金二季报需待7月21日早间披露。中欧远见二季报显示，该基金股票仓位由一季度末的61.65%提升至76.05%，周应波在季报中解释，仓位出现较大变动是因为基金开始了第二个封闭期，由于申购赎回，基金仓位在二季度有较大变化。此外，中欧远见在二季度依旧维持了近30%的港股仓位，与一季度相比变化不大。从前十大重仓股来看，腾讯控股依旧是中欧远见的第一大重仓股，估值经过调整后的“核心资产”贵州茅台新进中欧远见的前十大重仓股，新能源板块中的两只大牛股——宁德时代、中国宝安也新进其前十大重仓股之列，中国宝安今年以来股价已经翻倍增长。今年刚刚“换帅”的邮储银行也获得周应波关注，新进第8大重仓股。相比之下，海大集团、万华化学、顺丰控股、香港交易所退出前十大重仓股。周应波称，总体上，二季度市场风格发生明显的切换，市场给予短期业绩更高的权重，弱化了长期确定性较高资产的估值溢价。由于海内外流动性持续充裕，二季度市场依然存在结构性泡沫，短期业绩高增的领域估值急速抬升，透支了未来几年的预期收益率，而经过一个季度的消化，部分核心资产估值透支的现象已经得到了缓解。港股方面，恒生科技指数表现大幅落后于A股创业板，二季度小幅下跌。由于监管的影响，港股互联网等核心资产估值短期承压。中欧远见依然维持了较高的港股仓位，在估值合理的背景下，港股提供了比A股更多元化的优质资产，是组合差异化超额收益的主要来源。他表示，构建组合过程中严格遵守估值与长期业绩匹配的原则，以2年最大化绝对收益的角度优化组合配置，规避长期估值透支的领域。尽管投资策略在短期使得业绩有所承压，市场短期是“投票器”，长期则是“称重器”，长期有效的方法在短期有可能会失效，但正是这种短期失效提供了好的配置时点，短期股价的上涨不能作为持仓信心，中欧远见唯一的目标是找出长期稳健成长、护城河高、现金流能不断累积的公司长期持有，分享公司成长的红利。周应波独自管理的明星基金中欧时代先锋，二季末的头号重仓股仍然是海康威视。跟一季末变化不大。此外，赣锋锂业、宁德时代、华友钴业等新能源个股是重点配置。中欧时代先锋二季末十大重仓股交银两知名基金经理：反思、道歉在二季报中，也有一些过往业绩优异的顶流基金经理对短期业绩不佳进行反思，甚至道歉。除了易方达张坤，也包括交银基金的杨浩和王崇。交银新生活力 3.1495 1.01%基金经理杨浩在季报中表示：今年以来市场风格变化较快，春节前后美债利率的波动导致整体市场出现调整，相对而言高估值的股票跌幅较大。但在二季度，随着国内投资和消费数据低于预期，互联网平台、K12教育等服务业整顿，市场转而担心国内经济见顶，流动性也比预想的充裕。在这种背景下，市场对标的公司所处竞争优势、商业模型、估值安全边际的考虑，让位于对当下景气度的考虑，成长风格与价值风格的估值差大幅拉大，部分高景气度成长股按照终局估值法快速折现中，走向另一种极致。本季度基金表现弱于业绩比较基准，我们有坚持，也有反思。我们坚持对数智化、海外化、一体化方向的优秀公司投资。数智化的趋势是比较明显的，在后移动互联 1.0574 1.87%网时代，数字智能在工业制造、零售供应链、智能汽车家电新场景上都逐步从投资故事转为现实，早期带动相关硬件产品的销售，中期优化企业经营，长期有望创立一些新的高壁垒商业模型。目前处于硬件受益的第一阶段。海外化的趋势存短期分歧但中长期是方向。短期的担忧来自于中国企业疫情后复工快的高基数效应，但需要关注的是海外的基础设施建设和商流物流重塑可能存在本质性的中长期复苏和改革，给中国企业机会。一体化的趋势，是因为我们看到有越来越多的企业他们具备更全面的能力，而非仅仅是提供一种小服务和生产一种小产品，一体化并非社会分工的反面，核心还是看全流程链路的生产交付能力能否为客户创造更多的价值。一体化并不是市场的直接关注点，因为企业相关能力的建设兑现周期较长，而且往往伴随着行业出清的逆势期。我们的反思是中短期交易(组合管理)和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。我们过去给投资者讲述的投资框架是多维度的：行业景气度，产业生命周期，商业模型，社会价值与经济价值。在不同的宏观象限和估值比较下，各维度的优先级其实也不同。我们未来在做好甄选个股标的的同时，会更多地去做行业比较和投资期限比较，提高大型基金的投资效率。交银新生活力二季末十大重仓股交银基金另一位知名基金经理、掌舵交银新成长的王崇则在季报中不仅反思投资，更表达歉意。王崇在季报中表示，2021年二季度国内经济延续复苏趋势，PPI持续走高，货币政策维持稳健，利率水平平稳。A股市场在二月、三月快速回落后持续小幅反弹，其中创业板涨幅远好于主板，并创出新高，新能源(车)、大消费等高成长板块领涨，部分龙头公司创出新高，金融地产 2.0287 -0.35%以及部分传统周期子行业在国内宏观经济预期见顶下股价不断创出新低。本基金二季度保持中性略高仓位，加仓家具家居、石油化工，教育、物流以及物业等服务业相关公司股票，减持建材、军工等相关股票配置。从二季度整体来看，本基金略跑输业绩比较基准。从二季度来看，基金组合整体表现不佳，组合内个别重仓股跌幅较大，我们向基金份额持有人表示深深的歉意。我们错过了如新能源(车)等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。就我们目前的基金组合而言，这些非热门行业的公司以三四年的视角竞争优势明显，其股价所处的动态估值和当前业绩匹配度较高，并未明显透支未来几年业绩预期，这些估值合理的股票未来几年有望实现较好的年化收益率，其构成的组合也是未来基金实现一定收益率的基础。展望2021年三季度，本基金继续坚守能力圈，谨慎看待市场热门景气行业的高增长高估值股票趋势加强的投资范式，在制造业和服务业领域精选未来三四年企业竞争力强，中长期发展相对清晰、未来估值处于合理或偏低的优质公司股票做中期布局。我们将坚持行业分散，个股精选、逆向投资、尽力控制回撤，努力为基金份额持有人带来稳健回报。交银新成长二季末十大重仓股明星基金经理看后市基金经理对后市看法，可以说是每个投资者关注的重点。春春说的那些话：刘彦春在景顺长城鼎益季报中写道：二季度国内经济维持较高景气，但边际增长动能趋缓，生产价格指数触顶。出口和地产仍然是经济增长主要驱动力。鉴于增长压力不大，同时也为了缓解大宗商品上行压力，地方债发行节奏趋缓，财政支出进度缓慢。通胀预期减弱，金融体系内资金充裕，股票市场出现较大幅度反弹。实体经济融资增速从去年四季度开始快速回落，资金滞留在金融体系，二季度市场利率持续低于政策利率，资金面超预期宽松。地产和地方政府融资受限，基建投资相关领域快速降温，产业链呈现周期触顶迹象。新能源车、半导体等新兴产业继续保持高景气，相关领域投融资活跃，产能快速扩张。传统行业和新兴产业景气差别显著，叠加持续宽松的货币环境，股票市场风格再次走向极致。全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。各行业复工进度会有差异，某些领域会出现暂时的供需失衡，阶段性混乱过后，一切总会回归常态。我们仍然需要关注美联储流动性回收节奏，利率和汇率的波动可能会对市场整体，特别是高估值领域造成一定冲击。我国货币环境也有边际收敛的可能，预期下半年地方债发行提速，基建投资增速触底，接棒地产和出口，维持国内经济平稳增长，资金面维持现有宽松局面难度较大。实体经济融资收缩最快阶段已经过去，未来市场风格有望逐步走向均衡。行业景气容易判断，难点在于股票定价。我们需要不断学习、理解产业和股票市场，同时也要保持冷静，在行业景气、长期格局和估值约束中寻求平衡。市场总会有波动，风格也时常切换，我们会不断学习和积累，努力为持有人创造价值。周应波：建议采取定投方式买基金二季度A股市场企稳回升，市场出现了较多的结构性机会，一部分来自此前所谓“核心资产”的基本面分化和估值再度泡沫化，一部分来自宏观周期和产业景气的变化。尽管二季度部分领域出现了较强的估值再泡沫化，但我们依然认为，所谓“核心资产”的调整是“开始的结束”，一方面从2021年一季度开启的“结束”会是一次级别很大的“结束”，估值面临的震荡收缩压力远未结束；另一方面过去2年多的行情作为“聚焦投资优质企业的开始”的历史阶段是非常明确清晰的，经历分化之后，长期来看A股投资依然会以各行业优质公司为中枢。二季度，我们围绕“耐心观察，聚焦研究”的思路，聚焦“差异化的成长股”。一是观察到全球后疫情的经济和社会复苏完成大半，但社会习惯发生了较大变化，部分线下服务消费复苏需要较长时间；二是从宏观数据看，二季度后面临一些减速压力，企业盈利能力受到需求和原料价格双重压力；三是从产业发展看，在智能电动车、半导体、 人工智能、全真互联网、医疗创新领域出现了较多机会。总结来说，中欧时代先锋A 2.0084 2.47%二季度净值增长13.31%，跑赢比较基准。我们再次提示， 基金投资人(“基民”)本身的投资行为和投资久期，对基金投资结果影响相当巨大，在相对高位买入基金的持有人，短期承受了不小的回撤。简而言之，我们强烈建议基金投资人更多地采用“定投”(开放式基金)，或者在市场较为平淡(甚至低迷)的时候买入带封闭期的基金产品，相比在开放式基金里做短期交易(几天至几个月)，有耐心的两种投资方式盈利的概率要大很多。二季度在团队合作方面，基金管理团队继续展现出了良好的协同效应，多只基金采取了团队合作的方式进行管理。未来我们还会推进独立基金经理管理独立产品的进程， 一是基金经理的管理经验成长与所管理产品数量、规模相匹配，二是传递清晰信息给基金投资人，明确所投资产品的基金经理是谁、投资思路如何，努力提升投资者的投资体验。董承非看后市：展望下半年，虽然疫情还在反复，但随着全球疫苗接种率的不断提升，国内外经济有望持续复苏，实体企业基本面将进一步改善。货币政策方面，虽然美联储的资产负债表仍处于扩张状态，但国内在过去一段时间里保持了相对稳健的货币政策，继续以较为充裕的流动性来支持和刺激经济的局面将在边际上减弱。将继续坚持以基本面为导向，赚企业成长的钱，我也将继续与持有人一起，努力创造中长期价值。
